思科参股盛大，意在大举进入中国数字家庭产业

思科的第一步是掌握消费电子市场的上游内容服务环节，其后会向具有互联节点功能的硬件产品发展

思科向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，思科近日已经收购了盛大9.7%的股份，为盛大1386万股普通股。

而实际上，思科与盛大的这一交易发生在2005年，2005年1月13日，盛大在向美国证监会提交的一份文件中提到其第二大股东软银亚洲基础设施基金(SAIF)将1150万股ADS(美国存托凭证，每股ADS相当于两股普通股)中的1030万股分配给它的关联方思科和软银亚太投资基金。

有相关人士表示，思科当初并未披露从软银亚太投资基金得到的具体股票数量，但从近日公布的情况看，思科应该没有抛售股票，甚至可能在此基础上又收购了一部分股票。

而在以上事件的背后一直隐藏着一个巨大的疑问：思科参股盛大，意欲何为？

首先软银亚洲基础设施基金(SAIF)与思科关联方的背景值得思考。

据悉，SAIF成立于2001年，由日本软银和思科合作组建。在公司架构中，由思科出钱，是有限合伙人；软银派人管理，是普通合伙人。同时，SAIF在2003年3月入股盛大的4000万美元是来自思科。

SAIF是风险投资基金，一般而言收购上市公司股票最终目的是为了套现退出。据悉，盛大上市后，SAIF曾一度持有1350万股ADS，占股19%，而从2004年10月15日盛大用7500万美元回购SAIF约266万股ADS开始，SAIF就逐渐减持了盛大的股份，进行套现。据悉，盛大此次回购SAIF全部回收了4000万美元的成本，并实现利润3000万美元，另剩1150万股左右的ADS。

但SAIF接下来的行为则让人有些费解。

即2005年1月13日，SAIF将1150万股ADS中的1030万股分配给它的关联方思科和软银亚太投资基金，SAIF仅持约120万股的ADS。有专业人士分析认为，风险投资基金一般直接将股份卖给二级市场寻求套现，像SAIF这样将股份转让给原始股东，有些不正常。

而从目前的情况来看，思科显然有意长期持有盛大的股票。而据外电消息，摩根大通分析师目前为盛大股票确定的评级仍然为“减持”(underweight)，原因之一是免费游戏模式导致盛大核心游戏业务营收下滑，之二是该公司的新媒体计划存在一定的不确定性。

思科长期持有盛大股票到底有何意图？

近日，易观国际发布报告称：思科参股盛大，意在大举进入中国数字家庭产业。

易观国际列举了三大事实证明其观点，第一,作为中国最大的游戏商，盛大在数字家庭产业链中拥有庞大的终端用户，市场价值巨大。

第二，迪斯尼子公司MovieBeam公司近期将在全美范围内推出借助MovieBeam机顶盒实现视频点播服务，而这项视频点播服务得到了思科公司和英特尔公司在财力上的支持。升级版“MovieBeam”机顶盒将由思科公司的Linksys分公司制造。思科公司正在将其Linksys分公司的技术扩展到所有的家庭娱乐设备之中，并计划以自己连接各企业的网络技术来连接各个家庭。

第三，2006年1月初思科曾对外表示，计划今后进入主流消费电子市场以挑战索尼、三星等公司的市场地位，产品范围将包括收音机、音响、电话及家庭影院设备等。思科首席开发官、Linksys家庭网络部门主管查尔斯-贾恩卡洛(CharlesGiancarlo)表示，普通消费者对网络接入设备的市场需求正发生转变，公司可借此进入新市场领域。

思科进入消费电子市场战略的第一步就是进入数字家庭市场，其战略是结盟内容服务商以机顶盒产品先占领一定的家庭娱乐中心市场，再依靠市场推动其家庭互联技术、标准和产品市场拓展。

从现在思科在消费电子市场上的战略走向看，收购盛大股份和同迪斯尼合作说明思科在进入消费电子以及数字家庭市场时更加看重同内容服务商的合作。其原因在于消费电子市场上的硬件产品本质上是人们娱乐内容的一个接入点和媒介，消费者购买硬件产品的根本目的就是为了消费内容产品。思科的第一步是掌握消费电子市场的上游内容服务环节，其后会向具有互联节点功能的硬件产品发展。在机顶盒市场思科有技术和生产的优势，同时机顶盒是数字家庭娱乐中心的重要产品形式之一。思科将会在同内容服务环节的厂商结成一定联盟之后，首先大规模地进入具有数字家庭娱乐中心功能的数字机顶盒市场。

目前的数字家庭产业中家庭互联标准的竞争是整个市场竞争的关键点之一，如果思科在这个时候选择直接进入家庭互联网络设备市场，很难掌握技术标准的主导权，只能成为某个标准的参与者而非主导者。因此，在以互联共享为核心思想的数字家庭产业，拥有网络互联方面技术优势的思科不会甘于作一个标准的跟随者。其在消费电子市场的核心战略依然是围绕网络设备市场进行的，同内容服务商的联合以及首先进入机顶盒市场，都是为了能够相对主动地进入家庭互联市场做准备。

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