聚焦8年股价翻60倍，“服饰界的腾讯”去年狂赚近38亿

代工厂申洲国际是第一个市值超过千亿的国内市值最高的服饰集团。

3月26日，优衣库主要代工厂申洲国际发布的年报显示，在截至2017年12月31日止的财年内，申洲国际销售额达人民币180.85亿元，同比上升19.8%；毛利润同比上涨15.5%至56.71亿元，毛利率为31.4%，净利润则同比大涨27.6%至37.6亿元。

申洲国际创建于1988年，其主体企业为宁波申洲针织有限公司，是一家集织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四个完整工序于一体的企业，是中国最大的纵向一体化针织服装代工企业，也是中国出口至日本最大针织服装制造商。

多元化业务已成为申洲国际的护城河，也让后者成为第一个市值超过千亿的国内市值最高的服饰集团。在产业链中，申洲国际通吃了整个针织行业的产品，成为优衣库、adidas、Nike以及Puma的第一大供应商。此外，Ralph Lauren及New Balance等新客户对集团收入的贡献也有所上升。

 按品类分：

集团运动类产品销售额同比上升22.8%至120.5亿元，占总销售额的66.6%，主要受益于Nike、adidas等国际运动品牌在欧洲和美国市场的服装需求增长;

休闲类产品销售额同比上升18.4%至46亿元，占总销售额的25.4%，主要得益于中国及日本优衣库等客户服装采购需求上升;

内衣类产品销售额同比上升0.7%至13亿元，占总销售额的7.2%。

 按地区分：

集团来自中国大陆地区客户的收入同比大涨31.3%至48.44亿元;

来自欧盟客户的收入同比大涨20.1%至40.31亿元;

来自优衣库等日本地区客户的收入同比增长4.1%至31.29亿元;

来自Nike等美国地区客户的收入同比大涨50.9%至23.37亿元;

来自其它地区客户的收入同比增长6.8%至37.42亿元。

据悉，优衣库、Nike、adidas及Puma四大客户在申洲国际整体收入中的占比高达80%。凭借在面料方面领先的开发、生产一体化能力，申洲国际于2016年与Nike签订了Flyknit鞋面订单，成为Nike跨品类供应商。

据申洲国际财报数据显示，去年集团来自前三大主要客户的收入分别增长36%、10%和5%至53亿、37亿和36亿元，总额占集团总收入的71.05%。

对于去年集团业绩的强劲表现，宁波公司表示，集团在海外的产能扩张、国内基地的设备更新以及全员生产效率的持续提升都为集团发展做出贡献。其中越南工厂首年即成功盈利，因享受零税率的优惠政策，实现超过2亿元纯利。目前，越南产能占比申洲国际超过10%，而柬埔寨工厂今年将会投产，两者合共将超过30%的产能。

对于近期焦点的中美贸易战，申洲国际在业绩会上表示，集团可以通过海外产能规避风险，而美国市场目前12.9%的市场份额为集团第三大单一市场，越南产能可以供给美国，即将投产的柬埔寨工厂供应欧洲，国内工厂则自给自足。

在申洲国际2017年财报发布后，摩根士丹利、花旗银行等对申洲国际的前景保持乐观态度，大和则预测，申洲国际2018年的订单将继续增长，预计快过产量增长，跑赢同业。

值得关注的是，申洲国际2005年11月24日在香港上市。开盘价2.7元，波澜不惊以2.775元收盘。在略微冲高后，股价逐级回落，在2008年金融风波中，于2008年10月27日到达最低点0.8元，这个价格也成为目前为止历史最低价。随着金融风波的渐渐平息，股价开始回升。更主要的是公司的收入和利润，就像坐上了火箭，一发而冲天。

过去十年，申洲国际收入与净利润复合增长率分别达到17%和22%，近8年多以来，得益于业绩的持续增长，申洲国际股价翻了近60倍，股价堪比“服饰界的腾讯”也是目前服饰产业中投资回报最高的集团。

截至今日收盘，申洲国际股价为每股78.55港元，近6个月来股价累积上涨了27%，市值目前约为1180.78亿港元。

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