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千亿市值百年老字号炒股赔钱,布局医美能翻身吗?


[  扬子晚报    更新时间:2022/3/29  ]     ★★★

        摘要:去年,云南白药投资小米损益为-14亿元,投资腾讯控股损益为-1.05亿元,投资恒瑞医药损益为-2.1亿元

曾在炒股上尝到甜头的百年老字号品到了被“割韭菜”的滋味。3月25日晚,云南白药披露2021年业绩报告,由于公允价值变动损失19.29亿元,云南白药净利同比下降49.17%至28.04亿元,这成为公司近20年来的首次归母净利下滑。值得一提的是,让云南白药“栽跟头”的是小米。

炒股小米亏14亿,被投资者质疑“不务正业”

炒股巨亏是影响云南白药2021年净利的重要原因。数据显示,2020年云南白药共投资了包括小米集团、腾讯控股、伊利股份、恒瑞医药、通威股份等在内的9只“白马股”。报告期内,投资小米集团损益为-14亿元,腾讯控股损益为-1.05亿元,投资恒瑞医药损益为-2.1亿元。

云南白药2021年年报显示,公司实现营业收入363.74亿元,同比增幅为11.09%;实现利润总额34.82亿元,同比下降48.80%;实现归属于上市公司股东的净利润28.04亿元,同比降49.17%。

目前,云南白药已经降低了权益投资规模,清仓贵州茅台,陆续卖出小米、腾讯、伊利、恒瑞等股票,同时买入通威股份布局光伏板块。

去年前三季度,云南白药炒股所致的公允价值变动损失为15.55亿元,公司曾登上热搜榜,被投资者质疑“不务正业”。当时云南白药回应表示,会认真听取广大投资者的意见和建议,做好主业,审慎对待二级市场投资。

2021年,云南白药的交易性金融资产规模明显下降,似有专心回归主业之意。财报显示,云南白药2021年处置了部分权益工具投资,交易性金融资产比重下降11.23%至47.2亿元。

主营业务优势不再,热衷炒股的公司股民要当心

除了炒股拖累业绩,云南白药的主营业务收入增速明显放缓。2021年公司扣非后归母净利润同比增加15.17%,较2020年的同比增速26.63%,下降了11个百分点。其中,以云南白药牙膏为核心的健康品子公司实现营收59.1亿元,同比增长9.7%,增速较上年进一步放缓。

著名经济学家宋清辉在接受扬子晚报/紫牛新闻记者采访时表示,百年老字号云南白药热衷于炒股或有两方面的原因,一方面或是对主业逐渐失去信心,希望借炒股来扮靓业绩,另外一方面说明主营业务回报率持续下降,在研发、创新等方面的投入,反而不如炒股见到的效益更快更高。

在宋清辉看来,近年来,有不少上市公司热衷炒股,有的血亏,也有赚钱的,总之因炒股吃到苦头的不在少数。炒股本来就是风险和收益同样高的投资,一旦出现亏损,上市公司必然会自尝“苦果”,业绩将会受到较大的冲击,投资者对于不务主业而热衷炒股来维持利润的公司应保持高度警惕,特别是那些参与大额投资资本市场交易的上市公司风险则更大。

布局医美,第二增长曲线初见成效?

近年来,云南白药一直谋求转型,打造除白药、牙膏等固有核心产品外的“第二曲线”。目前,云南白药的多元化布局已经涉足牙膏、洗发水,还要向特医食品、医学护肤品等领域进军。

在2021年年报中,云南白药称,公司2021年在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学的布局初见成效。

云南白药的跨界之举是“认真”的。2021年,公司研发费用同比大增82.99%至3.31亿元,实属罕见。2017——2020年,公司的研发费用分别为8403.54万元、1.12亿元、1.74亿元和1.81亿元,分别占当期营业收入的0.35%、0.41%、0.59%和0.55%。

云南白药表示,研发费用高增主要是新增特医食品研发注册及采之汲生物医学护肤品研究开发等研发项目。公司希望通过此丰富特医食品相关的产品管线和医学护肤产品族群,从而打造新的业绩增长点。

对此,宋清辉坦言,他并不看好多元化布局,云南白药仍应专注主业,在做好主业的基础上再作多元化布局的打算。上市公司多元化布局虽然能够提升一定的抗风险能力,但是若进入不熟悉的领域,就会遇到诸多变数,应尽量选择和第一主业能够形成协同效应的领域。

宋清辉分析称,医美并不是一个好赛道,未来医美行业或有一次大动荡。 当前,医美行业正处在“野蛮增长”时期,行业内部鱼龙混杂,良莠不齐,爆发出许多社会影响甚广的不良事件,监管层一直都非常重视该行业的发展,或会以此大力整治医美行业,推动我国医美行业健康发展。(记者 徐兢)

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