中国品牌总网讯:Facebook上市破发,也许是很多海外基金经理今年最大的噩梦。但如果看完下面这条消息,估计他们还会郁闷一阵:据某神秘人报料,Facebook的主承销商摩根士丹利(以下简称大摩),正利用Facebook股价的不断下跌来赚钱。
报料人叫StephenGandel,他的简历上赫然写着,“毕业于华盛顿大学,曾先后在MoneyMagazine、《时代杂志》(TimeMagazine)等担任撰稿人,目前是 《财富》杂志(FortuneMagazine)的资深编辑,擅长调查华尔街内幕。”
就是这位内幕人,告诉了我们一个将游戏规则掌握在金字塔尖的华尔街。而这一次,故事主角是老牌银行摩根士丹利。
诡异的绿鞋
据Gandel介绍,尽管Facebook股价下跌给普通投资者带来了损失,但这并不妨碍大摩通过其赚钱。由于Facebook在上市后破发且股价大幅走低,大摩可以在二级市场以更低的价格买入。买入股票价格越低,盈利也就越多。
在理解大摩如何赚钱之前,首先要知道“绿鞋”机制。
绿鞋是指发行人在与主承销商订立的承销协议中,给予主承销商一项期权,使其有权在股票发行后30天内,以发行价从发行人处购买额外发行不超过原发行数量15%的股票。
而为了确保对自己有利,主承销商一般采取两种方法:当股票十分抢手,主承销商即以发行价行使绿鞋期权,从发行人处购得超额15%的股票以对冲其超额发售的空头头寸,并收取超额发售的费用,此时实际发行数量超过原定发行规模15%;当股价下跌,主承销商不行使该权利,而是从二级市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头头寸,此时实际发行数量与原定数量相等。
按照Gandel的说法,大摩在Facebook上的超额配售是6300万股。当Facebook上市破发后,大摩可能未行使绿鞋期权,反而在二级市场上以越来越低的价格买入。这样一来,大摩便赚取了发行价和市价之间的差额。
Gandel特别举例称,上周二,Facebook曾跌至31美元,若大摩和其他承销商在这个价格买入,相较于发行价,将赚取4.5亿美元。另据一位知情人士透露,大摩此次交易利润为1亿美元。
《每日经济新闻》记者留意到,截至本周三,Facebook收报28.19美元,较发行价已跌去近26%。
不公平的游戏?