永辉2017年上半年净利润10.51亿，增持中百线下疯狂扩张

     昨日（7月12日）晚间，永辉超市对外披露了《2017年半年度业绩快报 》，截止2017年6月30日，公司实现营业收入283.17亿元，较上年同期增长15.49%，归属于上市公司股东的净利润为10.51亿，较上年同期增长56.94%。

2017年上半年，永辉的业绩增长得益于：

1）加快门店的扩展，营收增长；

2）优化门店品类管理，毛利率有所提升；

2）合理利用闲置募集资金，增加利息收入。

     根据永辉2017年第一季度财报显示：截至 2017 年 3 月 31 日，公司在黑龙江、上海、江苏、浙江、安徽、江西、福建、 陕西、山西、四川、贵州、北京区域新开 33 家门店（含优选店、超级物种店各 1 家，会 员店 9 家）；新签约门店 38 家（含超级物种店 7 家，会员店 10 家）；已签约未开店项目合计 207 家。

     其中，永辉在今年上半年线下扩张中重点主推的——超级物种、会员店，被业界视为永辉拥抱“新零售”的标志性事件。其中，超级物种以“零售+餐饮”业态与盒马鲜生对标，据永辉战略合伙人林创研透露，“3月底，第二代超级物种开出，全国门店数量在2017年底计划达到50家。”

     超级物种第二代升级主要体现在三个方向：一是提升商超品类比重，增加母婴、美妆、生活家居、小家电等品类；二是加大线产品投入，提升周边3公里配送能力；三是优化供应链，以“租金+联营扣点”合作引进的周周猪VR，香氛等板块。

     除此之外，永辉在线下探索bravo绿标店，与永辉超级物种、会员店等线下新业态尝试，都是有永辉超市控股的“上海永辉云创科技有限公司“为主体进行内部孵化创业项目，而在集团层面都将其归属为”电商战略“。

     事实上，早在2013年4月，永辉就成立了全国电子商务总部，生鲜电子商务平台“半边天”正式上线，但发展并不如意，而后又积极拥抱O2O成立“永辉微店“，同样进展不顺，直到2015年底，京东入股用户，将京东到家与永辉门店进行配送合作，才得以”脱身“，详见虎嗅原文《永辉电商转型之伤》。

如今，与永辉新业务探索配合，延续了其“内部合伙制+股权激励”机制：

     制度含义：总部与合伙人代表，根据历史数据和销售预测制定一个业绩标准，一旦实际经营业绩超过了设立标准，增量部分的利润按比例在总部和合伙人之间进行分配。

     参与主体：也即合伙人代表，目前是以门店作为代表员工去参与合伙人计划。

     执行过程：在完成销售达成率和利润达成率等指标前提下，合伙人根据增量部分的利润，与总部按照三七、四六、二八等比例分红。

     在人才激励之外，永辉的岗位设置非常重视精细化运营，对应岗位都有匹配的系数绩效考核。

     此次，在永辉发布2017年上半年业绩快报之外，还披露了《永辉关于增持中百集团股票的公告》，永辉经过最新一轮二级市场增持，共持有中百集团1.7亿股，持股比例提升至25%，永辉方面并表示，”

     未来12个月内，本公司可能继续增持中百集团股份，但除有关减持规定外不存在其他减持限制。”

     具体持股形式，可参见《中百控股集团股份有限公司详式权益变动报告书》披露（下图）：

     对于交易目的，永辉超市方面表示，增持中百集团是出于对前期投资的价值维护、商业资源的整合、升级以形成规模经济效力而进行的策略投资。

     根据中百集团7月12日披露的《关于与永辉超市共同投资设立合资公司暨关联交易的公告》：中百与永辉共同出资成立在湖北设立合资公司，该公司注册资本为 10,000 万元人民币，其中永辉出资

5500万，占 55%，中百出资 4500 万， 占 45%。

     中百集团公布的2017年上半年业绩预告显示，公司上半年预计盈利1.28~1.39亿元，与上年同期相比增长305%~324%。而中百集团上年同期亏损为6245.56万元。但值得注意是，报告期内，中百约有1.81亿元是来自中江夏中百购物广场的资产权益转让。

     由此可见，永辉增持中百在后者艰难期可以“捡便宜货”，又是雪中送炭，其背后是配合永辉华中区域扩张，而中百在当地有较好的物业基础。

     未来，永辉以“超市卖场+会员便利店+超级物种（餐饮、零售）”的业态组合的全国布局，用线下狂奔的姿态冲击千亿目标，此路还有一段距离。

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