经济观察：中国股市经历成长的烦恼

    《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”）去年２月１日见诸报道后，中国资本市场在改革和稳定方面虽取得积极进展，但制度性缺陷和深层次问题相继暴露，股市持续低迷。

    尽管“国九条”被证券业人士誉为中国股市走向壮大的里程碑和最大的利好，但沪深股市并未出现人们期望的牛市行情。在宏观调控政策的背景下，股指掉头向下，直至１月３１日上证综合指数终盘跌破１２００点，创下５年多来的新低。

    众多专家和投资者回顾一年来股市变化时看法不一。但主流意见认为，解决重大制度缺陷的改革进入攻坚阶段，中国股市正经历成长的烦恼。

    一位从事证券研究的大学教授说，虽然股市告别熊市需要一段时间，但他对前景充满信心。“几十年的经验告诉我们，只要是党和政府下了决心，就没有办不成的事。”中国证监会主席尚福林上周表示，通过贯彻落实“国九条”，市场基本制度进一步完善，市场监管得到强化，多年来积聚的市场风险逐步释放，资本市场深层次问题和结构性矛盾正在逐步得到解决，市场发展所需的外部环境有了较大改善，市场的基本面正在发生积极变化。为落实“国九条”，国务院去年批准有关部委组成六个专题工作小组，并取得工作进展，如券商融资渠道渐宽，资本市场税收优惠，股权分置酝酿破题，合规资金入市畅通，债券市场面临转机，合格境外机构投资者试点稳步推进。

    中国证监会去年出台了保荐人制度、首次公开发行股票询价制、旨在维护中小股民权益的分类表决制等众多规章制度，并采取有力措施规范证券公司的运作及发展机构投资者。

    上个月可谓中国股市不寻常时期。新股询价制正式实施，加之发行新股和宝钢增发股票，股市一路走低。随后，财政部宣布证券交易印花税减半的重大利好消息。１０个上市公司的高级管理人员因为涉嫌经济问题相继被逮捕。对监管当局以罕见的力度整治上市公司管理隐患，海通证券研究所专家吴淑琨说，“现在监管层加大监管力度，对市场的长远发展肯定是有利的”。“出问题并不可怕，可怕的是后续的处罚及改进措施跟不上”。

    境内外人士认为，中国经济欣欣向荣，成为世界经济增长的火车头，但其股市四年来跌跌不休，主要是股权分置等体制性缺陷和深层次问题没有彻底解决。中国证监会发审委唯一的境外委员袁淑琴对新华社记者说：“导致投资者缺乏信心，行情低迷的主要问题是股权分置、投资渠道过窄、信息不透明和诚信不足。”曾任中国证监会主席的周道迥表示，规范发展证券市场需要完善上市公司治理结构，提高上市公司的质量；严格信息披露制度，坚决杜绝弄虚作假现象；建立和健全上市公司的退市制度；妥善解决股权分置问题。袁淑琴表示，只要中国政府有关部门合力加速落实“国九条”，相信中国股市必将否极泰来。

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