消息称央行动议最优贷款利率机制

　　不过，上述建行高管认为，任何模式都还是要摸着石头过河，真正试了才知道是否合适，现在“看不清楚”：“从现有的市场环境来说，其实并不是特别能看清楚一定采用哪种模式就适合现在的中国和银行业的现状。”

　　基准利率的未来

　　如果最优贷款利率机制建立，那么未来，中国将存在基准利率和最优贷款利率共存的局面，而基准利率将更靠近上海银行间同业拆放利率(Shanghai　Interbank　Offered　Rate，简称Shibor)。

　　央行研究局局长张健华在其2012年7月刚刚出版的《利率市场化的全球经验》一书中透露了央行基准利率未来的走向，他这样阐述中国进一步推进利率市场化改革的初步考虑：确立中央银行公开市场操作目标利率，通过逐步扩大贷款利率下浮幅度和存款利率上浮幅度，寻找中国的均衡利率水平，逐步实现政策利率由存贷款基准利率向中央银行公开市场操作利率转化；通过中央银行目标利率调节市场利率，理顺货币政策的传导机制。

　　Shibor以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。这一报价银行团现由16家商业银行组成。

　　上述招行计划财务部相关人士认为：“Shibor对于中长期报价比较缺乏，形成不了完整的利率价格曲线。但今后Shibor的重要性依然将越来越高，基准利率会逐步弱化。如果真的推出了最优贷款利率，说明央行非常市场化，以开放的姿态再次将市场让渡价格决定权，未来通过基准利率来调控和进一步对实体经济的影响会降低，可能成为一个间接调控和传导的概念。”

　　自1994年二季度以来，《华尔街日报》公布的最优贷款利率一致等于美联储联邦基金目标利率加300个基点。联邦基金利率可视为商业银行短期资金融入成本，最优贷款利率高于联邦基金利率的300个基点可视作风险溢价和贷款成本，例如信用评估、人力成本、法律文书费用等。

　　美国的最优贷款利率的高低与联邦基金利率联系紧密。近二十年来，最优贷款利率始终与联邦基金目标利率同步自发性联动。在联邦基金目标利率调整以后，各行即开始陆续公布其调整后的最优贷款利率，两者之间的利差保持稳定。美联储通过调整联邦基金目标利率，影响Libor和最优贷款利率，进而将货币政策传导到了实体经济。

　　但在中国，如果有这样两个利率共存，恐怕基准利率很难通过最优贷款利率传导到实体经济了，因为货币市场和信贷市场的割裂。因此业内人士建议需要其他配套措施，不然短期内央行利率政策就不会那么直接地传导到实体经济中，影响到宏观调控。但与此同时，如果最优贷款利率机制建立，也能够倒逼一些措施的出台，以实现资金在两个市场中更为畅通地流动。

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