3个月亏损近8亿美金的耐克，靠什么在大中华区实现双增长

疫情对运动品牌耐克的影响正在进一步加剧。

今天（6月26日），耐克发布2020财年第四季度业绩（期限为3-5月），报告期恰逢欧美疫情高峰期，耐克实现营业收入374.03亿美元，同比下降4%。截至5月底的2020财年第四财季，耐克营业收入达63.13亿美元，低于预期的73.8亿美元，同比下降38.14%，季度净亏损7.9亿美元，也不及市场预期，上年同期净利润为9.9亿美元。

对于财年业绩的下滑，耐克解释称，疫情期间，线下门店大量关闭，批发客户的产品出货量降近50%，是耐克业绩下滑的主要因素。

盘点耐克财报不难发现，2020财年前三个季度，耐克实现收入310.9亿美元，同比增长7%；实现净利润33.29亿美元，同比增长10%。考虑到疫情影响，业绩表现超出市场预期。三季度营业收入为101亿美元，同比增长5%；净利润为8.47亿美元，同比下降23%。三季度的业绩变动主要受新冠疫情环境下大中华区销售下降影响。

同期，耐克大中华区的营收和净利均双双增长，此外，剔除汇率影响，耐克大中华市场营业收入达16.47亿美元，同比增长1%，是耐克在全球唯一获得销售增长的区域。耐克坦言，受疫情影响，北美、EMEA（欧洲、中东和非洲地区）、APLA（亚太和拉美地区）大部分耐克自营和经销商门店关闭，部分抵消了大中华区的增长态势。

第一纺织网记者此间获悉，过去十年来，耐克在中国运动行业保持领军地位。公司市占率从2009年的14.5%提升至2018年的22.9%，其中主品牌NIKE、匡威和AirJordan的2019年在中国的品牌市占率分别为19.5%、2.1%和1.8%。

同时，大中华区也是耐克增长最快速的重要市场，2019财年，耐克的大中华区的营收达到62.08亿美元，同比增长了20.9%，且截止2019财年第一季度，公司大中华区营收连续21个季度实现双位数高速增长。大中华区营收贡献也从2010的10.6%上升到16.7%。

开源证券分析师吕明表示，仅就耐克的大中华区来看，2020财年前三季度实现营收50.32亿美元，同比增长12%，其中，三季度实现营业收入15.06亿美元，同比下降4%，占比15.66%，其营收下降主要系新冠疫情对于大中华区产生重大影响，一是在汇率中性的基础上，大中华区的收入在连续22个季度两位数增长后下降4%，二是在第三季度的前两个月，大中华区的收入增长两位数，抵消了从1月下旬疫情的影响，三是2月份疫情高峰时期，大中华区约75%的耐克自营以及合作伙伴关闭门店，剩下部分缩减营业时间，四是截止3月下旬，大中华区开店率接近80%，重点城市开门率更高。

吕明认为，疫情之下，耐克主要的抗压韧性体现在：

1、耐克的流动性和获得资金的能力是重要保障。对于耐克而言，在充满挑战的疫情期间，流动性不是问题。财务具有韧性，公司长期以来一直保持高质量的资产负债表，出色的投资级信用评级，充足的资本获取渠道以及强劲的经营性现金流。

2、耐克在整个行业的价值链中建立了牢固的合作伙伴关系。其中包括中国的TopSports，PouSheng和Tmall，以及美国和欧洲的Footlocker，Dick’s，JD和Zalando。同时还与众多制造商建立了长达数十年的长期合作伙伴关系。在疫情特殊时期，“生产-销售”产业链各环节的长期合作伙伴着眼于长期利益,共同应对。

3、耐克较早开始动数字化转型战略，布局的线上销售体系，此举具有前瞻性，这使得公司在全球疫情蔓延之际得以迅速反应，更有效地减轻线下关店的负面影响。

第一纺织网记者此间也了解到，疫情期间，耐克关闭了中国半数以上的线下门店，对公司业绩造成负面影响，耐克通过多项举措改善业绩，减弱疫情带来影响，一是持续推进研发和创意设计投资，继续专注于对运动服饰的科技研发和美感上的创意设计，致力打造受消费者喜爱的产品；二是继续推出联名提升品牌影响力：耐克不断推出联名鞋款，其中运动鞋款方面增加与体育明星的合作，潮流鞋款方面增加与时尚品牌或潮流名人的合作，从而吸引更广的消费群体；三是O2O全渠道发展，耐克在中国区上线NikeAPP，打造一站式会员中心，创建线上线下无缝体验；四是精简内部业务：出售盈利不佳的冲浪运动品牌Hurley，减小投入提升整体盈利。

据悉，除大中华区以外的地区，疫情正处于蔓延爆发期，耐克将沿用中国模式，一方面及时关店保证员工与消费者的安全，另一方面利用耐克相关的各类app与消费者保持线上的沟通互动，同时通过耐克四大核心优势：品牌优势、数字化优势、产品创新和优秀的团队来保持消费者对耐克的喜爱。

吕明进一步指出，耐克的分地区业务中大中华区持续表现出色，快速的增长、高质量的盈利以及健康的市场状况侧面反映了中国运动市场的高度景气。而在实现贴近消费者的目标，不断进行数字化改革的过程中，大中华区是最佳案例，目前，耐克在大中华区基本完成了数字化直营零售框架的铺设，包括NIKE天猫旗舰店，官方微信小程序，NIKE.COM，SNKRSApp和NIKEApp。

海通证券研究员梁希则预计，此轮疫情结束后，运动服消费或将快速回暖，这是因为：疫情在客观上提升了公众对健康的重视度，人们将更加积极参与运动活动；现有的经济水平下，健康的生活方式将被更多人群关注，且消费者也有能力负担健身支出，而随着国内服装消费逐渐复苏，大众运动健康意识增强，运动服饰需求有望筑底回升。

截至第一纺织网记者今天晚间发稿前，耐克报于96.31美元/股，跌幅5.09%，市值1497.71亿美元。

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