TCL通讯“神奇”扭亏

阿尔卡特成翻盘力量 TCL通讯“神奇”扭亏

　　当人们已经习惯于听到TCL手机的亏损报道时，其内部传出其2005年第四季度扭亏的消息，而TCL通讯科技控股（2618.HK）CEO刘飞表示，TCL手机在第四季度止跌回升，预计2006年可以实现整体扭亏。

　　而一直被视为并购失误的阿尔卡特手机业务在这场扭亏中扮演着重要角色。

　　合资业务开始赚钱

　　1月底，本报从TCL通讯控股公司一知情人士处获悉，该公司2005年第四季度的销售情况良好，而且从数据来看，很有可能会改变一直亏损的局面。但此前第三季度，TCL通讯的亏损额还在4.6亿港元，而前三季度，TCL通讯净亏损额达到16.01亿港元，占集团亏损总额的80%以上。在国内其他手机厂家只能基本维持温饱的时候，TCL通讯能够大幅扭亏吗？

　　2月17日，TCL集团发布其1月份未经审计的销售数据，其手机在海外销售85.54万台，国内市场销售15.68万台，去年12月份，这两个市场的销售数据分别是112.95万台和27.63万台，海外市场已经占据其手机业务的八成多。但外界对这种翻盘奇迹是否出现仍表示怀疑。

　　TCL通讯一高层在接受记者采访时表示，根据香港联交所的上市规则，不方便对扭亏说法作出正确与否的判断表述。不过这位高层认为，TCL通讯去年前三季度都是亏损，第四季度当季则开始止跌回升，距离整体扭亏应该还有一段时间。

　　2005年第四季度TCL通讯每月销量基本在140万台左右，即使以合资前22%的毛利率和每台平均1000元的销售价格来算，TCL的毛利才有9亿多元，而在合资后，TCL的毛利率急剧下降，最低时仅为0.34%。按照第四季度的销量以及TCL手机目前的毛利率，第四季度的销售显然无法支撑扭亏的说法，只能认为是当季止跌回升。

　　但不管怎么样，从去年第四季度至今海外市场销量的急剧攀升来看，一直受累于合资业务的TCL通讯，正在从合资业务上尝到甜头，其拉美市场是一个典型的例子。“2003年前TCL手机在拉美市场还是一片空白，而现在我们已经成为拉美市场第4，并与所有的运营商建立了密切的合作关系。”TCL通讯拉美市场负责人说。

　　“TCL整合阿尔卡特后，减少了内部协商，在整合前，阿尔卡特只有研发和销售，没有制造，要到TCL去下单，但是TCL的生产主要是倾斜到国内，双方都有本位主义，整合成一个公司后，安排生产时看哪个更赚钱，更容易做。TCL需要时间来扭亏为盈。”TCL通讯上述高层表示。

　　应收账款之辩

　　不过，TCL通讯的情况真的开始好起来了吗？TCL通讯在1月17日发布广告，2005年11月30日，该集团形成了一笔高达1.13亿港元的应收账款，而其2006年1月16日的市值仅为6.7亿港元，该笔应收账款已超出其市值的8%。根据这则公告很容易作出的判断是：TCL通讯去年第四季度能够止跌回升，是因为其大幅增加了应收账款，甚至也可能把应付账款推迟到下一季度，这样财务报表才漂亮许多。

　　据TCL通讯的公告显示，该笔应收账款来自墨西哥及拉丁美洲的电讯运营商——Integracion deServiciosEmpresariales y Corporativos S.A.deC.V公司。有媒体关注到TCL通讯为该客户进行的该笔垫款，竟然没有任何抵押品，而且是免息。对此，上述接受采访的TCL通讯高层说，该运营商与阿尔卡特有长达10年的合作，其信用记录一直较好，而且这笔应收账款不是没有担保的。

　　据该人士透露，TCL通讯与海外运营商的合作存在两种担保情况。“一是对于像非洲运营商这样的，不仅需要担保，而且每单量不会很大，因为保险公司只赔90%，这样可以控制风险，等一笔账付了之后再给下一单；二是对于像沃达丰等这样大的有信誉的运营商，一般都是买总的担保，这种情况下保险公司也愿意保，墨西哥运营商的情况属于后者。”

　　TCL集团品牌管理中心一人士表示，这笔应收账款看不出什么问题，因为是在正常的账期内形成的，手机厂家与经销商和运营商合作时一般都有三个月到半年不等的账期。但记者向波导手机海外市场部门咨询得到的回复是，波导与海外经销商一般是现款现货，主要是考虑到海外市场的风险，“我们宁可不做一些订单，也要保证资金的安全。”

　　创维移动通信负责人表示，国内手机厂家与经销商之间最好都是现款现货，以避免回款风险，不要犯长虹彩电那样的错误，不过如果应收账款来自于运营商，就要具体问题具体分析了，“海外有的国家运营商实力弱小，与其合作风险相对较大，而与大的运营商合作，风险较小，但都要有担保。”

　　与国内市场不同的是，国内手机厂家在海外接触到的大多是运营商，而手机厂商与运营商合作都需要提供至少60天的账期。“与国外运营商合作，必须要有应收账款期，典型的是60天，一般在60天后付款。摩托罗拉、诺基亚这样的厂家也不例外。”

　　这位高层认为，去年初的时候TCL通讯在海外就出现过应收账款需要公告的情况，有很多单的款都收了回来，这次出现1个多亿港元的应收账款，“反过来表明TCL的海外销售形势好，说明运营商突然给了大单。按当前TCL通讯2毛钱的股价和30亿股的发行数量，即使有4800多万元的应收账款都要公布出来。”

　　作者：李志军

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