营收持续下滑 新浪私有化治标难治本

9月28日，新浪发生了两件大事，披露财报并敲定私有化价格。2020年二季度，新浪营收5.08亿美元，同比下降5%，连续下滑两个季度，因经济大环境原因，新浪广告营收占比略有降低，但近八成营收仍来自于这块业务。另一则消息来自于私有化，新浪将私有化价格定为每股43.3美元，较7月初提议的41美元上升5.6%。2020年，20岁的新浪发力视频社交、孵化新产品，试图从新浪即微博的固化印象中摆脱出来，私有化可以让新浪放开手脚去尝新，不过在业务层面的压力并不会因私有化而减少。

老虎证券截图

营收继续降降降

根据新浪公布的2020年二季度财报，营收较上年同期下降5%，至5.08亿美元。非美国通用会计准则下，净利润3440万美元，同比减少36.3%。

具体到业务，广告和非广告业务一降一升。2020年二季度，新浪广告营收较上年同期下降10%，至3.92亿美元。非广告营收较上年同期增长16%，至1.16亿美元。

对比营收贡献，2020年二季度，新浪广告营收占比77.3%，2020年一季度和2019年四季度分别是71.2%和77.7%。如果从2019年算起，除上述三个季度外，新浪其他三个季度的广告营收占比都在80%以上。

新浪在财报中解释，广告营收下滑，主要与疫情导致某些行业广告需求持续低迷，以及不利的汇兑因素有关，非广告营收的同比增长主要得益于新浪金融科技业务的营收增加。

由于广告几乎是互联网企业商业化标配，2020年广告营收均不同程度受到疫情冲击，不过对比各企业表现，抗冲击力不同。以搜狐为例，与新浪同年成立，2020年二季度品牌广告营收环比增长48%，较新浪广告环比增长的26.5%，高出21.5个百分点。

仍然从2019年算起，新浪六个季度的表现乏善可陈，营收虽没有持续六个季度下滑，但同比增长的2019年一季度、2019年三季度、2019年四季度，增幅分别是8%、1%、4%，浮动不大。从绝对值上看，新浪在一年半时间内，营收从4.75亿美元增长到5.08亿美元，多了3300万美元。

一季度完成私有化

资本市场的表现在这六个季度中，也有明显的起伏。2019年初，新浪股价在60美元上下，截至北京商报记者发稿，新浪股价40.19美元。将时间区间拉长到新浪上市至今，2003、2011年、2018年新浪股价都曾出现高点，从2018年2月至今，新浪股价从124美元左右一路下滑。

好消息是，截至北京商报记者9月28日发稿，新浪股价盘前上涨5.18%至42.27美元。业内人士普遍认为，这是受新浪私有化利好影响。

9月28日，新浪同意以43.3美元的价格被New Wave私有化，此价格较7月初提议的41美元的价格略高。这是继新浪7月初披露私有化计划后的最新进展。

在今日发布的公告中，新浪预计，交易将在2021年第一季度完成，交易完成后，新浪将成为一家私人控股公司，从美国退市。至于私有化之后，新浪是否会在A股或港股上市，新浪相关人士向北京商报记者表示，私有化所有的事情暂以公告为准。

在7月披露私有化计划之初，有新浪内部人士曾私下向北京商报记者表示，私有化之后，管理层对公司保持100%的控制权，可以进行多元化战略和业务尝试，给公司发展带来更多想象空间。

这也是比达分析师李锦清的观点，他对北京商报记者说，“股价较低，私有化成本低，以及国际环境的不确定性，大概率是新浪私有化的原因。新浪没有像网易、京东那样选择二次上市，估计是因为体量较小，较好操作，而且新浪业务主要在国内，海外资本的直观体验不多，离开美国资本市场，新浪没那么多可留恋的”。

竞争压力不减

说到底，私有化只是资本层面的操作，新浪未来的发展还是要看业务竞争力，提到业务，就不得不聚焦在微博面临的危与机。

根据微博同日发布的财报，2020年二季度微博品牌广告收入恢复到去年同期规模，相比一季度环比增长30%，不论是苹果应用商店排名还是月活数据，微博在中国互联网企业也叫得上号。

来自QuestMobile发布的《中国移动互联网2020半年大报告》数据，微博2020年6月MAU（月活）4.44亿，在用户规模第一的前30赛道中，排名14。在9月28日苹果应用商店免费社交榜单中，微博位列微信、小红书、QQ之后，排名第四。

“微博已经上线11年了，到现在还是主流的社交平台之一，这个成绩是值得肯定的。也能看出微博在努力求变，在页面设置上突出视频内容，还上线了新产品绿洲。有些网友说微博已经老了，充斥着广告和娱乐内容，这种情况客观存在，一方面是因为前期定位所致，另一方面是因为微博承担着一部分为阿里导流的任务”，智察分析师刘大伟向北京商报记者表示。

他认为，微博面临不小的压力，现在苹果应用商店免费社交榜单前十名中，有很多微博的“晚辈”,比如陌生人社交的Soul、探探、知识社区类产品知乎、社交+直播类产品陌陌等。“新的社交App主要瞄准年轻用户，这意味着更多的用户时长、更高的用户粘性。快手和抖音的崛起也蚕食着微博的广告市场。微博需要打破用户的固有认知，需要在商业模式上找找新路子。至于新浪，在重视微博的同时，也可以在媒体等其他业务上再试试”。

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