温州借贷危机“救赎”：根源与解决之道

　　温州，是我国民营经济和民营资本最响亮的代名词。但最近这段时间，温州老板跑路、温州企业倒闭的负面新闻不断。十一之后，国务院出台支持小微企业的金融财税政策“国九条”、银行积极表态、跑路老板陆续回归，恐慌的温州正在慢慢平复。

　　温州民间借贷35%流入实体经济

　　温州GDP占全国总量不到1%，但拥有超过40万家企业，其中多数为小型企业。这些企业高度依赖民间借贷市场融资，对银行贷款的依赖程度却很低。

　　根据人民银行温州市中心支行的官方预测，截至2011年6月底，温州民间借贷规模已达到银行信贷总量的20%，即1100亿元左右，比一年前的800亿元有较大增长。央行于2004年的相同调查显示，当时温州民间借贷规模已达420亿元。

　　事实上，温州民间借贷自古有之，为何此次发生大规模的资金断裂危机？资料显示，此轮民间融资潮发生在2008-2009年的大规模信贷扩张之后、于2010年开始收紧信贷之时，包括银行的表外信贷和民间借贷开始快速增长。

　　“官方存贷款利率相对于通胀和实体经济的投资回报率而言非常低，促成了上述情况的发生。民间借贷年利率，从直接贷款的20%左右到通过中介贷款的逾40%不等，对投资者来说极具吸引力，但作为企业的可持续融资成本来说过高。”瑞银近日发布的一份研究报告指出。

　　据央行温州中心支行此前披露的数据，2011年仅有35%的民间借贷流入实体经济产业，较2004年逾90%的比例大为下降。其余的贷款或是进入房地产行业，或是在非正规的金融中介之间流转。

　　瑞银报告认为，由于实体经济放缓、房地产市场降温，且正规银行贷款持续收紧，一些企业可能无法履行债务。围绕这些案件的媒体炒作，进一步激发了对银行资产质量和房地产市场放缓的担忧情绪。招商证券分析师谢亚轩认为，如果追根溯源的话，当房地产价格大幅下跌的时候，有可能才是民间信贷真正危险的时候。

　　分析称对银行体系影响较小

　　据不完全统计，今年4月份以来，有20多名企业老板因无法偿还债务而出逃。这场跑路风波对银行体系影响有多大？温州是中国第一张倒下的多米诺骨牌吗？

　　位于温州市龙湾经济开发区的温州菲林便利店管理有限公司董事长王天虹“蒸发”了，之前贷款给该企业的广发银行透露，国庆前温州分行已将该公司列为预警企业，经对企业的授信合同再次审查，授信主合同及合同和附件的签订符合该行要求，保证抵押担保有效，抵押物评估价合理。

　　招商证券分析师谢亚轩认为，向小微企业贷款占银行全部贷款比重较大的主要是股份制银行和其他类型银行，而对金融稳定性影响较大的大型国有银行向小微企业贷款的比重较小。他认为，民间借贷出现的问题传导至银行的影响程度较小，不会威胁到金融系统的稳定。

　　温州市银监局局长张有荣近期对外披露的数据显示，目前温州有21家银行受此次中小企业资金链断裂牵连，直接或间接受到牵连的资金是15.86亿元，温州目前的不良贷款余额为22.72亿元，即使15.86亿元全部变成不良贷款，总牵涉资金也只有38.58亿元，约占温州现有6123亿元贷款总额的0.62%。

　　“由于温州政府与中央有关部门、银行以及当地企业已协同合作来稳定实体经济中的信贷，围绕民间借贷问题的恐慌和假想的最坏情况可能已经结束。在银行提供流动性和政府的帮助下，未来几个月温州可能将出现企业与债务重组。”瑞银报告指出，但关于其他地区民间借贷的问题，如浙江其他地区、山西、内蒙古、福建和广东部分地区可能会继续涌现。除投资者避险情绪上升外，房地产市场的降温以及出口的疲弱将为主要因素。很多散户投资者（家庭和企业）将会受影响，但对银行业的影响较小。

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