阿里开启路演 或成美国最大ipo

去美国要钱

    美国史上最大规模的首次公开募股(ipo)本月19日将在纽交所登场，而即将创造这项融资新纪录的是一家中国公司——阿里巴巴。8日在纽约进行的阿里巴巴ipo第一场路演堪比“苹果手机发布会”，当天慕名前来的投资者挤满了华尔道夫酒店，“光是等电梯就需要30分钟”。

    其实早在阿里巴巴之前，中国很多企业都在美国上市，美国股市曾热捧中国的垄断国企，也曾逼着中国一些网络企业退市，如今代表中国经济成长新势力的阿里巴巴又一次吸引了美国投资者的目光。中国商务部研究院研究员梅新育9日对《环球时报》说，以前中国企业赴美融资，看重的是美国及世界对中国经济实力的认可。如今中国经济实力有目共睹，阿里巴巴上市已经不再是“求认可”，而是促使美国人思考如何利用中国的经济去争取机会、分一杯羹。

    路演的本意译自英文roadshow，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段。

    本周二凌晨，阿里巴巴集团在美国纽约举行首次路演，上市时间终于初见端倪。据前方记者报道，路演现场可以用火爆来形容，数千投资者争相目睹马云风采。阿里巴巴9月6日凌晨向美国证监会提交的更新版招股说明书显示，其首次对外确定其发行价区间为60—66美元/股，测算阿里巴巴估值在1542亿—1698亿美元。

    此次阿里巴巴预留了近6%的股份，允许其员工及与公司关系密切的人士以发行价认购，即所谓“亲友股计划”。

    据一位接近阿里巴巴的人士透露，阿里巴巴最终确定于9月19日正式挂牌上市。多名证券分析师预计，阿里巴巴上市后，马云个人净资产将达到218亿美元，并将取代王健林，成为中国的新首富。

火爆的路演

    大约15年前，马云曾前往硅谷为他刚创办的阿里巴巴集团融资。虽然数额只有几百万美元，但当时没有人愿意掏钱。8日，马云在该公司ipo路演首日，向800多名现场的投资者表示“现在我回来了，而且这次想向你们再多要点钱”，引起现场一阵大笑。据悉，阿里巴巴寻求通过ipo筹集约210亿美元，此前，美股最大规模ipo为visa公司在2008年募集的196亿美元，这意味着阿里巴巴上市有望创下美股新融资纪录。

    “现场十分火爆……我从来没见过这么多人，大家都排着队，安检……马云也来了，显得非常热情，”美国加州一家共同基金的代表参加完阿里巴巴纽约路演后这样说。

    当天的路演谢绝所有媒体参加。华尔道夫是位于纽约市曼哈顿区公园大道49街和50街之间的豪华酒店，很多国家首脑在此下榻。路演开始前的几个小时，几十名记者已开始在酒店四周每个入口“分兵把守”，特别是在车库入口重点“盯防”马云。美国消费者新闻与商业频道（cnbc）、福克斯商业频道的卫星车也开赴现场。

    管理一家小型对冲基金的希雷资本管理公司董事总经理沃伦·希克曼对阿里巴巴的前景也很看好。他参加完路演后告诉记者：“阿里巴巴还处于成长的初级阶段，我相信它将成长为一家非常大的国际性企业。”希克曼说：“对于投资者而言，阿里巴巴最重要的是它的多元化和纵向一体化，这是很多很多公司所不具备的，也是阿里巴巴极为成功的原因之一，我相信它会继续以惊人的速度增长。它将成为50年来最成功的ipo（首次公开募股）之一。”

    希克曼还介绍，他们的公司已经购买了阿里巴巴的股份，并计划在其上市时购买更多的股票。

    当然也有投资者对阿里巴巴持谨慎和怀疑态度。纽约一家主要投资电信、媒体和技术的对冲基金投资人说，投资者也很关心阿里巴巴的公司治理、诚信以及并购活动等问题。

数十个亿万富豪

    据了解，纽约是阿里巴巴为期10天左右的全球路演第一站，未来几天阿里巴巴还将在美国及全球多个其它城市举行上市推介会。如果路演顺利，阿里巴巴预计将在本月18日为ipo定价，并将于19日在纽约证券交易所正式挂牌交易，股票代码为“baba”。

