神州专车面临业务萎缩挑战：业绩遭沽空 需靠融资输血

　　原标题：神州专车面临业务萎缩挑战：业绩遭沽空 需靠融资输血

　　首张网约车牌照花落神州专车

　　历经半年酝酿，全国首张网约车牌照终于出炉。1月26日，北京神州专车宣布已获得《网络预约出租汽车经营许可证》，成为全国第一家获准开展网约车经营服务的平台公司。

　　据了解，神州专车是以其运营主体公司神州优车(福建)信息技术有限公司在福建提出的申请，牌照的获批意味着，该公司成为全国首家线上服务能力获得正式认定的网约车平台。

　　按照交通运输部等7部委最新发布的《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》(简称“网约车新政”)的规定，神州专车此次获得的线上服务能力认定结果可在全国范围通用。

　　事实上，获得牌照的神州专车不仅要面对“网约车新政”带来的影响，同时公司正面临业务大幅萎缩的挑战。

　　业绩遭沽空

　　公开资料显示，从2015年1月开始，神州专车在全国范围内正式运营;2016年7月22日，神州专车运营主体神州优车正式挂牌新三板，并以450亿的市值成为“全球专车第一股”。相关数据显示，神州专车目前已经占据国内专车市场40%的份额。

　　但美国知名投资机构GeoInvesting发布报告称，其分析师团队做了大量尽职调查，实地走访了北京、上海、深圳、广州等多个一二三线城市，调查覆盖神州专车70%的业务。调查发现，去年二季度至四季度间，神州专车订单量实际从34.8万下降到了25万，降幅达30%。

　　报告还称北京、上海新出台的网约车实施细则给神州专车带来了巨大的风险。据GeoInvesting调研，京沪两地至少80%的神州专车司机不是本地居民而是外来人员。而随着司机收入减少，新政的逐步落地，京沪两地的神州专车服务必断崖式下跌，这也将使得神州专车总订单减少20%。预计在未来的几个季度，北京地区神州专车运营数量下滑趋势将更加严重。

　　其实，从神州优车发布的2016年半年报也可以看出一些端倪。数据显示，2016年1-6月，神州优车的员工数从42288人锐减至35812人，员工数减少6476人。

　　除此之外，从移动互联网大数据监测平台TrustData最近发布的《网约车平台发展趋势》得知，2016年全年，网约车平台市场表现明显分化，仅神州专车一家订单和日活跃用户量呈现明显下降态势，订单量更是自去年4月起就开始回落，四季度订单量更是创全年新低，9月末至11月初一度依靠充返促销活动短暂拉升规模。

　　对此，神州优车予以了否认。依据其董事长陆正耀在2016年12月21日接受记者采访时披露的数据，神州专车的日订单量达40万。

　　兴业研究分析师黄杨表示，虽然网约车在国内被宣布合法化，但各地出台的管理细则要求严苛，使得网约车进入门槛被大幅抬高，将导致大量平台驾驶员失去工作，消费者打车困难问题再现。

　　仍需靠融资输血

　　据了解，2015年7月1日，神州专车在A轮融资中获得了神州租车、联想及美国华平在内的三家公司共计2.5亿美元的投资;2015年9月17日，时隔两个半月，神州专车又以35.5亿美元的估值，完成5.5亿美元B轮融资。A、B两轮共完成8亿美元融资，创造了国内互联网公司前两轮融资额的最高纪录。

　　神州优车公开转让说明书显示，在2016年1月11日神州优车股份有限公司成立之后，又进行了3次融资。2016年4月，神州专车宣布完成新一轮36.8亿元的认购，其中，云锋投资、云岭投资分别投资14亿元;2016年5月，君同和投资成功以2.08亿元增资神州专车;2016年6月，神州专车完成第三次增资，其中，安盛1号、浙银资本、致远壹号等17家投资人进行认购，总认购价格为19.2亿元。至此，神州专车在挂牌之前，累计融资超过110亿元。

　　然而，这些资金对于神州专车而言，无疑是杯水车薪。资料显示，2015年3月14日，赫兹租车向神州专车转让其持有的神州租车8.5%的股份，共计2.4亿美元。同年10月12日，Grand Union Investment Fund， L.P。(简称“Grand Union”)向公司转让1.254亿股神州租车股票，共计5.5亿美元。也就是说，仅支付2015年两次股权转让就花掉了神州专车7.9亿美元。

　　不仅如此，战线越拉越长也使得公司亏损扩大。数据显示，神州专车2015年度亏损达37亿;2016年1-6月份，公司净亏损23.79亿元，在扣除经常性损益后，亏损额扔高达13亿元。

　　易观国际分析师张旭表示，中国的专车市场足够大，可以容纳一定的“玩家”，预计在经过洗牌和整合后，最终将会剩下一到三家大型平台，以及部分小型平台。未来中国专车预计有2000亿元的市场规模。

　　百亿定增三次延期

　　截至2016年6月30日，神州优车的经营现金流净额为-15.58亿元，对资金的需求可见一斑。因此，神州专车不得不将希望寄托在新三板挂牌的神州优车之上。

　　2016年10月17日，神州优车抛出定增方案，拟以50元/股至51元/股的价格发行不超过1.96亿股，募集资金不超过100亿元，将全部用于神州优车旗下汽车电商平台——神州买卖车业务的发展。后来由于股票除权，增发价格被调整为16.67元/股至17元/股。按照计划，定增的截止缴款日为2016年12月2日。

　　如果定增顺利完成，这将成为2016年以来新三板市场上最高额度的融资，与华龙证券并列第一。

　　可惜事与愿违，这个定增计划被一拖再拖，最新的缴款截止日安排在2017年2月28日，这是神州优车自发布100亿定增方案后的第三次延期。

　　据悉，神州专车此轮定增中，除广发、申万、财达、东吴等现有股东均放弃了神州专车优先认购权之外，中国太平洋保险、绿地集团、泰康保险及中国华融等多家机构和公司亦在评估风险之后也都放弃了此次投资。在外界看来，神州专车在资本市场遇冷主要是缘于自身业务发展及前景不被投资者认可。

　　值得注意的是，由于神州专车此前曾表示，若定增认购不足，缺口资金将由公司通过自有资金或银行贷款补足。如今融资难到位也让神州专车不得不通过质押股权来解资金之渴。2016年12月5日，神州专车股东Gingko Avenue Limited质押其1.56亿股股票，融资12.41亿元。

　　“专车市场野蛮生长时代马上就要成为过去时，当身份明晰、运营合法以后，未来各大平台将真正围绕价格、服务等方面展开激烈的竞争。”中国交通运输协会常务副会长王德荣认为，受益的还是乘客，他们将获得“更安全、更便捷、服务更好的出行体验”。

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