珀莱雅半年赚近 8 亿拟大手笔分红，多品牌战略显效助推 H 股上市

8 月 26 日，珀莱雅（603605.SH）发布了 2025 年半年度报告。上半年，公司实现营业收入 53.62 亿元，同比增长 7.21%；归属于上市公司股东的净利润 7.99 亿元，同比增长 13.80%。在行业增速普遍放缓的背景下，珀莱雅仍保持了营收与利润的双增长，经营性现金流净额同比大幅提升 95.34% 至 12.93 亿元，展现出较强的盈利质量和运营效率。此外，公司推出高额半年度分红方案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8 元（含税），预计派现总额将达 3.15 亿元。

珀莱雅的增长背后，是多品牌战略的持续推进与科技支撑。

多品牌战略进阶，第二增长曲线渐显

珀莱雅公司的持续增长与线上渠道的优异表现有关。今年上半年，公司实现线上收入 51.09 亿元，同比增长 9.17%，占比进一步提升至 95.39%。在国际大牌与国潮新品牌激烈竞争的环境下，主品牌珀莱雅依然保持了在三大平台的强势表现：上半年天猫美妆第一，抖音美妆第二，京东美妆第五（国货排名第一）。

珀莱雅线上压倒性优势的形成除了主品牌的强势外，也与近些年多品牌战略的持续推进有关。

根据财报，珀莱雅作为主品牌实现营收 39.79 亿元，在整体营收中占比 74.27%。而这一成绩的 " 支点 " 除了经典的红宝石系列、双抗系列外，还涌现出了不少新品，如 4 月上新美白特证版的双抗系列，上半年主推 " 超膜银管 " 沁柔防晒产品。拥有持续创新的能力让珀莱雅拥有更多想象空间。

本季最大亮点来自专业彩妆品牌彩棠。凭借粉底液、妆前乳等多款明星单品登上天猫细分类目销量榜首，彩棠逐步构建起 " 底妆 + 修容 + 遮瑕 " 的爆品矩阵。在今年 618 大促中，该品牌一举拿下天猫彩妆类目第二、国货彩妆第一的佳绩，上半年营收同比增长 21.11%，达到 7.05 亿元。此外，面向 Z 世代的悦芙媞和原色波塔也分别实现 3.31% 和 80.18% 的增长，显示出新品牌的发展潜力。

从珀莱雅到彩棠，公司的第二增长曲线正逐渐清晰。除了品牌拓展，品类延伸也带来新的增长动力。一直以来，护肤类（含洁肤）仍是珀莱雅的营收主力，但洗护类产品在今年上半年迎来爆发，收入同比大幅增长 131.25%。其中，定位 " 亚洲头皮健康养护专家 " 的 Off&Relax（OR）表现尤为突出，营收同比增长 102.52%，达到 2.79 亿元，显示出公司在跨品类布局上的成功探索。

从产学研医融合到数智化，爆款背后的科技支撑

支撑珀莱雅持续推出爆品的是公司持续不断的科研投入。

2024 年，公司研发费用达 2.1 亿元，同比增长 21.21%，2025 年上半年，公司研发费用为 9502.58 万元，继续保持同比增长。

目前，珀莱雅已经在巴黎设立欧洲科创中心，成为首家在法国巴黎设立科创中心的国货美妆企业。欧洲科创中心与杭州龙坞研发中心、上海研发中心共同形成 " 铁三角 " 架构，这种架构不仅实现技术资源的跨地域整合，更构建起从基础研究到产品落地的完整创新链。这也体现了珀莱雅注重品牌长期利益，希望以利好驱动自身发展，同时也能够带动整个行业积极发展。

报告期内，新申请国家发明专利 19 项、实用新型专利 1 项、外观设计专利 15 项，合计新申请专利 35 项；新获得 1 项国家授权发明专利、5 项实用新型专利、9 项外观设计专利，合计新获得 15 项专利，累计专利数达到 240 项。公司自主开发的木蝴蝶籽提取物已成功应用于悦芙媞多款产品中，并计划用于彩棠的产品中；此外，公司自研高纯度的卡瓦胡椒根提取物，也成功应用于悦芙媞产品中。

此外， 在当下数字化浪潮中，珀莱雅积极推进数智化转型。SAP 升级重构与 PLM（产品全生命周期管理）两大项目启动，旨在打通多品牌、多渠道数据孤岛；与蚂蚁集团合作的 " 智能客服 " 项目顺利结项，通过 AI 技术与分布式服务网络融合，提升客服服务效率与质量，支撑流量高峰场景需求；AI 配方大模型项目、BI 系统功能迭代，则助力产品创新与经验资产化沉淀，为精细化决策提供数据支持。数字化委员会机制化运行、" 业务 IT 化 " 与 "IT 业务化 " 双轮驱动，为珀莱雅构建了一个可持续沉淀知识与经验的 " 数字底座 "。

在各项业务稳步增长的局面下，珀莱雅也将目标瞄准了更大的市场。

8 月 26 日，珀莱雅宣布启动港股上市计划，筹备港股上市是该公司迈向国际化的关键一步，将进一步提高珀莱雅的资本实力和综合竞争力，打开国际融资、治理提升与品牌背书三大通道，为全球化注入长期动能。

若成功登陆港股，珀莱雅将成为国内首家 "A+H" 上市的美妆公司，也标志着在推进 " 未来十年跻身全球化妆品行业前十 " 战略目标上迈出关键一步。

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