新财富最佳分析师罗毅：M1跌破10%就大胆买股票

为什么“M1定买卖”会生效？

罗毅考察其他国家股市和M1的关系发现，并没有中国那么明显，这正说明“M1定买卖”正是中国股市政策市特点的写照。

“当M1下降超过10％的时候，中国的通缩压力将会极为显著，政府一定会想法把M1从底部拉起来；反之，当M1增速在20％以上，那么央行一定会收紧流动性，说到底就是通胀和政府调控之间的关系”，罗毅表示。

罗毅研究发现，当前一年的M1接近10％时，第二年的CPI基本上都在（-2%—1%）的范围之内，例如1998年M1增速11.9%，1999年CPI为-1.4%，2001年M1增速12.7%，2002年CPI为-0.8%，2008年M1增速9.06%，2009年10月CPI为-0.5%。

“M1低了后，代表未来通缩压力很大，所以政府及时会注入流动性，从而对股市形成支持”，罗毅表示，目前的M1数据充分说明宏观调控政策已经见效。而9月CPI增速为6.1%，为连续第二个月出现回落，通胀拐点已经确认。

而杨德龙比较今年1-9月份M1与M2同比增速剪刀差已连续9个月为负，而9月份两者之间的剪刀差再创2008年金融危机以来新低，显示货币条件显著恶化，表明经济景气度持续低迷。

市场嗅觉敏锐的陆从珍判断，虽然国内紧缩政策仍将持续，但结合目前国内外经济发展形势来看，政策加码可能性不大，股市对政策极微小的放松变化或许会做出积极反应。

周期性行业弹性更大

“不要看央行怎么说，要看央行怎么做”，罗毅表示，尽管这次不会出现2008年那样货币政策的快速转向，信贷投放井喷的局面，但随着紧缩力度减弱，流动性会逐步转到股市中来，而随着市场信心的逐步恢复，市场也将重新走牛，这将成为大的趋势。

“我也曾经犯过错误，错误就是过于相信经济对股市的影响”，虽然上市公司盈利会受到经济增速放缓的影响，但罗毅认为更应该关注流动性的变化，“这次同样是一个好的买点，目前相比较其他投资而言，股市将成为居民财产保值增值的最佳去处”。

陆从珍表示，“市场如果预期政策放松，其对A股市场必然有正面的刺激作用，市场阶段性上升行情或将随之到来。在基于政策放松预期中，机会则可能更多出现在周期性行业的相关板块。”

在周期股中，罗毅看好他所覆盖的金融板块的表现。

而在杨德龙看来，从陆续披露的经济数据来看，目前经济正在经历缓慢回落的过程。目前国内通胀、经济、政策等宏观形势已经出现了微妙变化，而市场的下一步走势需要等待是否有进一步政策放松措施出台，他认为随着三季报的披露，业绩超预期的公司将会受到市场关注。

南方日报记者 贾肖明实习生 林宇星

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