苏宁借易购转型不易，弘毅浮亏近5亿

　　苏宁电器定向增发后，股价却出现“倒挂”现象。16日收盘价为7.28元，弘毅短期投资亏损接近5个亿。

　　同时，上周五，苏宁电器下调了营收预期，导致周一股价开盘后下跌。其中，公告提到，新兴销售渠道的迅速发展，对实体门店销售造成了一定的影响。受此影响，二季度的关店力度将有所加大。

　　此外，公告显示，2012年上半年，苏宁易购完成销售52.8亿元(含税)，这与全年200亿元以上的销售目标相差较大。

　　股价不给力，苏宁寄望渠道转型挽救颓势。去年以来，孙为民开始把更多的公众注意力从苏宁电器引向它的网购平台。这被他理解为是对未来十年苏宁“渠道再造”的决心。

　　在线下，苏宁已经将手触及到超级电器旗舰店、高端购物中心、高星级酒店、餐饮娱乐等地产业务。

　　而在供应链方面，苏宁开始在渠道和品类上进行开拓。资料显示，电器品类只占据零售总额的8%~10%。而苏宁需要一个新的品牌和渠道，去承载包括电器在内的更多的品类。

　　这项被视为“超电器”的计划正在展开。孙为民称，苏宁易购是苏宁电器品牌再造、渠道再造的先导平台，苏宁易购的成长，将有望帮助苏宁电器减少50%~60%的费用率。

　　理想很丰满，但是现实却略显骨感。财报显示，苏宁2012年第一季度实现营收226.4亿元，同比增长10%；但营业利润12.07亿元，同比下降21.13%；同店下降7.24%。

　　在此影响下，苏宁电器放缓了开店速度。今年第一季度新增门店26家，远低于预期。此外，苏宁也将加大关店和门店调整的数量。

　　腾讯电商模式

　　在物流方面，苏宁表示，未来将投入200亿元，在全国建立2~4个枢纽中心、10~12个地区周转中心、60~70个城市配送中心以及3000个社区网店，以此向合作供应商开放。在2015年以前，苏宁将完成70%~80%的建设。

　　此外，在IT系统建设方面，有消息称苏宁易购已投入近7500万元，但该消息尚未得到官方证实。

　　孙为民表示，苏宁易购在“跃进”中将首要解决用户流量的问题。他认为，销售目标有没有达到，IT系统承载力等问题都将随着扩张的节奏而逐步改进。而目前最大的问题，是流量获取问题。

　　而这也是苏宁易购发布开放平台战略的首要目的。

　　孙为民表示，苏宁易购将采取统一入口平台下的“多品牌”战略。在初期，苏宁易购希望通过开放平台把长尾商品积聚起来，以提高苏宁易购的商品丰富度和用户黏性。目前，苏宁易购PV已达2600万，较去年1000万PV增长160%。而在发展中期，也包括对垂直电商的并购投资，以获取某个品类的深度运营合作。

　　这种模式与腾讯电商类似。目前，腾讯电商正在将其电商资源向QQ网购集中，而高朋、F团、易讯、艺龙等投资电商都将成为QQ网购平台下的不同品牌。但这种发展模式对资金的压力也较大，或将在短期内进一步拉低苏宁的利润额。

　　海通证券认为，虽然苏宁易购所贡献的增量收入，可保持苏宁电器未来20%以上的增长，但苏宁电器仍将呈现毛利率下降且费用率维持高位的状态。

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