本周400亿元正回购到期 资金利率季末或上行

    中国品牌总网：据业内人士透露，央行于19日上午进行了390亿元28天期正回购操作?

　　可以看到，本周公开市场共有正回购到期400亿元，加上民生转债申购资金的解冻，则流动性压力总体有限?

　　中债提供的数据亦显示，截至3月18日收盘，银行间回购利率涨跌互现，其中隔夜、7天和14天品种利率分别行至2.497%、3.072%、3.294%，仍处于相对较低的位置?

　　无疑，对于近期的公开市场操作解读可以归为两点:其一，公开市场操作中量的变化主要在于控制基础货币的平稳投放，并非一味的紧缩操作，并且3月通胀料将再度回落、短期风险可控，因此目前出于“防通胀”的货币政策收紧仍为时尚早；其二，价的稳定明确了公开市场引导资金利率回归合意水平的目标并未发生改变?

　　在国泰君安债券研究员陈雷看来，“本周(3.18-3.22)公开市场将有400亿元正回购到期，且民生转债申购资金将解冻回流，预计短期资金面仍将平稳运行?而下周随着季末时点的临近，指标考核因素下银行资金需求提升或对资金面再度形成冲击?”

　　部分业内人士预计，下周伴随市场对跨季资金需求的增加，7天以上资金利率进一步上攀的可能性较大?

　　“个人认为，后续仍应坚持相对谨慎的观点，即短期资金宽松(财政存款下拨、存款准备金退回及外汇占款的可能恢复)并不能改变中长期收紧的格局?”一位商行交易员在接受记者采访时称，“随着季末的临近、跨季节资金的不确定、房地产调控引发的货币政策收紧，中性却实质偏紧的货币政策可能会是未来管理层的政策取向?而且，伴随央行正回购的不断加码，如果没有外源性货币的创造，其累积的效应将使资金面失去基础货币，从而引发流动性的"相对紧张?”

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