全球资源的蓄水池作用将缓解国内棉价上涨动能

从全球范围看，本年度包括中国在内的全球棉花消费库存比为32.4%，比上一年度低5.3个百分点，这导致了COTLOOK指数由去年的50美分左右上升到目前的70美分，涨幅在20美分以上。再看看上一年度的情况，2002年度包括中国在内的全球棉花消费库存比为37.7%，较前一年下降了进近12个百分点，而COTLOOK指数仅上涨了不到14美分。通过上一组数字的比较，由本年度世界棉花供求缺口带来的利好因素（当然也包括中国因素）在前期的棉价大幅上扬中已经得到了比较充分的释放，国外棉价上涨的空间已经不大。

中国政府十月份在80万吨的基础上增发的配额达50万吨，可见调节国内国内市场的力度。在政府对市场进行有效调控的基础上，理论上国内外棉价价差不会过于悬殊。而目前国内棉价已经较COTLOOK指数高出近1400元左右，较外棉中国主港报价高出500元以上。在国际棉价涨幅不会太大的判断下，国内棉价继续上涨自然会有一定压力，因为国外棉花资源将充当国内棉花市场的蓄水池。

总之，本年度国内外棉花资源的供求情况大致已定，本年度大的行情已经不太可能发生（在不出什么意外的情况下）。国内棉花缺口所蕴含的上涨动能将通过国际市场得到有效释放，因为世界棉花供求缺口形势要比国内棉价缓和得多。

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