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后马云时代的新挑战 天猫GMV和佣金收入增长全面降速


[  中国服饰    更新时间:2018/11/3  ]     ★★★

        摘要:阿里巴巴首席执行官在财报中号称公司度过了另一个强劲的季度,年度活跃用户增长2,500万达到创纪录的6.01亿,并表示“数字经济”的力量将在接下来的“双11全球购物狂欢节”体现。首席财务官Maggie Wu 武卫则号称54%的季度收入增长超过所有同行。

 

分析师可能需要重建科技行业预测模型,周四盘后苹果公司公布的业绩显示,FAANG 代表的科技股都陷入了强增利弱增收的新阶段,而周五盘前,中国科技股代表Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴的季度业绩显示,不仅仅是美国科技公司,中国科技公司同样如此。

截至9月底的二季度,阿里巴巴与FAANG 一样,均度过一个盈利超预期但收入逊预期的季度。7-9月,中国巨头录得纯利182.41亿元,同比较2018财年二季度174.08亿元增长4.8%,每股收益7.62元或1.10美元,上年同期为6.78元,经调整后234.53亿元的季度纯利较上年同期220.89亿元增长6.2%,adj EPS 9.60元或1.40美元,远超Zacks 预期的1.12美元。

季度收入增幅54.5%,由551.22亿元增至851.48亿元或123.98亿美元, 差过Zacks 预期的126.5亿元。鉴于宏观形势,阿里巴巴下调全年收入预期4-6%至3,750-3,830亿元。

在发布复杂的季度业绩并下调全年收入指引后,与FAANG 遭遇的股价暴跌不同,受益于中美领导人再度通话引发中美贸易战和谈前景,以及A股暴涨及港股狂飙逾千点创10年最大单日涨幅,阿里巴巴股价盘前最多大涨逾6%,但盘前交易亦显示,投资者存在巨大分歧,该股盘前一度有0.4%的跌幅。

阿里巴巴首席执行官在财报中号称公司度过了另一个强劲的季度,年度活跃用户增长2,500万达到创纪录的6.01亿,并表示“数字经济”的力量将在接下来的“双11全球购物狂欢节”体现。首席财务官Maggie Wu 武卫则号称54%的季度收入增长超过所有同行。

在热衷制作数据图表展现季度业绩的中国科技行业,阿里巴巴周五展示季度业绩数据图表中,该公司号称“增长领跑全球互联网第一阵营”,对比FAANG阵营,只有阿里巴巴的增速“每一季都超过50%”。

勿论逊于市场预期的收入表现和下调全年收入预期,仅仅与FAANG 对比收入而忽视同样,甚至更为重要的利润增长,显示阿里巴巴的“鸡贼”。

相对阿里巴巴二季度的中个位数利润增幅,同期7-9月,Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊净利润从去年同期的2.56亿美元扩大至28.83亿美元,EPS 从0.52美元倍增至5.75美元。而Google 谷歌母公司Facebook Inc.(NASDAQ:FB) 脸书、Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG)、Apple Inc.(NASDAQ:AAPL) 苹果公司净利润分别增长9.1%、36.5%、31.8%,而Netflix, Inc. (NFLX) 奈飞季度纯利更是飙升210%。

截至9月底的二季度,阿里巴巴核心业务Tmall.com 天猫的实物GMV 增幅进一步降至30%,环比重挫400个基点。天猫、Taobao.com淘宝为主核心电商业务收入增速由上季度的47%暴跌至37%,其中核心电商的客户管理收入增速亦下滑至25%,佣金收入增幅由上季度的54.9%暴跌至31%。

此前A股的多间中国本土服饰公司的三季报均显示,电商收入增速急剧下滑,而中国多数本土品牌的电商收入基本来自天猫。不过该公司表示,淘宝APP 月活同比增3,200万至6.66亿。

二季度,阿里巴巴核心商业零售业务收入724.75亿元,较2018年二季度464.62亿元增长56.0%;该业务营业利润增幅1.9%至242.90亿元,经调整后EBITA 增幅12.8%至298.07亿元,经调整后EBITA 利润率57%大涨1,600个基点。

其他业务方面,除阿里云业务收入增幅90%保持高速外,其他乏善可陈。

 

三季度,对于阿里巴巴来说,最重要的事件莫过于公司创始人马云在9月10日正式宣布退休。

54岁的马云在“教师节”当天宣布将于明年辞任其于19年前创立阿里巴巴董事会主席职位,交由集团现任首席执行官张勇接任,在保留董事会席位一年后,将于2020年9月10日届满辞任董事,完全退休。热衷于慈善和教育的马云表示,在退休之后,“回归教育”。

马云的退休计划令市场大为震惊,这在现代企业史上非常罕见,但中国首富表示,阿里巴巴有完善的人才培养制度,“公司持久发展靠的是治理制度、文化体系和源源不断的人才梯队,公司不可能只靠几个创始人……任何人都不可能永远担任公司的CEO和董事长工作。”

2013年5月,马云已经从阿里巴巴巴CEO 职位退下。

2018年,对于阿里巴巴是极不寻常的一年,马云退休的同时,可以载入中国零售史册的“双11”迎来第10年,而目前的宏观环境则令今年中国最大的促销节带来极大的不确定。

另外,一度是天猫龙头的优衣库此前正式在网站推出销售功能,而微信小程序迎来越来越多的商家入驻,品牌商逐渐开始意识到巨大的流量和营销成本终将无以为继。

作为支撑阿里巴巴其他业务发展的天猫,三季度GMV和管理及佣金收入增速的环比下滑,显示,在即将带来的“后马云”时代,已经中国经济稳中求进的新宏观环境下,挑战恐将越来越大。

截至无时尚中文网发稿,美股开盘15分钟,阿里巴巴 (NYSE:BABA) 迅速转跌,盘中一度跌幅逾2%。

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