古井贡酒成品酒库存同比大增95% 年内冲击“200亿阵营”存疑

古井贡酒年度股东大会在6月30日召开，董事长及党委书记梁金辉表示，当前古井贡酒发展目标和计划符合预期，200亿目标下，公司聚焦白酒主业不放松，次高端战略将长期坚持。

公开资料显示，古井贡酒2023年计划实现营业收入201亿元，较上年增长20.26%；计划实现利润总额60亿元，较上年增长34.21%。2022年，古井贡酒营收167.13亿元，同比上升25.95%；归母净利润31.43亿元，同比上升36.78%。

年份原浆等主力产品库存量大幅增长

在提问环节，对于困扰白酒行业的库存与价格问题，古井贡酒方面回应称，目前古井贡酒的库存处于合理水平，目前也不存在价格倒挂现象。

据古井贡酒年报显示，截至2022年末，公司成品酒库存量为3.83万吨，同比2021年末1.96吨大增95%；古井贡酒两大系列——年份原浆、古井贡酒，库存量皆大幅增长，分别同比大增78.15%、197.43%。黄鹤楼酒库存960.69吨，同比增长22.48%。此前，古井贡酒于业绩说明会上回应库存问题时称，截至2022年12月31日，公司白酒库存量为3.83万吨，主要是为2023年春节准备库存。

白酒行业专家肖竹青对中国网财经记者表示，白酒行业关于库存认定有不同的理解，白酒产品的存储方式有两种，一是原酒存储、二是成品酒存贮，成品酒存储的目的是为了让成品酒的品质进一步稳定，也是为了应对旺季销售，“古井贡酒2022年末公司的成品酒就是基于此批量生产、备货的”，肖竹青指出，目前古井的经销商库存和渠道库存不算大。

目前白酒行业普遍存在的价格倒挂现象，也引发了行业调整的担忧。中国网财经记者查看线上销售平台发现，截至发稿前，叠加优惠促销活动，古井贡酒旗下核心单品52度年份原浆古20单瓶价格在700元左右，古16在440元左右。古20官方电商零售价为899元/瓶，这也意味着，古20的零售价与官方售价之间的价差为每瓶200元，不过目前零售价并未跌破出厂价。

今年能否迈入200亿俱乐部存疑

近年来，伴随行业集中度持续加强，白酒市场份额越来越倾斜于头部，营收200亿元成为酒企进入一线阵营的门槛。

2022年20家白酒上市企业中，古井贡酒营收排名第六，也是前六名中唯一的区域酒企。去年，共有四位新晋成员剑南春、汾酒、习酒、郎酒公布过线200亿目标，实现新台阶跨越。古井贡酒有望成为下一个迈入200亿阵营的玩家之一。

股东大会上，古井贡酒强调，要坚持200亿目标不动摇。梁金辉表示，200亿的目标是古井既定的战略、发展的必需和竞争的结果，200亿之后会向更高的目标迈进，聚焦白酒主业不放松。他还指出，“疫情以来，古井贡酒内部的战略布局一天也没有停止，包括产能的管理与规划，后200亿的战略布局已经有了支撑。”

业内人士向中国网财经记者表示，进入200亿阵营并非易事，往往需要多个核心支撑，包括强大的品牌影响力、超级大单品、渠道完善、品牌文化驱动等。“进入200亿首先得企业实力够强大，底蕴够深，市场够稳。”

除此之外，古井贡酒的200亿目标还得面临外部环境的压力。白酒行业专家肖竹青指出，白酒消费场景减少和社会购买力不足导致酒业库存去化缓慢，传统酒商和零售户库存非常大，一部分渠道代理商为了支付员工工资房租或还贷，低价抛货套现，更严重的现象是部分酒商决定退出这个行业而赔钱甩卖库存，市场上可以轻易买到低于出厂价正品行货，会催生流通领域行情价格持续走低。

肖竹青表示，中国酒业目前处于深度调整关键时期，市场份额向头部企业集中的趋势明显提速，一些酒厂市场价格倒挂将导致中国酒水行业渠道势力进一步分化，一部分控价无力的酒企也会逐渐边缘化。

“目前白酒行业面临社会库存偏大、价格倒挂的两大压力”，酒水行业研究者、中国酒业智库专家欧阳千里则指出，价格倒挂是行业调整的必要条件，而非充分条件，龙头酒企仍有增长空间，原酒产区仍存品牌机遇，新生品牌仍在跑马圈地，所以酒业仍具“发展红利”，只是不再是“普惠红利”。(记者陈琼、秦潇)

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