雨润食品创始人祝义财被查 10年获政府补贴超40亿港元

主业不振，多元化扩张

     就在雨润集团董事长被指定居所监视后5天，雨润食品于4月1日发布修改后的年报。

     年报披露，2014年营业额同比减少10.64%，其中净利润5677.4万港元，较上年同期的4359.2万港元增加了30.24%。同时年报也透露，2014年公司获得了政府补贴4.14亿港元。谈到营收萎缩原因，年报中提到主要与各地严格执行反浪费相关规定、高端餐饮业消费持续受到影响有关。

     其实以肉类食品为大众所熟悉的雨润食品近年来早已陷窘境。

     根据公开年报显示，2011年-2014年，雨润食品四年来营业额分别是323.15亿港元、267.82亿港元、214.40亿港元、191.58亿港元，营收逐年缩水。

     此外，雨润食品自2012年全年陷入亏损后，业绩一直低迷不振。2012年其亏损6.05亿港元，2013年盈利4400万港元，2014年盈利5677万港元。而之前的三年，雨润食品的净利润都在17亿港元以上。

     同时火腿肠等肉制品早已不再是雨润的主要标签。除了地产、物流、金融等，其还涉足娱乐。2014年1月13日，在北京鸟巢，雨润集团宣布与梦工厂合作，引进其旗下一部动画电影《驯龙高手》实景舞台剧在华演出。

     祝义材曾称，“我们不仅有食品，雨润控股集团旗下已经有食品、物流、商业、旅游、房地产、金融和建设七大产业，是大型多元化产业集团。”

负债沉重，拟于银行续借款

     多元化扩张也为其负债高企埋下了伏笔。

     就在披露最新年报后，为雨润食品提供审计服务的毕马威披露对雨润食品的2014年业绩给出了“不作出意见”的审计结论。

     毕马威披露，于2014年12月31日，雨润食品的流动负债净额约为18.2亿港元，总借款及融资租赁负债约为82.6亿港元，其中约54.6亿港元将在12个月内到期。而截至2014年12月31日止年度，雨润食品的经营活动现金所用之现金净额约为4.6亿港元。上述这些情况显示，雨润食品持续经营能力可能存在重大不确定性。

     对于现金流可能无法应付债务的风险，雨润食品方面称，正积极与一些商业银行商讨续借及新借银行贷款及额度。雨润食品董事会称：“董事认为本集团具备足够财务资源支持其营运及履行自呈报之日起12个月到期应付的财务责任。

     公开信息显示，雨润控股旗下的两家上市公司，雨润食品主营业务业绩下滑；中央商场一直是负债率高企，中央商场披露三季报显示，负债率维持在90%左右。

     市场分析人士严跃进对新京报记者称，这和雅戈尔等类似非房房企的战略路线基本是一致的，都希望在短期内扩大拿地规模，若不积极扩张，可能会面临经营业绩下滑的压力，所以势必会加大战略步伐。这个时候也会对一些短期流动资金的获取产生迫切的需求。

     扩张太快带来的负债、管理能力等风险使得雨润的多元化扩张一直受到外界质疑。直到今年春节前夕，仍有自称来自辽宁雨润集团建设生产厂房的工人前往南京雨润集团总部，讨要2010年拖欠至今的工资。

     记者拿到一份中金公司3月31日固定收益研报提到，目前公司仍存续的三只债券中，一只将于2015年10月到期，其余两只债券也将于2016年到期。考虑到公司经营及偿债指标的显著恶化，以及实际控制人负面事件的不确定性影响，提醒投资者关注发行人偿付能力变动及债券实质兑付风险。

     中金公司在其研报中称，雨润偿债能力的恶化在财务指标上表现已经比较明显，而其反映出的民营发行人在公司治理和内控方面的风险相比单纯的经营风险来说，可能是更致命的，而且是单凭财务指标难以揭示的。

     “对于身处漩涡中的公司来说，银行抽贷可能造成灾难性的影响，目前银行并未要求提前还贷，算是利好消息。”一位业内人士向新京报记者说。

     与此同时，雨润集团总部位于南京市建邺区一直是外界眼中的反腐“重灾区”。

     就在祝义财被监视居住的差不多时间，南京建邺区原区委书记冯亚军、副区长王德宝因涉嫌严重违纪违法接受调查。

     据报道，祝义财此番事发或与当地官员“落马”不无关系，可能牵涉数个地产项目。此前雨润利用物流产业的配套开发，从地方政府获取大量低成本土地用于商品住宅开发，并且都巧妙避开了招拍挂的竞争。

     但两者之间，是否存在关联，目前仍无从判断。

     记者致电雨润食品，接电话工作人员表示只能提供采访邮箱。截至发稿，未收到雨润食品方面的回应。  新京报记者 郭永芳 北京报道

延伸

圈地+多元化的战略组合

     近年来，雨润集团在全国不少地方都在“圈地”。

     据报道，雨润集团在沈阳、河南漯河、河北石家庄、江苏徐州、吉林长春等地，以农副产品配送中心、农产品全球采购中心的名义所获得的规划用地，均在千亩规模以上。

     与此同时，雨润集团也开始从食品，频频转向其他行业布局，比如借助修建肉联厂等方式圈地，向地产、旅游、物流、文化等相关行业进军。

     圈地+多元化扩张相互配合的模式引发了市场众多质疑。

     市场分析人士严跃进对新京报记者说，雨润进军房地产及多元化发展实际上和其对于主营业务发展背后的风险考虑有关。对于生猪屠宰和肉食品加工业而言，往往会因为食品安全问题、产品同质化竞争剧烈、消费者消费习性难以把控等因素，而影响经营和盈利。房地产业则更有盈利成长性。自然在前期资本积累的情况下，会有进军房地产业务的冲动。

注：中央商场公告中称，祝义才

雨润集团官网称，祝义财

相关新闻：

雨润帝国风雨飘摇：祝义才遭监视居住

     3月27日，雨润集团旗下两家上市公司中央商场和雨润食品先后停牌。当晚，中央商场发布公告，称检察机关于2015年3月23日起，对公司董事长、实际控制人祝义才执行指定居所监视居住的强制措施。

     对于此事，当地诸多猜测，流言四起。不过，据一名当地接近雨润集团的人士向时代周报记者披露，祝义才此番事发或与当地官员“落马”不无关系，可能牵涉数个地产项目。值得注意的是，此前，雨润利用物流产业的配套开发，从地方政府获取大量低成本土地用于商品住宅开发，并且都巧妙避开了招拍挂的竞争。

     雨润去年获补贴4亿盈利5600万 会计师不出具意见

     就在公司董事长祝义材被监视居住数天后，雨润食品于今日中午在港交所发布了去年的业绩报告。数据显示，公司去年营业额191.58亿港元，较上一年的214.4亿港元下滑了10.64%；净利润为5677.4万港元，较上年同期的4359.2万港元增加了30.24%。

     报告还同时披露了毕马威会计师事务所出具了“不作出意见”的决定，表明公司的财务状况或存在较大隐忧。

来源： 新京报

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