再谈投资风险和流动性

　　在上海理财博览会中被问到最多的问题是：货币市场基金的收益率为何这么低?

　　货币市场基金的收益率目前维持在1.8%—2.0%之间，一些投资者认为这样的收益率缺乏吸引力，既不如银行定存（一年期1.8%）安全，又不如信托和人民币理财产品收益率高。针对大家的疑问，笔者从收益、风险和流动性三方面，将投资者关注的几种低风险理财产品进行比较。这几种理财产品分别是银行定存、国债、人民币理财产品、货币市场基金和信托产品。

　　从年收益率来看，从高到低排列，依次为信托产品（4%—5%）、人民币理财产品（3%左右）、国债（三年期2%左右）、货币市场基金（1.8%—2.0%左右）、银行定存（一年期1.8%）。
 
    从风险来看，银行存款、国债有国家信用保证，到期一定会支付本金和利息，风险最小；货币市场基金和人民币理财产品投资的都是较保守的品种，本金损失的概率非常小，相对安全，虽然二者给出的收益率都是预期收益率，并不能保证，但实际上收益率波动范围并不大；目前除部分信托产品设置了对本金和收益的连带责任保证担保外，大多数信托产品只承诺本金偿还而不保证收益，给出的收益率同样是预期收益率，在低风险理财品种中，信托产品属于风险较高的。

　　从流动性来看，货币市场基金的申购、赎回几乎与活期存款一样灵活且收益率几乎没有变化；定期存款如提前支取，收益率会明显下降，流动性较差；而凭证式或记账式国债只有在到期时才可以收回本息；人民币理财产品、信托产品的投资者一般无权提前终止，只有部分产品规定一定期限后可以提前终止，但收益率明显下降，故流动性也较差。

　　总的来看，以上理财产品的风险与收益呈正比，高风险高收益；而流动性则与收益呈反比，流动性高的收益率较低。家庭理财要兼顾收益、安全和流动性三方面。首先，投资时要充分考虑到家庭未来费用开支需要，尤其对两年内有重大支出计划的家庭而言，管理资产流动性是家庭理财的基础。此外，每个家庭应预留3—6个月现金以应付日常生活开支。基于良好的流动性，可考虑用货币市场基金形式管理预留现金，也可将一些尚未决定投资方向的现金暂放于此。从全世界范围来看，货币市场基金是家庭管理现金资产的最佳工具。其次，根据家庭的风险承受意愿和承受能力选择理财产品。成功的理财并不是完全避开风险，完全避开风险等于避开了风险溢价，注定难以获得较高收益率；但这并不意味着每个人都应该冒险，笼统地要求大家“不要存定存”、“不要买股票”是不正确的。成功的理财应是仔细评估个人和家庭的风险承担意愿和风险承担能力后，接受可承担的风险以换取较高收益率，但又不过分冒险。

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