雅戈尔说要重回服装主业 但重资产包袱下能撑多久

     随着全球经济放缓、恐怖袭击、英国脱欧等因素影响，整个零售行业都进入了增长疲软态势。服装行业也不例外，似乎在一轮又一轮的产业升级中沦陷。作为本土男装老大，雅戈尔也在劫难逃，在其2016年半年报中，服装业务收入为22.14亿元，较上年同期降低7.2％；毛利率为65.08％，较上年同期减少2.85％，而这也是雅戈尔服装业务营收首次出现负增长。

     其实，自2013年开始，雅戈尔主营的服装板块就已呈现出增长乏力。从原本超过10％的营收增长率降至了2013年的5％。而据其最新公布的三季度报告显示，营收似乎有所回暖，6.94亿元的应收额同比上升了2.3％。

     “我们认为公司’开大店’的战略以及销售终端的O2O升级初显成效。”雅戈尔表示。

大兴品牌旗舰店初见成效

     其实在新一轮关店潮中，雅戈尔也关闭或者调整了上百家经营不善的门店。据其三季度财报显示，截止2016年9月30日，其销售网点为3124家，较年初减少了113家，但营业面积较年初增加10054平米。这就不得不提起其前期高调曝光的“开大店政策”，就拿去年新开业的无锡雅戈尔之家来说，“光买下这栋大楼就花了2.55亿元，从设计到装修合计费用接近3000万元。”有媒体报道。

     而雅戈尔也表示，在未来5年，其要将目前的3000家小型店铺变为1000家类似无锡雅戈尔之家这样的大店，同时业务量要翻一番。

     其实早在2011年，雅戈尔就提出服装业务将由“生产经营型向品牌运营型转型”的规划。而开大型旗舰店无疑是这一目标落地的重要组成。不仅可以积累消费者对于品牌的认可度和忠诚度，且由于大店模式下产品丰富，可挑选性强，也有利于增长顾客在店内的停留时间。

     为此，雅戈尔还专门成立了“大店领导小组”，专注从事大店建设，对企业形象、管理、收益等多方面进行提升。并由雅戈尔集团股份有限公司副董事长李如刚担任组长，雅戈尔副总经理高亚莉担任副组长，公司十一大营销公司负责人担任组员。

     值得注意的是，虽然大店模式在某种程度上可以带给企业带去诸多利益，但若缺少成熟的品牌组合管理能力，综合运营能力和供应链管理能力等因素，可能会让消费者产生店铺定位冗杂，产品多样无用的错觉而最终流逝目标客群。

主营服装还能撑多久

     众所周知，除了服装板块以外，地产和投资一起作为三驾马车，拉动了雅戈尔整条资金链的运转。有资料显示，1993年前后，雅戈尔开始向金融投资市场和房地产市场进军。就拿2007年来说，雅戈尔因当期抛售4506.56万股中信证券股份，便实现了投资收益16.51亿元。而后来在杭州和宁波的两处房地产项目荣膺“地王”称号，仅2010年在地产上的营收就高达68.5亿元。

     更令人咋舌的是，其2012年前后爆发库存危机，存销比一度达到2以上，而其中服装存货却仅占到不足30％，绝大部分都是房地产，这未免令人产生其已偏离服装主营业务的遐想。但雅戈尔随后便表明其将在未来5年，回归服装主业。并会投入100亿进行面料，工艺，品牌的强化以及销售渠道提升。“我们认为随着渠道调整，主品牌雅戈尔的重塑以及子品牌的持续增长，男装板块的下滑势头将逐步缩窄，并且业绩有望在2018年实现回暖。”

     目前，雅戈尔旗下有包括主品牌YOUNGOR，和其余4大子品牌MAYOR、Hart Schaffner Marx（哈特马克斯）、GY、HANP（汉麻世家）。其中，MAYOR是雅戈尔主品牌的升级，主要走高端路线，品牌内包含定制和成衣两种概念。Hart Schaffner Marx（哈特马克斯）、GY分别主打美式休闲和时尚，汉麻世家则是雅戈尔独创的品牌，它的原料是大麻，拥有防菌、防紫外线多种功能。

     不过，虽然雅戈尔的四大子品牌在2009年左右就已推出，但它们在雅戈尔的服装业务的营业收入中所占比例并不高，截至2016年6月30日，4大子品牌合计实现营业收入为2.3亿元，销售占比仅为10.92％。

唯一全产业链公司 重资产有戏？

     据界面新闻报道，雅戈尔可以说是行业内唯一一家打造服装全产业链的公司。从2002年开始，创始人李如成便斥资1亿美元，开始了自己的上游产业链之路——棉花公司、水洗厂、纺织印染公司、辅料工业城、毛纺织染公司等一一成立。

     不得不承认，雅戈尔确实有雄厚的资金储备和做好服装产业的决心。公司一方面可以通过上游供应链来确保产品的质量、成本、出货时间等，从而提高终端销售的把握能力——即抗风险能力强。另一方面，由于上游纺织是劳动密集型与技术密集型相结合的产业，因而采用全产业链经营模式会让企业具有更坚固的根基。

     值得注意的是，企业能够根据自身品牌的发展需求，自主研发产品。特别像运动型品牌，他们更趋向于功能化，研发需求更加强烈，若采用亲资产外包，不免有泄漏商机的可能。

     不过，随着信息技术迅速发展，整个服装企业的战略和架构也发生了深刻的变化，“轻资产”模式正在以低门槛优势侵蚀服装领域。

     最突出的表现及为企业自身不需要有足够的资金建立自己的供应链体系，只需集中精力做好设计、营销等环节，这种经营方式易于提高企业竞争力，从而争取到更多市场份额。由于其资产回报率高，发展快，目前市面上投资者更倾向于轻资产公司。

     正如雅戈尔的头号竞争对手海澜之家，其便是“轻资产”运作的一把好手，通过外包和加盟，小资金流动即可成功把钱赚到手，还曾一并成为国内服装行业首富。

     同时，越是重资产的公司，就越有流动性风险，生产线还需要不断更新，折旧率高，产品需要不断更新，新产品研发费用高，更新生产线投入大。

     而对于企业到底运用“重资产”还是“轻资产”，在资深零售人王国平看来还是要取决于各自老板的资源整合能力。资源整合能力跟管控能力强，就可以选择轻资产模式。资源整合能力不足，或者市面上没有足够可供整合的资源，那么自己做全套可以全程管控。“比如说，要生产一双鞋子。你能找到很强又价格适宜的鞋底商、鞋面商、缝合商之类的，就可以让这些商人去帮你做鞋子，你自己出设计款式就好了。但如果你找不到这么多好的配套商，或者找到了，但人家看不上你，不愿意和你合作，你只能自己玩了。”

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