巴菲特为投资报业辩护：这不是愚蠢的决定

　　实际上，巴菲特的投资路数始终不和主流保持一致。在今年刚刚举行的股东大会上，他仍然强调，股票和农场比黄金更有价值，未来10年内铁路将有大的发展，并且不愿意投资大热的谷歌(微博)和苹果。

　　社区报纸前景

　　巴菲特不断强调，他最近购入的都是很有地方性的报纸。他表示，在社区意识强烈的地方，没有比当地报纸更重要的机构了，而他所收购的这63家报纸的发行地，完全符合这种特点。

　　金融危机后，报业全线低迷持续至今。根据美国国会的报业研究报告，从2008年到2010年，全美8家主要报纸宣布破产，数十家城市报纸关门，有些不得不转型为线上出版物。

　　但地方报的情况似乎比全国性大报要好得多。根据全美报业协会的统计，地方性报纸的广告收入远远超过全国性报纸，并且其收入的下降速度也比后者略低。2011年，全国性报纸的广告收入是37.77亿美元，比上年跌10.5%，而地方零售报纸的收入是118.87亿美元，比上年跌8%。

　　“人们仍然对那些大报无法覆盖到的当地新闻情有独钟。” Andrew Beaujon表示。

　　Andrew Beaujon住在弗吉尼亚的亚历山大市，尽管比邻华盛顿，但《华盛顿邮报》几乎不报道他们当地政策，也从来不覆盖当地高中足球队的近况，因此他每天要阅读当地报纸。

　　“实际上，过去十年来所有原本覆盖面广的大报，都逐渐改变自己的办报理念。像《华盛顿邮报》这类大报，也开始变得越来越当地化。”David Warsh表示，“他们关闭了一些在其他城市不重要的分支机构，着力于报道社区故事，使自己的产品不至于和线上新闻同质化。”

　　这支持了巴菲特有关社区报纸市场潜力的论断，他认为社区报最大的资产就是持续不断的读者粘性。在回答最近有关新奥尔良The Times-Picayune报缩减出报频率为一周三刊的公开信中，巴菲特说，“我觉得很惊讶，这不是一种可持续的运营模式……我对此感到迷惑，就像问我说为什么经济学家不是一周七天工作一样。”

　　但巴菲特自己也承认，这63家媒体即便情况好转，也只是不比现在的情况更糟。

　　“这63家报纸的情况应该会在未来有所好转，但也不会有突飞猛进的发展。”David Warsh说，“报业不可能回到20%-30%利润率的时代，现在做到10%-15%已经足以吸引投资者。”

　　Andrew Beaujon则表示，这些报纸唯一可以庆幸的是，它们找到了巴菲特这个富有耐心的长期投资者。

　　据统计，巴菲特所投资的股票没有一只少于8年的。对于新投资，他也是看好了其长期的回报可能，并强调他和他的继任者将持续持有这些报纸。

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