“股权换油源”之路能否走通？

　　当美国石油价格每桶超过７０美元大关后，国际原油市场的气氛格外紧张。在这样的环境下，国内石油市场也似乎出现了供应偏紧局面。对此，国内民营油企和沙特原油国等组织酝酿“股权换油源”计划，想以此来规避高油价对企业本身的风险与成本，达到石油业国际产业投资联盟的目的。

　　８月２９日下午，中国基金论坛、北京民生商联国际能源顾问公司、海湾阿拉伯国家经济投资署、沙特阿拉伯国家投资总局等代表，在北京协议、探讨以设立“中国石油产业投资基金”来实施“股权换油源”的计划。

　　“股权换油源”概念的倡导者——北京民生商联国际能源顾问公司董事长崔新生透露，“现在已有３０多家中国民营油企和印尼、马来西亚、海湾国家、新加坡和澳大利亚等国家的多家能源公司积极响应了这一计划，目前已经取得了阶段性的进展。”

　　崔新生说，中国已经成为世界上最大的能源需求国，但是现在市场能源短缺，并且国际上高抬油价，而石油供应国有充足的资金和能源，但缺少广阔的市场，于是我们就要向石油国开放市场。现在石油供应国对终端市场的掌控能力还是有限的，市场上一桶油已经卖到７０美元，但是供应国实际并没有卖到７０美元，中间的利润都被跨国石油公司和投机商攫取。

　　他认为，如果能使国内的终端市场和供应机构有机结合，就可以回避这一因素，不仅使我们降低了能源成本，也使石油供应国获取了更多的利润。而中国的民营企业也希望能进入石油市场，来得到更大的收益。

　　对于该计划的具体运作方式，崔新生说，“股权换能源”和中国石油产业投资基金的资金来源主要是让具有油源的外国企业或矿主，带着中国企业应得的份额油、以及一定的现金进行投资，与中国的民营企业的股权以一定的比例进行交换，是以合资经营的形势进行的一种股权捆绑油源的集合投资。中国民营油企也可用资产入股，包括与合资方共建的中小型油码头、石油运输系统、仓储或炼油厂及终端销售网点等方面进行合资合作。

　　“我们公司实施‘股权换油源’计划已经进行了两年多的时间，现在已经在东帝汶、印尼等国家形成了合作模式。在实践运作中，我们总结了两点经验可供‘股权换油源’计划参考：第一、在走出去的过程中，要与当地的政府打交道，融入本土文化，建立诚信而稳定的合作关系。第二、增强相互间的认识和认可度，使双方共赢。”光彩能源有限公司总裁张晓靖举例说。

　　一位积极拥护该计划的发言者分析，“股权换油源”是将市场、资源整合起来，利用国内民营油企的资金和供油国的资源，与中国提供出来的部分股权（如下游的仓储物流、加油站的投资股）进行交换，这样就将利益捆绑起来，从而达到了资源的优化配置。

　　这一计划和概念的确比较新颖，吸引了诸多国内的民营油企，但是“股权换油源”的石油产业投资基金能否按照计划设立？有无操作难度？风险如何抵御？如何保护投资人的责、权、利？这些都是参与探讨该计划的民营之顾虑。

　　对此疑问，崔新生告诉中国经济时报，“这个石油产业投资基金是在国外设立、运作，只要有资源、符合条件的中国民企都可以加盟，按照国外的法律来进行操作，内地企业进行监管，只存在市场操作风险，而没有其他风险。”

　　北京大学首都发展研究院副院长何小锋在接受中国经济时报采访时指出，这肯定会有法律上的风险，由于国内和国外的法律不同，在出现问题时，究竟要按照什么样的标准来处理仍需探讨。中国的政策只允许设立证券投资基金，如果要在国外建立产业投资基金，国内的民营企业为了得到能源，可能还要冒政策风险和一些不必要的麻烦。

　　而在此前一年的操作实践上，此项“股权换油源”计划的实质是国内有资源的民企通过加入基金的方式，并通过基金完成与国外油资源地的合作，从当前来看，更多的是中国民企在国外必须有自己的投资，诸如收购或并购了当地的类似油资源企业，从而再以股权换油源的方式达到终端市场与油资源供应机构的有机结合，从而减少中间环节，减少成本，规避按市场价的高油价目的。但正如一些专家所说，当前来看，除了一些市场、法律方面的风险之外，本国政府在这方面的政策宽松程度也将是决定这一计划能否广泛开展和实施的关键之一。

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