王府井拟近43亿吸收合并母公司 两家投资公司获利15%

由于重大资产重组停牌两周后，王府井终于宣布吸收合并母公司，为完成整体上市铺平了道路。

该公司上周末发布一系列公告称，将斥资42.9亿元股份加现金，吸收合并母公司北京王府井国际商业发展有限公司（下称王府井国际）。根据交易细则，王府井将把母公司持有的上市公司股票全部注销，同时以14.21元的价格对母公司的四家股东发行等量的股票，不足收购金额部分以现金补足。

北京王府井东安集团和北京国有资本经营管理中心分别持有王府井国际65%和5%的股权。剩余30%的股份中，两家投资公司各持有一半，分别是北京信升创卓投资管理中心（下称信升创卓）和福海国盛（天津）股权投资合伙企业（下称福海国盛）。

根据披露信息，信升创卓的普通合伙人为中信产业投资基金。通常情况下，普通合伙人为投资公司的运营管理者。

交易前王府井的股权结构。图片来源：上市公司报告书

上述交易的总对价中，股份对价占很大比例，达到42.1亿元，剩余8000万元左右为现金对价。现金对价占总对价的比例仅为1.85%。

王府井停牌前报16.08元，若据此计算股票增值，并将现金对价也包含在内，信升创卓与福海国盛通过本次交易获得的收益约为15%。

王府井在公告中称，本次交易是王府井国际整体上市的后续步骤，可以“进一步减少国有资产出资监督主体与上市公司之间的决策层级”。

该公司还表示，吸收合并完成后，上市公司的实际控制人仍为北京王府井东安集团，控制权未发生变化，因此本次重组不构成借壳上市。

交易后王府井的股权结构。图片来源：上市公司报告书

今年1-5月份，王府井国际总收入108.9亿元，归属母公司股东的净利润为4075万元。去年全年，该公司总收入234.9亿元，归属母公司股东的净利润为2.34亿元。

为应对电商对实体零售造成的冲击，百货公司早已纷纷寻求转变。一些公司逐渐摒弃传统百货的联营分成模式，向购物中心的流量分成模式转型。另一些公司逐渐减少在大城市的业务，开始更多地布局中小城市和物流相对不太发达的区域。

王府井也不例外，该公司一直寻求走出北京，在全国进行扩张。根据披露信息，过去12个月，王府井在长春与贵阳收购了两处物业。王府井原计划收购西安国际医学旗下开元商业100%股权，以推进自身在西北地区的布局，但由于交易双方未能达成一致，交易在拖延了五个月之后告吹。

值得一提的是，截至停牌前，“牛散”周宇光与周爽均对王府井进行增持。与第一季度末相比，两人分别增持9.98万股和4.68万股左右。

王府井8月3日宣布因重大资产重组停牌。该公司18日称，由于上交所需要对重大资产重组相关文件进行审核，公司股票将暂不复牌。

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