海航完成增持免税店巨头Dufry 持股逾20%成最大股东

全球最大免税商品零售商、瑞士的Dufry AG 接连获得海航集团和Richemont SA 历峰集团入股

海航集团有限公司已经完成增持世界最大免税品零售商Dufry AG (DUFN.S) 的交易。

交易方：

新加坡政府投资公司Temasek Holdings Pte. Ltd. 淡马锡和新加坡主权财富基金GIC Pte. Ltd. 分别向海航集团出售对Dufry AG 8.55%和7.79%的持股，使海航集团的持股比例增加至20.92%，一跃成为Dufry AG 的最大股东。

全球奢侈品巨头Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 历峰集团亦在今年5月以约4.6亿瑞郎购入了Dufry AG 5%的股份。Qatar Investment Authority 卡塔尔投资局旗下的Qatar Holdings LLC 也持有该集团6.92%的股份。

Dufry AG 表示已经开始和海航集团探索可能合作的领域，从消费力和消费质量都在提高的中国游客身上“捞钱”。

行业背景：

根据中国旅游业研究院和携程旅行网联合发布的2016年中国出境旅游大数据，去年被称为“移动的钱包”的中国出境旅游者规模达到1.22亿，同比增长4.3%，增速比前两年都显著放缓，而旅游花费高达1,098亿美元，约合7,600亿元，人均花费900美元。

分析师观点：

不过Luca Solca 警告直接投资旅游零售也存在风险，例如盈利能力会被机场专柜费用和淡旺季等因素左右，LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩轩集团旗下的免税零售商DFS 近年在香港的衰退就是反面例子。

根据Dufry AG 目前约81.3亿瑞郎的市值，海航集团斥资约13.2亿瑞郎。

目标公司表现：

Dufry AG (DUFN.S) 周一收跌0.79%，报150.9瑞郎。得益于海航集团投资的利好以及持续强健的业绩支持，2017年迄今为止该股累计上升了19.1%。

在最近的二季度，Dufry AG 录得8.9%的有机销售增长，为2012年以来的最高增速，英国和南美表现尤其强劲。上半财年集团收入同比上涨5.8%至38.2亿瑞郎，约合39.5亿美元。集团预计全年有机销售增长下降至5%-6%。

在7月31日的业绩电话会议上，该集团向分析师透露计划在年底前将北美业务分拆上市。

根据官网介绍，Dufry AG 在全球64个国家和地区的机场、游轮、火车站和市中心旅游区设有大约2,200间免税店。该集团第一大市场为英国、中欧和东欧市场，占比27%，南欧和非洲市场占比22%，北美市场占比21%，拉美市场占比20%，亚洲、中东和澳洲占比10%。

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