雷军揭秘小米40亿美元估值逻辑：依靠市梦率

    中国品牌总网讯：雷军揭秘小米40亿美元估值逻辑： 看市梦率，不是市盈率

　　侯继勇

　　6月26日，小米公司宣布，成功融资2.16亿美元。随后小米公司董事长兼CEO雷军(微博)接受本报记者采访时表示：小米手机此轮估值40亿美元。但雷军没有透露投资者：投资协议不予透露。

　　此前路透社曾报道，小米此轮由投资Facebook的俄罗斯DST集团领投。

　　创业两年，40亿美元估值，小米刷新了中国互联网公司的成长速度。

　　此前， 2010年底，小米公司完成A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元左右；2011年12月，小米公司完成新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside。

　　估值逻辑

　　与上一轮融资相比，小米公司估值再翻四倍，40亿美元的估值几乎接近黑莓49亿美元的市值，同时相当于诺基亚市值的一半。

　　在中国互联网公司中，小米估值目前仅次于腾讯(4029亿港元)、百度(388亿美元)、阿里巴巴(350亿美元)、网易(74亿美元)，名列第五，已然超过盛大、携程等公司。

　　雷军称，小米高估值因为“脚踏两只船”：左脚互联网，右脚智能手机。

　　根据小米公司的数据，小米手机今年5月销量突破70万台，自去年底放号销售以来，小米手机总销量已突破300万台。消息人士透露，小米手机计划年内完成销量500万台。

　　雷军认为，投资者给予小米手机高估值，与小米手机当下销量关系不大，他们看到的是小米手机的未来。

　　“HTC市值最高时曾达400亿美元，诺基亚市值最高时能达2000亿美元。”雷军说，“在移动互联网时代，市场将会放大，将会诞生很大公司，投资者相信小米有可能。”

　　雷军认为，小米公司现在两岁，投资者投两岁的百度、阿里巴巴、腾讯之时均不以市盈率估值，而是以未来估值。十年之后再回头看，都是十分成功的投资故事。

　　雷军称，投现阶段的小米，依靠的是“市梦率”，而不是市盈率。

　　艾媒咨询CEO张毅说：投资小米不仅是按梦想投资，投资者看好小米的原因是小米站在 “产业交叉点”之上，“智能手机+移动互联网”给了投资极大的想象空间。

　　与传统模式相比，小米系统更节约成本。张毅分析，小米手机的电商销售系统节约了渠道成本，同时是一个预测市场销量的感知系统；小米“发烧机”的品牌内涵已经获得一定认可，从核心网民扩散外延，除了苹果外，智能手机尚无一家公司“强品牌”特质；MIUI+软件(互联网应用与服务)+硬件的模式具有一定的优势。

　　雷军则称“小米系统符合电商公司的所有特质”：呼叫中心、物流、电商销售平台。他认为，即使仅把小米看成家电子商务公司，也是一家大公司：以小米5月份销量为例，出货量70万台，每款手机售价1999元，交易额达14亿元，全年销量可达168亿元。可类比的是中国最大的B2C电商公司京东，后者去年交易额是209亿元。

　　雷军笑言：“我最近在研究，将遥控汽车放到”xiaomi.com“去销售。”

　　利润率真相

　　小米成功融资的消息，并非雷军自己率先在微博披露，而是其竞争对手奇虎360董事长周鸿祎(微博)。过去一个月，周鸿祎在微博上猛烈抨击小米手机暴利，二人为此唇枪舌剑好不热闹。业内人士普遍认为，周此举是意在逼迫小米降价，为360华为(微博)特供机开路。

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