海天味业“最差”三季报：卖酱油收入104.03亿元，为何营利双降？

26日盘后，海天味业发布2022年第三季度报告称，今年第三季度营收及归母净利润分别下滑1.77%、5.99%，前三季度营收虽录得6.11%的增长，但归母净利润却同比下滑0.86%，是该公司上市以来“最差”三季报。

三季度营利双降

海天味业在资本市场素有“酱油茅”之称，2014年在上交所上市后，曾连续多年保持着两位数的增长速度，直到2021年开始“失速”，全年营业收入和归母净利润分别增长9.71%、4.18%，均降为个位数。

彼时，海天味业曾在年报中提到，2021年是公司极其困难的一年，疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等，使得企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战。

不过，进入2022年，海天味业的业绩仍未恢复高速增长。数据显示，今年上半年，海天味业营收及归母净利润增速分别为9.73%、1.21%，其中第一季度归母净利润更是同比下滑6.36%。

如今，海天味业更是交出了上市以来“最差”三季报。数据显示，今年前三季度，海天味业实现营业收入190.94亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润46.67亿元，同比下滑0.86%。其中，今年第三季度，海天味业分别录得营收、归母净利润55.62亿元、12.74亿元，较上年同期分别下滑1.77%、5.99%。

中新经纬梳理Wind数据发现，这是海天味业自上市以来首次在三季报中录得归母净利润下滑。

值得一提的是，今年年初，海天味业曾提出2022年营收、利润双12%的增长目标。在2022年半年报业绩说明会上，海天味业坦言，从全年目标来看，公司目前面临非常大的压力，但其不会对目标进行调整，公司也在通过各种措施提振员工和经销商信心，保存量，抢增量。

调味酱收入再下滑1.49%

据海天味业披露的2022年第三季度主要经营数据，2022年前三季度，海天味业酱油产品实现收入104.03亿元，同比增长2.16%；蚝油产品实现收入32.10亿元，同比增长0.59%；调味酱产品实现收入19.79亿元，同比下滑1.49%；料酒、醋等其他产品收入则同比大增31.54%，为22.03亿元。

中新经纬注意到，2022年上半年，海天味业调味酱产品收入就曾下滑3.60%，为14.22亿元，占总营收的11.21%。

海天味业曾在2022年半年报中介绍，酱油、蚝油、调味酱、料酒、醋是目前公司最主要的产品。而从该公司披露的经营数据来看，今年前三季度，料酒、醋等其他产品的收入占比已超过调味酱产品。

而分渠道来看，线下渠道依然是海天味业营收的主要来源，为其贡献95%以上的收入。不过，海天味业线上渠道增长迅速，今年前三季度录得7.68亿元，同比增长87.47%，而同期线下渠道仅微增2.28%，为170.28亿元。

数据显示，今年前三季度，海天味业经销商数量减少1061家，占年初经销商总数的14.28%。截至报告期末，海天味业共有7153家经销商。

海天味业曾在今年9月底回复投资者提问时表示，受疫情影响，经销商的生意也受到较大的冲击，特别是规模较小的经销商，抗风险能力相对要弱一些，受影响程度更大，为了减轻经销商的压力，公司主动对网络做了一些优化调整，以适应现阶段市场发展的需要。

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