“农药残留门”阴影未散：张裕又涉信披违规

　　张裕2013年第一季度净利润同比下降5.6%

　　上周末一则《张裕隐匿关联方三年涉嫌信披违规，数据更正存疑》的新闻引起业内关注，文中披露“张裕与中亚医药及中亚药业在过去三年均为关联关系，但张裕在财报中披露时均显示为第三方”。事实上，关于张裕涉嫌隐匿关联方或转移利润的消息在今年3月就曾被媒体质疑过一轮，但近日张裕在财报更正公告中自爆其短，凸显其在信息披露方面的不足。

　　上述涉嫌信披违规事件，也意味着张裕继去年8月身陷“农药残留”风波后，又陷危机囹圄，这对其收入、净利润均连续下滑的业绩更是无益。

　　涉嫌信披违规：隐匿关联方数据前后不符

　　在收到深交所《关于对烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司的年报问询函》后，张裕6月20日披露与烟台中亚药业有限责任公司(中亚药业)以及烟台中亚医药保健酒有限公司(中亚医药)的关联交易数据，但令人惊讶的是，这些交易数据竟然与往年财报披露的数据还是不吻合，而更改后的2012年财报数据也与2011年存在出入。

　　来自上周末的报道也披露，张裕涉嫌信披违规，主要是两件事——关联方连续被认作第三方;交易金额与往年财报不符。

　　首先是张裕和中亚医药及中亚药业间在过去三年中均为关联关系，但张裕在财报中披露与中亚药业和中亚医药的关系时，均显示为第三方。虽然张裕在更正后的2012年财报中，将第三方改为同一母公司控制的公司，但对2010年以及2011年的财报均未作修改。

　　其次，报道称，多处修改后数据与往年财报披露的数据不一样。如张裕在修改后的2012年财报中披露：于2011年12月31日，一年内应收账款金额前五名中，应收中亚药业的金额为730.99万元，而在2011年财报披露为1545.88万元;应收中亚药业销售分公司的金额为1366.7万元，2011年财报披露为551.8万元;总金额为2097.7万元则未变。对此，投资者质疑，为何总金额没有变化，但对中亚药业和中亚药业销售分公司的应收款金额却发生了巨大变化?

　　就上述问题，记者昨日也致电张裕的高层求证，该高层表示并不知情。

　　业绩连续下滑：

　　销售网络受波及引人事地震

　　而在被指信披违规之前，张裕其实麻烦事已经一大堆。受经济增速下滑、“农药残留”风波以及进口酒的冲击等事件的影响，2012年张裕营业收入同比下降6.4%，净利润同比下降10.8%;2013年第一季度，张裕营业收入同比下降3.3%，净利润同比下降5.6%。

　　“除受进口酒冲击和高端消费环境变化对中高端产品影响外，张裕中低端产品也正面临着区域二线酒的冲击。”财通证券食品饮料行业高级研究员余春生表示，二线区域品牌目前也很重视品质，正在缩小与张裕的差距，如新疆中葡、内蒙古汉森在当地的销售都很不错，威龙有机葡萄酒在浙江，尤其是杭嘉湖地区销售得很出色，这直接对张裕成熟区域市场带来冲击。

　　今年3月就有媒体报道称，张裕销售业绩下滑几乎遍及其整个销售网络，37个区域营销管理公司中，36家资金回收量无一完成年度计划，6个“类直销”渠道，仅电子商务收入提升。

　　产品销售的糟糕表现进而引起一波人事变动，今年2月28日至3月2日，在由张裕A召开的由各酒种销售公司及渠道高管参加的会议上，包括重庆、宁夏等五个销售公司总经理被免职。

　　而据余春生透露，张裕过往在管理上相对比较松弛，因此面临很多问题：一是经销商数量众多，盈利能力下降，导致经销商经营积极性下降。二是现有生产线分散，效率低、管理难度比较大;公司目前生产工厂处于城市中心，市政府也制定相应的措施退城进园。三是现有生产能力无法满足销售旺季需求;公司为此在淡季多安排生产，而由于产品产销间隔时间长，对产品的品质有影响。

　　为了“自救”，张裕目前正在对销售队伍进行新一轮的改革，意图完善销售体系和对经销商的管理;也加强了商场等的直销力度和电子商务的投入，意图挽回颓势;还通过与国外品牌合作来增加自己在进口酒方面的销售经验。但业内称成效在短期内不会太明显。

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