苹果前景存疑：华尔街分析师看法不一

导语：美国《福布斯》杂志网络版今天撰文称，随着苹果发展前景越发不明朗，周一又有3名华尔街分析师下调了该股的目标价，使得有关该股后市走势的争论日益加剧。

以下为文章全文：

苹果股票后市应当如何操作？

周一早间，华尔街对此展开了激烈辩论。花旗集团已经因为担心iPhone 5需求放缓，将该股评级从“买入”下调至“中性”。瑞士银行上周也刚刚下调了苹果的目标价。而美国投资银行Sterne Agee和Jefferies最近也都发表了谨慎的评论。这么多的分析师密集下调苹果目标价或评级，近年来实属罕见。

还有很多卖方分析师也于周一早间参与到辩论中来——其中有3人下调了苹果目标价。综合来看，几天内下调苹果目标价的分析师已经达到5人。他们争论的焦点在于：iPhone 5的需求是否强劲？iPad mini对全尺寸iPad的蚕食作用如何？更重要的问题在于：苹果股价近几周高达200美元的跌幅是否合理？该股是否被低估？

以下是周一早间的几份华尔街分析师报告摘要：

谨慎看多：

1、太平洋皇冠证券分析师安迪·哈格里夫斯(Andy Hargreaves)重申该股“跑赢大盘”评级，但将目标价从645美元下调至565美元。

他说：“我们认为，苹果iPhone的全球需求低于预期。”他将iPhone 2013财年的销量预期从1.74亿部下调至1.51亿部，2014财年的预期则从1.81亿部下调至1.61亿部。

他担心，苹果的“既定市场正在迅速趋于饱和”，今后增长将会放缓。他还将苹果2013财年的每股收益预期从51.49美元下调至45.13美元，2014财年的每股收益预期从53.50美元下调至47.40美元。

“西欧的库存增加快于预期，加之美国的供需平衡，表明全球消费者对iPhone 5的需求没有达到我们的预期。尽管我们相信iPhone 5仍将是最畅销的高端智能手机，并有可能继续夺取大量份额，但市场饱和、全球需求疲软和超出消费者需求的增量创新，有可能对iPhone的销量产生负面影响。”

2、瑞穗银行分析师阿布希·拉姆巴(Abhey Lamba)同样维持该股“买入”评级，但也将目标价从750美元下调至600美元。

“我们认为，明年3月季度的潜在预期下调，加之2013财年预期缺乏实质性上升空间，将导致该股很难再度冲击700多美元的历史最高位。”他说。

但他也补充道：“苹果仍将继续成为智能手机和平板电脑市场的领导者，该公司在这一领域拥有忠实的用户基础。当前的估值加上2%的股息收益率以及两位数的盈利增长，使得该股很有吸引力，尽管重新调整预期才能反映实际情况。”

3、Canaccord分析师迈克尔·沃克立(Michael Walkley)同样重申苹果“买入”评级，但将目标价从800美元下调至750美元。

他表示，此举反映了“国际市场疲软的销售预期，尤其是欧洲市场。”他还补充道，明年第一季度的iPhone 5订单降低“可能表明新iPhone明年6月季度的发布日期将会提前。”

沃克立将iPhone 2013财年的销量预期从1.74亿部下调至1.72亿部，2014财年则从2.29亿部下调至2.15亿部。具体到iPad，他将2013财年的预期从9300万台下调至8700万台，2014财年从1.15亿台下调至1.02亿台。他同时下调了苹果的每股收益预期：2013财年从53.15美元下调至51.95美元，2014财年从61.50美元下调至58.11美元。

乐观看多：

1、摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)重申该股“增持”评级以及714美元的目标价。

她曾经对美国的苹果产品需求展开过专门调查。休伯蒂说：“尽管市场担心需求放缓，但iPhone和iPad需求依旧强劲。第四季度美国iPhone购买意愿超出我们的预期。iPad高达50%的稳定份额同样令我们惊喜，尽管较去年出现了温和下滑。我们维持该股‘增持’评级，并推荐持有到2013年初。”

2、Jefferies分析师彼得·米塞克(Peter Misek)维持该股“买入”评级和800美元的目标价。

“尽管我们认为对iPhone 5销量的担忧合乎逻辑，但似乎有些言之过早。”他在报告中写道，“目前来看，我们对iPhone第四季度5300万部的销量预期没有风险(华尔街平均预期为4600万至4800万部)。我们对明年第一季度的预期同样高于分析师4800万部的平均预期，我们同样不担心这一问题。我们仍然关注需求趋势，并将继续通过亚洲供应链了解更多动向。”

3、Sterne Agee分析师肖·吴(Shaw Wu)维持苹果“买入”评级和840美元的目标价。

“我们仍对高于市场平均预期的iPhone销量预测感到满意，我们仍然相信，iPhone 5是一次重大升级，将推动强有力的产品更换周期。”他说。

4、Topeka Capital分析师布莱恩·怀特(Brian White)维持该股“买入”评级和1111美元的目标价。

他在报告中说：“昨晚，苹果宣布iPhone 5在中国上市三天卖出200多万部，创该国上市首个周末的最高销量记录。在我们看来，这是苹果的一项利好，这也是该公司首次针对iPhone在中国发布初期的销量刊发新闻稿。”

5、Piper Jaffray分析师基尼·蒙斯特(Gene Munster)维持该股“增持”评级和900美元的目标价。

“鉴于过去一周与苹果有关的噪音，我们认为需要考虑三大核心内容。”他说，“首先，根据我们在美国的研究，以及中国市场上周末200万部的iPhone 5销量，我们认为iPhone需求依然强劲。其次，我们仍然坚持2013年的iPhone预期。通常而言，在新iPhone发布前，供应商会减产。虽然有些供应商透露3月季度会环比减产20%至30%，但却很难判断现有的渠道库存，也就无法对3月的量做出假设。”

他最后补充道：“第三，也就是我们观点中最独特一点，我们认为，围绕iPhone销量预期的争论表明，苹果需要面向新兴市场推出低价设备。我们预计这款设备可能会在2014年推出，也有可能更早。”

苹果股价周一在纳斯达克市场常规交易中报收于518.83美元，较前一交易日上涨1.77%。

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