健特生物天价回归旧业？

健特生物抛弃保健品 天价回归旧业？

北京报道

三十年河东，三十年河西。这句俗语用在今天的青岛健特生物投资股份有限公司（简称健特生物，000416.SZ）身上也许最合适不过。

2月28日，健特生物发布公告称，公司于2月25日与青岛泽润达商贸有限公司（下称泽润达）签署了两份《股权转让协议》，公司拟以3638万元和3162万元的价格分别受让泽润达持有的青岛汇海丽达商贸有限公司（下称汇海丽达）和青岛和丽泰商贸有限公司（下称和丽泰）各45％的股权。

公告显示，汇海丽达与和丽泰主要从事商品批发、零售，场地、柜台、设施租赁等商业业务。

6年前，从商业转型为保健品，健特生物借助“脑白金”和“黄金搭档”一路摧枯拉朽。6年后，在悄然减持保健品资产的同时，又重新大举进军商业领域。轮回之中，健特生物真的要重操旧业？还是另有隐情？

重操旧业

根据2月28日健特生物披露的资产收购报告书，公司进军商业领域代价不菲。

报告书显示，2001年11月30日设立的汇海丽达，注册资本500万元，截至去年底，净资产1717.41万元，2005年实现净利润1060.79万元；和丽泰2000年11月16日成立，注册资本300万元，截至去年底，净资产1361.17万元，2005年实现净利润926.75万元。

如此算来，汇海丽达45％股权对应的权益应为772.83万元，和丽泰45%股权对应的权益应为612.53万元。但二者的转让金额却分别高达3638万元和3162万元，溢价接近5倍。

对于本次收购的动因，健特生物的资产收购报告书这样解释：随着国内经济强劲增长和居民收入提高，消费快速增长，零售行业的景气周期得以延长。汇海丽达与和丽泰作为大型商业企业，在各自区域市场内居行业领先地位，拥有较强的竞争优势和盈利能力。

“我们主要看重的是这两个公司的成长性。”3月1日，健特生物董事会办公室一位女士的说辞与上述解释没有两样。

健特生物原名青岛国货，主营业务为百货、针纺织品、五金、交电等，1996年6月24日公开发行上市。2000年7月19日，青岛国货控股股东青岛市商业总公司（下称青岛商总），将连续亏损的青岛国货控制权转让给目前仍是第一大股东的上海华馨投资有限公司（下称上海华馨）。

2000年，经过资产剥离和置换，上海华馨将其持有的无锡健特药业有限公司（下称无锡健特）90％股权装进青岛国货，主营转型为当时风头正劲的“脑白金”等保健食品的批发和零售。此举将青岛国货扭亏为盈，成功保牌。

但6年过后，当年带领青岛国货成功转型的无锡健特早已风光不再，目前，健特生物已将其股权从90%减持到了现在的40%。

转型有隐情？

事实上，从2004年开始，随着保健品销售增长乏力，健特生物一方面逐步减持无锡健特股权，一方面开始悄然寻找新的主营业务。

2004年11月，健特生物与唐山港陆钢铁有限公司（下称港陆钢铁）签订了《股权收购协议书》，公司拟以22990万元收购港陆钢铁持有的唐山港陆焦化有限公司（下称港陆焦化）75％股权。

健特生物在双方签署的《关于资产转让合作备忘录》中称，此举的目的是为了进入煤、焦一体化产业，为公司未来利润增长培育新的增长点。

但看似美好的一桩收购，在健特生物支付了11500万元股权转让款后，双方解除了转让协议。

2005年9月14日，由于国家宏观调控对钢铁、焦炭行业影响较大，产品价格波动剧烈，协议中的预期事项不能按期完成，健特生物经与港陆钢铁充分协商后，双方解除签署的《股份转让协议书》及《补充协议》。港陆钢铁按原价返还健特生物已经支付的股权转让款。

“这里面有很多隐情。”3月1日，一位熟悉健特生物的人士这样评价健特生物的上述收购。

为什么股权转让协议书上白纸黑字签订的协议双方可以如此轻率地解除？更让人生疑的是，对于健特生物来说，在已经支付了11500万元股权转让款后，解除协议却没有得到任何补偿。

“这一方面说明了健特生物主营转型的摇摆性，另一方面说明健特生物的转型受到了其他力量的牵制。”上述人士认为，此次健特生物高代价收购两块名不见经传的百货资产更是让人疑惑不解。

他的理由是：一、健特生物原本就是在商业转型保健品后才获得新生的，为什么还要花高价格回归商业领域？二、从宏观环境看，国内商业领域的竞争目前可以说是接近完全竞争状态，重新进入成本必然增加。

3月1日上午，本报记者再次致电健特生物董事会办公室，其负责人依然没有接受本报记者的采访。

记者查阅资料发现，健特生物收购的上述两块资产的实际控制人泽润达股东为16个自然人。2006年2月14日，健特生物公告，公司第一大股东上海华馨持有的该公司119981428股法人股（占公司总股本的29.39％）已全部被司法冻结。

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