地素时尚储备28亿现金以备不时之需，还要砸2个亿回购激励员工！

中高端女装品牌集团——地素时尚股份有限公司（以下简称“地素时尚”）5月12日晚间发布公告称，公司拟以集中竞价方式回购公司股票，回购总金额不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元。回购价格不超过31.62元/股。回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起12个月内，即从2020年4月29日至2021年4月28日。

地素时尚表示，本次回购意在对公司未来发展前景的信心和对公司内在投资价值的认可，以及进一步完善公司管理团队和核心员工持股的长效激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现。

公开资料显示，地素时尚成立于2002年，作为国内知名中高端时装品牌集团，地素时尚旗下拥有Dazzle（主品牌，中高端女装）、D’zzit（年轻品牌，潮流中高端女装）、DiamondDazzle（高端女装）以及Razzle（中高端男装）四个品牌，其定位层次清晰，客群覆盖中高端人群。公司董事长亲自带队研发，自由开放的设计氛围给设计师更多的发展空间，因此旗下品牌和产品风格较同类国内女装品牌具有较强的时尚性、潮流性因素，以及更高的辨识度。

财报显示，2020年一季报，地素时尚实现营业收入4.08亿元，同比下降30.14%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降37.44%。基本每股收益0.3元。

分品牌，DA品牌贡献营业收入2.28亿元，同比下降32.12%，截至报告期末拥有门店606家，其中，直营店187家，经销商419家，比19年末净增1家；

DZ品牌贡献营业收入1.40亿元，同比下降27.97%，截至报告期末拥有门店438家，其中直营店146家，经销商292家，比2019年末净增3家。

DM品牌贡献营业收入0.38亿元，同比下降22.01%，截至报告期末拥有门店33，其中，直营店33家，比2019年末净减2家。

分渠道来看：直营店营业收入同比下降28.87%至1.81亿元，经销商营业收入同比下降46.57%至1.37亿元。

受疫情影响，地素时尚积极布局电商，拓展新零售业务，充分利用淘宝直播和微商城直播，同时将线下流量向线上引流，电商收入同比增长24.69%至8845万元，预计销售以新品为主，毛利率同升1.3PCTs至75.0%。

疫情期间，地素时尚加强对加盟商库存的支持，对可退货比例进行了临时的提升，存货周转天数较上年同期增加166天至367天。业内认为，地素时尚库龄结构健康，大部分货品为一年内新品，加之地素时尚经营活动现金净额1.5亿元，同比下滑21.6%，小于归母净利润下滑幅度，账上现金充裕，达28.9亿元，具备抵抗风险能力。

业内人士此前表示，地素时尚设计能力出众，品牌塑造力强，产品时尚在业内具备相当影响力，但终端店效表现却低于同行水平。以Dazzle为例，2015-2017年直营单店同店增速为低单位数，店效为250万/年左右，远低于歌力思、维格娜丝、玖姿等。

招商证券分析师刘丽则认为，一季度地素时尚虽然受疫情影响线下零售下滑，但公司整体折扣率控制较为理想，整体毛利率提升0.92pct至74.76%，显示了强大的品牌影响力。费用端支出固定，收入下滑导致费用率提升6.74pct至41.73%，其中销售费用率提升7.77pct至36.98%。

截至报告期末，地素时尚存货规模同比增长13.97%至2.93亿元，应收账款规模同比下降9.94%至4800万元。经营活动净现金流同比减少21.56%至1.45亿元。整体仍处于良性状态。

在刘丽看来，地素时尚通过独特的产品设计、高效的供应链体系、精细化的渠道管理方式及折扣控制能力，盈利水平及运营效率位居行业领先水平。虽然疫情导致20Q1业绩短期承压，但公司近年来直营体系零售服务能力改革效果显著，内生增长加强，疫情影响消除后，地素时尚将持续提升单店效益及经营质量的同时进行门店稳步拓展，实现业绩稳健增长。

地素时尚此前也表示，2020年，将利用互联网工具，结合时下流行的传播和推广方式，陆续开展流媒体等方面的营销计划，通过粉丝价值来完成商业变现。

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