消息称中移动暂停与东信和平SIM卡业务合作

　　去年，SIM卡的销售价格平均降幅超过16%，公司通过加大自主研发产品的比例及增加高附加值产品推向市场等措施，有效地控制了该产品的毛利率水平，毛利率同比增长3个百分点，达23 .37%。由于空中充值和网上充值占据主流，公司充值卡产品的销量骤然下滑，收入同比减少51 .16%，预计未来该产品销量将会继续萎缩。

　　该公司还提示道：主导产品SIM卡由于技术的进步、产品的不断升级换代、市场竞争加剧等原因，销售价格仍呈现下降的趋势，存在因部分主导产品降价带来的风险。

　　如果移动暂停与东新和平的SIM业务，对公司的业绩影响会有多大？该公司去年年报中并没有披露移动订单占其SIM卡业务收入的比重，只披露前五名客户合计销售金额22274.08万元，占销售总额比重的26 .14%，而公司应收账款账龄82.28%在1年以内。

　　该产品的销量萎缩和价格下滑的不利影响也传导到今年上半年的业绩。该公司一季报预测今年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为-15%-15%，而去年同期归属于上市公司股东的净利润为2273.29万元。这样推算，其上半年的每股收益约为0.10元，昨日收盘价对应市盈率约为88倍。

　　已着手开拓其他业务

　　除了SIM卡外，东信和平的其他产品主要是公司高端智能卡，如E MV卡，移动电视卡，社保卡等，2010年实现营业收入1.43亿元，同比增长1.83%，毛利率达45.20%。分析师马凤桃认为，该业务逐渐成为公司的盈利亮点。

　　国泰君安分析师康凯预计今年E M V卡与C M M B卡发售量分别为5000万张和3000万张，公司2010年布局较好，随着两市场规模放量，受益明显。不过该业务的不确定较大，主要因为市场扩张节奏和产品价格等因素不可控。

　　东信和平还获得了中移动首批R F ID - S IM卡绝大部分份额订单。此前有机构预测，按中移动2010年发卡规模1200万张、单卡采购价格105元估计，公司直接收益较为可观。但如果东信和平SIM卡质量出问题被证实，受影响的可能不只是这两个产品，还会波及该公司其它产品的信誉，进而影响其订单。

　　东信和平已经打算利用加大其他业务开拓力度来降低SIM卡价格下滑的风险。该公司管理层在2011年年度经营规划中提到，国内市场方面，紧跟国内各移动运营商SIM卡发卡需求，继续保持领先市场份额。加快包括移动支付在内的创新业务研发和推广力度，争取扩大在三大运营商2.4G /13.56M频段下的R F-SIM、贴片卡的发卡量和市场份额。加强电信终端产品的推广和应用。海外市场方面，继续扩大SIM卡市场拓展范围，提升电信高端产品市场份额。

　　国泰君安分析师康凯此前曾表示，2011-2012年3G用户若增速较快，可提升公司SIM业务增长速度，但主要增长仍将来自海外。2010年公司的外销营业收入占比达到51 .86%，超过了内销营业收入。中银国际分析师胡文洲认为，公司在海外电信市场的进展，可以缓解国内SIM卡发卡增速趋于平缓对公司营业收入增长带来的影响。

　　恒宝股份或受益

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