九牧王2015至今持续营收、净利双升 靠关店止血？

     4月20日晚间，九牧王股份有限公司公布了其2016年年度报告和2017年第一季度报告。截止2016年12月31日，实现营收22.71亿元，同比增长0.65%；归属于母公司所有者的净利润 4.23亿元，较上年增长4.63%。

     而2017第一季度业绩延续2016年的上升趋势，同样实现营收、净利双升。期内，实现营收6.64亿元，同比增长13.6%；归属于上市公司股东净利润为1.59亿元，同比上升23.92%。

2016年简要综合利润表

2017一季度简要综合利润表

     九牧王主要从事男士商务休闲品牌服饰的生产和销售，采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销售模式，生产和销售九牧王品牌的服饰产品。产品包括男裤、茄克、衬衫、T恤和西装等，其在男裤市场占有率从2000年至2015年，连续十六年位列国内男裤市场第一位。

关店止血成效显现 JOEONE仍任重道远

     九牧王在2012年达到了其营收巅峰，当年营收为26.01亿元，整整是其2009年营收的近2倍，门店数也在2012年达到了3264家，2011年的净开店数达到了430家。但随之而来的库存危机，加上单店运营能力不强和电商的崛起，使九牧王2013年出现经营业绩首次下滑，该情况持续了2年。直至2015年开始恢复营收与净利双升。

     而其中关店止血策略的功劳不可小觑，九牧王从2013年开始加大对经营不善门店的调整和关停。单是2013年，就净关闭了140家门店；而到了2014年，其净关闭门店数达到峰值，为179家；2015年，随着门店经营步入正轨，业绩开始慢慢复苏，净减少门店数也随之走低，为153家；到2016年底，关店止血策略接近尾声，期内，净减少门店数仅为13家。截止2016年12月31日，其门店总数为2,779家。

     而据其2017第一季度报告显示，旗下JOEONE品牌，仍在进行大规模关店调整，在其2017年1-3月净减少的84家门店中，全部为JOEONE门店。一季度总关闭112家门店，新开28家。

     此外，自2012年底开始，九牧王便陆续展开了渠道调整之路，从渠道精简、供应链整合、提高零售能力、打通全渠道等等，开启了品牌整合和单店质量提升阶段，同时提出“零售转型”，结合品牌宣传、产品研发等提高其经营效率。并在2015年持续推行标准店铺项目，通过对标准店铺的打造，形成可复制的终端零售运营标准，实现零售标准运营落地。至2016年底，直营既存店效较上年略有增长。

布局多品牌 JOEONE销售贡献95.94%

     九牧王主要经营JOEONE、FUN和J1三个品牌，因J1是2016年春夏新推出的定位于现代、精致、潮流的时尚品质男装品牌，目前不管是在门店数还是销售上，都未有很大起色。JOEONE作为销售最大贡献品牌，虽其2016全年营收较上年已降低2.74个百分点，为21.49万元，但仍占服装总营收的95.94%。

     关于主品牌业绩下滑，九牧王解释主要系公司加盟商结构调整尚未到位，整体盈利能力较弱，加之2016年前三季度行业仍处于较低迷状态及受极端天气影响所致。而2017第一季度JOEONE营收恢复增长，营业收入比上年同期增9.91%，为6.19亿元。

     值得注意的是，旗下FUN品牌由于终端拓展及同店店效增长，2016全年营收7,443.33万元，同比增长153.14%。其2017第一季度仍保持可观增长，实现营收2,950.96万元，较上年同期增长124%；而J12017一季度也实现了营收同比203.69%的增长。

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