特海国际赴美上市，中餐品牌出海提速

经营着海底捞海外门店的公司——特海国际控股有限公司（下称“特海国际”）实现了两地上市。海底捞的创始人张勇夫妇进行了第四次敲钟。

美东时间5月17日，特海国际在美国纳斯达克上市，上市首日盘中股价上涨超过50%，收盘时市值达138亿美元。同日，特海国际在港股的市值为107.52亿港元。

海底捞董事会认为，特海国际两地上市有助于扩大股东基础，获得更多资本，并提升公司在国际资本市场和消费者心目中的形象及影响力。而特海国际此次赴美上市，距离其在香港交易所上市仅一年多时间。

特海国际于2022年从海底捞分拆而来。海底捞在2012年于新加坡开设了首家海外门店。过去十年，由于采取了较为激进的门店扩张策略，单店收入下降，亏损门店数量不断增加。2022年，海底捞刚完成了一轮大规模的关店。在特海国际分拆时，其旗下拥有不足100家餐厅，并且当时这些餐厅均处于亏损状态，直至2023年才实现扭亏为盈。

截至2024年第一季度末，海底捞的海外门店已扩展至13个国家，共有119家自营门店。根据弗若斯特沙利文的报告，按照2022年的收入计算，特海国际是国际市场上第三大中餐品牌，同时也是自营餐厅覆盖国家数量最多的中餐品牌。

特海国际预计，中式火锅的国际市场将继续大幅增长。特海国际计划将此次赴美上市所募集资金的约70%用于加强品牌建设和全球门店网络的扩展；约10%用于投资供应链管理能力，如建立更多中央厨房；约10%用于研究与开发，以提升门店管理所使用的数字化及其他技术。

特海国际的实际控制人为张勇及其配偶舒萍。张勇夫妇目前持有海底捞、颐海国际以及特海国际三家上市公司的控制权。截至5月17日的股市收盘数据显示，海底捞的市值达1012.09亿元人民币，颐海国际的市值为170.68亿元人民币。这三家上市公司的总市值合计约为2108.44亿元人民币。

招股书显示，海底捞在海外开设一家火锅店的成本高于国内，且成本结构有所不同。在国内，海底捞门店成本中占比最大的是原材料及易耗品，在海外则是员工成本。此外，海底捞海外门店的翻台率也低于国内门店。2023年，特海国际的整体翻台率为3.5次/天，而国内门店的翻台率为3.8次/天。但海外门店的人均客单价比国内高出约80元。

另一家火锅品牌的海外市场负责人对经济观察网称，尽管中餐出海面临人工成本高、供应链建设难等问题，但海外门店客单价较高，而国内餐饮市场竞争激烈，客单价难以提升。特海国际赴美上市后股价大涨，为同行带来了信心。今年该品牌也计划在海外加速开店。

2023年，包括呷哺呷哺、鱼你在一起、新荣记等在内的多家餐饮品牌开始向海外发展，一些原本在海外市场已有布局的品牌也在加速扩张。

上海交通大学连锁餐饮总裁EMBA班的客座教授周鹏邦曾表示，2023年被视为中餐出海元年，2024年则是出海冲刺之年。西贝餐饮品牌的董事长贾国龙在2024年的新年致辞中宣布，西贝将全面启动海外业务，计划在美国市场取得突破。今年，茶百道（02555.HK）、霸王茶姬、木屋烧烤、杨国福等餐饮品牌也将加快在海外市场的扩张步伐。

值得注意的是，特海国际超过半数的门店位于东南亚地区。上述火锅品牌的海外市场负责人称，东南亚地区的火锅市场竞争激烈，与国内市场相比已经不相上下。为了实现可持续发展，餐厅需要在菜单设计、就餐环境、服务质量等多个方面持续创新。（记者 郑淯心）

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