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维他奶失守:内地经营陷疲软,上市以来首亏损


[  新京报    更新时间:2022/5/17  ]     ★★★

        摘要:随着食品巨头加码豆奶,公司在内地经营陷入疲软,以至于拖累了整体业绩

26年前,张曼玉、黎明在电影《甜蜜蜜》中手捧维他奶,念出那一段对白:“我们看香港录像、喝维他奶,我们那么接近香港。”

随着电影的热映,维他奶借势走出港岛,以利乐包形式逐渐进入内地。庞大的内地市场成为这家港企的福地,高峰时期收入超过50亿港元。

随着食品巨头加码豆奶,公司在内地经营陷入疲软,以至于拖累了整体业绩。2021/2022财年,公司录得上市以来的首次亏损。

由盈转亏

卖了一辈子豆奶,年届八旬的罗友礼先生可能没有料到,有一天会走到亏损的地步。

上周,维他奶国际在盈利警告中披露,预期截至2022年3月31日止财政年度(2021/2022财年),股权持有人应占综合财务业绩将亏损1.51亿港元-1.72亿港元。去年同期,公司股权持有人应占溢利(归母净利润)为5.48亿港元。

这是公司1994年上市以来,首次出现亏损。过往十个财年里,公司归母净利润一直在2亿元至6亿元区间浮动。

根据披露,由盈转亏主要受三大因素影响。

一是中国内地销售在夏季旺季显著下跌;二是相关补贴骤降,本期为1980万港元,去年同期为2.25亿港元;另外,将深圳厂房迁至东莞产生较大非经常性开支和资产减值。

外界将业绩下滑归咎于去年夏天公司员工的不当言论,遭至内地市场大范围下架产品,一定程度上影响了产品销售。事实上,这只不过是业绩拉胯的导火索。

公司在2018/2019财年走上业绩高峰之后,这家豆奶企业已两个财年连续业绩下滑。

2019/2020财年,收入实现66.08亿元,归母净利润4.90亿元,同比增长2.36%和-17.98%;2020/2021财年,收入、归母净利润同比增长-3.83%和-5.35%。

失守内地

28年前,维他奶国际的业务范围仅限于港澳及北美等地。1994年创始人罗桂祥博士去世,儿子罗友礼接班后,就大刀阔斧地压缩产品品类,重点聚焦即饮豆奶,同时,在百事可乐前华南销售总监袁杰的协助下,拓展内地市场。

彼时,罗友礼赌定中国内地市场的人口红利和消费能力,和不少港资食品、餐饮企业一样,以广东市场作为试验田,逐渐向北推进。

接班当年,公司在深圳设立首家工厂,之后陆续在上海、武汉等设立生产基地,公司的势力范围延伸至长江以南广大地区。

公司从拓展内地市场里尝到甜头。2003年,内地市场贡献收入占比6%,2013年升至29%。

2016/2017财年至2020/2021财年,内地市场收入从26.7亿港元增至50.1亿港元,对总营收的贡献从49.3%增至66.6%。与此同时,公司在内地即饮豆奶市场的份额达42%,成为名副其实的即饮豆奶大王。

回溯来看,两大因素至关重要,一是利乐包的产品形式,二是几乎没有竞争的窗口期。

内地在上世纪90年代兴起冲泡式豆奶粉产品,至2003年左右,仍以冲泡为主。维他奶率先推出利乐包,提升了饮用的便利性。

2008年,三聚氰胺事件引发了动物蛋白制品的信任危机,豆奶产品突然获得热宠。

维他奶在内地几乎没有对手。豆奶粉大王维维股份(维权)沉迷于卖酒卖茶搞房地产的多元化业务,伊利、蒙牛聚焦在常温奶市场争夺、达利国际聚焦面包、饼干等产品,根本没空腾出手来对付维他奶。

2015年至2018年,觉醒后的竞争对手们才纷纷加码豆奶产品,即饮豆奶市场变成一片红海,维他奶国际的日子一去不复返。

2017/2018财年至2020/2021财年,公司内地市场收入增速从39%降至10.68%,同期净利率从12.08%降至7.8%。

2021/2022上半财年,内地收入同比下降29%,录得亏损3300万港元,上年同期溢利为7.43亿港元。

缺少新故事

市场上即饮豆奶产品越来越多,口味同质化越来越严重,维他奶似乎也没有更好的办法。

这与罗氏家族经商崇尚稳健,近乎保守的风格不无关系。

公司市场主要集中在长江以南地区,北方市场缺少长期布局,以至于内地市场收入增长逐年放缓。

上世纪90年代在深圳和上海建厂之后,公司直到2010年才开始筹建佛山工厂,一定程度上制约了对市场的开拓力度。

与此同时,植物蛋白、茶饮料产品纷至沓来,分流了消费人群。元气森林的无糖产品这几年里大红大紫,维他奶也跟风推出了无糖菊花茶、乌龙茶及玄米茶,但至今未见大批量上市。

 

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