    不论上市结果如何，阿里巴巴的ipo无疑都是全球资本市场的一件盛事，有关各方都在拭目以待。

    根据阿里巴巴在此次ipo中包含的一份定向分配股份计划显示，其预留了近6%的股份允许其员工及与公司关系密切的人士以发行价认购，即所谓“亲友股计划”。按此计算，至少有92.52亿美元的财富会分配给阿里巴巴员工。

    新的招股说明书显示，阿里巴巴合伙人团队成员由原来的27人增加至30人，其中有多人为技术人员。也就是说，在阿里巴巴成功上市后，这30人都将有可能在一夜之间成为亿万富豪。根据彭博亿万富翁指数显示，阿里巴巴联合创始人兼董事局副主席蔡崇信净资产为44亿美元。此外，阿里巴巴另外一位联合创始人谢世煌所持股份价值为20亿美元。

    业内人士认为，尽管阿里巴巴联合创始人马云和蔡崇信已经是亿万富翁，但是一旦阿里巴巴员工在ipo限售股解禁后套现，大量纸面意义上的百万富翁将会诞生。不仅是经理，就连软件工程师、销售和营销员工以及支付宝这样的关联公司都能从ipo之后的解禁股套现中受益。

    目前在阿里巴巴的2万名员工中，已经有部分员工有机会在此前阿里巴巴的结构化股票出售中通过所谓的流动性计划抛售部分股票。阿里巴巴也在此前的招股书中承认了他们的担忧，即员工股东在获得新财富后，可能想要离职。

    “我们可能会很难保留或再激励这部分员工，这一新财富将影响他们作出是否继续留在公司的决定。”阿里巴巴称。

窗口的效应

    此次ipo不仅吸引了美国投资者的目光，也成为世界认识今日中国的一个窗口。“商业内幕”网站9日报道说，现在我们都知道阿里巴巴将成为亚马逊的巨大威胁，但大多数人并不真正了解这个电子商务巨人。“商业内幕”网将阿里巴巴路演录像总结如下：阿里巴巴是世界上最具活力的网上商务企业，拥有2.79亿活跃的消费者；在有6.18亿互联网用户的中国，仅3个月内手机用户就会增长2500万；而智能手机在网购中起着推动作用，因为“中国用户非常依赖手机”，而阿里巴巴战略已经能够“引导中国手机用户的生活方式”。

    英国广播公司(bbc)网站8日刊文称，在中国，通常一切都是巨大的，这次ipo的规模“即便以中国标准也是巨大的”，马云正在改变中国，阿里巴巴这些年让世界见证了中国中产阶层及其购买力的崛起。

    美国著名投资人士查达在接受美国全国广播公司财经频道(cnbc)采访时表示，阿里巴巴的估值有可能达到此前的23倍，“这个估值相对于现在中国市场呈现出来的增长机会，并不算高。”

    美国一媒体9日引用中欧国际商学院教授朴胜虎的话说，阿里巴巴的ipo“将让人们明白如今的世界是什么样子”，购买力的东移“不可避免……我敢肯定阿里巴巴将抓住这次机会”。但他并不认为阿里巴巴能在美国赶超亚马逊或者亿贝，朴胜虎称，这两家公司在美国已经相当成熟，而且“在美国消费者心中，对中国企业多少还是有些不信任，尤其是网络企业”。彭博社当天引用伯恩斯坦研究公司执行合伙人的话称，阿里巴巴和亚马逊竞争的“最有趣的市场”是欧洲尤其是俄罗斯市场。

    哈佛商学院教授麦克法兰则表示，此次ipo“是一场纯粹的中国活动。它们不需要来到美国，因为中国仍有巨大的潜力可挖掘”。

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