李嘉诚13亿欧元奥地利收购变数：反垄断干预

　　低买高卖？

　　奥地利的人口只有820万，3 奥地利是奥地利最小的无线电话网络运营商，在当地的竞争对手包括Orange、奥地利电信和德国电信。德国人口8200万，也有4家电话网络运营商。

　　巴克莱近期发布的一份研究报告指出，奥地利的移动电话市场是全球竞争最激烈的市场之一，该国的移动电话收费一直急速下降，而且没有停下来的迹象。

　　2011年，3集团奥地利业务的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)仅为3600万欧元，同比下降了53%。

　　而且上述欧洲电讯收购阻力并非和黄首次遇到。今年5月，和黄曾发出收购爱尔兰电信公司 Eircom的要约。但据外媒报道，爱尔兰法院已驳回了和黄要求以20亿欧元收购该公司的提议。

　　面对来自保护国家产业、电讯业务业绩亏损等方面的重重阻力，为何和黄偏要购买欧洲电讯业务？

　　香港财经专栏作家蔡清伟告诉本报，和黄有可能选择在欧债危机的时机大量购入欧洲电讯资产，为原有在欧洲的电讯业务壮大实力并扭亏为盈后，将它们高价卖出。

　　李嘉诚低买高卖的例子并不罕见。今年6月初，和黄透过旗下子公司Persall Pte Ltd与李嘉诚基金会旗下Kelburgh Pte Ltd宣布，将从Suny Electronics Ltd分别购入Scailex 50%和25%股权，总作价为1.25亿美元。Scailex持有以色列主要电讯服务商Partner Communications Company Ltd 44.5%控股权。而2009年，和记黄埔刚以13.8亿美元的售价将Partner Communications卖给了Scailex。一卖一买，李嘉诚净赚12.55亿美元。

　　翻看李嘉诚旗下企业的报表，这些企业的利润率一直维持在高水平，其中“低买高卖”的投资策略功不可没。

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