中国运动品牌面临“淘汰潮”

    李宁有限公司（Li Ning Co.）7月7日发布预警说，其上半年利润同比最多可能下跌56%。一天之后，运动装品牌卡帕（Kappa）的生产商中国动向集团有限公司（China Dongxiang Group）发布预警说，由于销量下滑以及计提2.2亿元（约合3410万美元）准备金用以向分销商回购积压库存，其上半年利润同比可能最多下滑75%。

    在上述盈利预警发出之前，Ken Lee已将运动服行业的评级从此前的“与市场大盘一致”下调为“减持”。他特别警惕李宁的零售战略。这一战略包括三年内将零售店面从目前的大约8000个增加至1万个。

    在某些情况下，零售商打算在一些已经开设了四家店的街区开设新的店面。

    Ken Lee说开更多的店无济于事。

    花旗集团在一份有关李宁公司的研究报告中说，新开设的工厂直销店推高了李宁公司的营业费用，但对提高整体销售额却几乎没有帮助。

    花旗集团说，李宁公司坚定推进工厂直销店的扩张战略，可能是想借此处理积压库存。

    尽管如此，Ken Lee认为销量下滑的趋势基本不可逆转，他预测李宁公司明年上半年会开始亏损。一个必须留意的关键指标是将于8月份出炉的销售数据，以及今年秋季发布的有关2012年批发需求的数据。

    上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）以李宁公司和中国动向还要继续回购过季存货为由，看跌运动服行业的后市。

    尽管如此，一些中国运动品牌仍然对前景持有乐观的预期。在香港上市的特步国际控股有限公司表示今年计划新增500个零售店面，地址主要在二三线城市的中心。

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