皇台酒业谨慎输血浏阳河 跨界保健品赌未来

来源:新浪

　　张志伟

　　“皇浏恋”最终实现，不过，与最初的预期还是有一定的差距。

　　皇台酒业(000995.SZ)最新公布公司与湖南浏阳河酒业发展有限公司(下称“浏阳河”)的合作协议，拟以现金方式向浏阳河增资7500万~2亿元，增资后的3年内，皇台酒业根据条件有权增持浏阳河其他股权。

　　此外，皇台酒业还一并公布了二次修订后的非公开发行预案，公告称，拟以7.38元/股非公开发行1.9亿股，募资14亿元，用于投资设立穆拉德(中国)有限责任公司以及补充流动资金，前者的技术由诺奖得主穆拉德而来，将进行保健品研发生产。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬向《第一财经日报》记者分析：“浏阳河目前对供货商和经销商的欠债较多，皇台酒业最多2亿元的‘输血’显然不够。不过不管多少，对于债权方来说也算是提振信心。”

　　而对于皇台酒业跨界涉足保健品行业，接受记者采访的多位行业人士均不看好，“主业都没做好，又要涉足保健品这个短平快的行业，实在看不懂。”

　　“皇浏恋”兑现

　　实际上，在投奔皇台酒业之前，浏阳河为解资金之渴曾做过至少两次借壳尝试，但都未果。2009年3月，浏阳河将第一步棋落在了通葡股份(600365.SH)，但是不到一个月，双方因无法达成一致意见而谈崩。当时有分析称，双方合作破裂主要缘于不堪整合的巨大投入。

　　今年1月，大元股份披露非公开增发方案，拟募集近30亿元。其中，19.92亿元用于收购浏阳河酒业99.615%股权，另不超过10亿元补充浏阳河酒业后续发展运营资金。然而，不到3个月，浏阳河就提出了终止合作要求。朱丹蓬曾向记者分析，“浏阳河目前最大问题就是资金，如果与大元股份合作，包括现金流在内的诸多矛盾都可以得到解决。”

　　多次碰壁之后，浏阳河终于与皇台酒业达成合作，然而后者最多2亿元的“输血”，相比大元股份此前的援助方案来说无疑缩水很多，也显示出皇台酒业的谨慎。

　　皇台酒业公告称，“此次合作，是在白酒行业深度调整、白酒消费向中端化转移的大背景下做出的。增资后公司与浏阳河酒业将发挥各自优势，在酒类产品销售渠道拓展、产品品牌推广等领域展开广泛深入合作。”

　　朱丹蓬称：“皇台酒业看重的是浏阳河在全国的布局和品牌积淀，另外浏阳河酒目前处于‘塔腰’区位，符合白酒业中长期发展。”他还称，浏阳河的问题是在资金端，终端消费者还没有放弃这个品牌，所以如果资金问题解决了，还是可以发展的。

　　跨界保健品

　　根据皇台酒业年报，2013年公司在甘肃省内实现营收7090.46万元，同比下滑37.7%，省内营收占比高达71.82%；省外营收2781.66万元，同比增长178.08%。

　　不过，在开拓省外市场的同时，公司的整体业绩出现严重下滑。2013年公司实现总营收1.08亿元，同比下降19.44%；归属于上市公司股东的净利润为-2930.53万元；同比下滑389.15%。今年一季度，公司业绩继续下滑，期内实现营收1776.35万元，同比下降25.14%；归属于上市公司股东的净利润为-328.17万元，同比下降294.11%。

　　在主业遭遇瓶颈和行业调整的时候，皇台酒业也迈出了多元化步伐。公司最新公告称，拟与穆拉德集团共同投资设立中外合资经营企业穆拉德(中国)，公司首次出资额为3亿元，持股51%。新公司将进行保健品研发生产。

　　所需投资主要来自于非公开增发，皇台酒业将以7.38元/股非公开发行1.9亿股、募资14.02亿元，其中6亿元用于投资设立穆拉德(中国)及其厂房建设、后续产品研发，补充公司后续发展运营资金不超过8.02亿元。

　　皇台酒业方面介绍，此次募资项目实施后，公司将进入市场空间广阔的保健品行业。“穆拉德集团是诺贝尔奖生物医学奖获得者斐里德·穆拉德在中国(包括中国内地及港澳台地区)授权的主要技术转化平台，具备较强的技术、产品和品牌优势。”

　　对此，九度营销顾问机构总经理马斐向记者分析，目前无论哪个行业，竞争都很激烈，保健品是一个短平快、周期不是很长的行业，酒企想闯进去分一杯羹很难。

　　朱丹蓬也表示，保健品的成功率非常低，主要聚焦在两个市场：一是民用市场，想做起来就需要很大的投入；二是礼品市场，但是深受“三公消费”政策的制约。“不排除某个大股东是做保健品起家的，于是想利用已有的渠道和资源赌一把。”

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