李宁品牌老化风光不再 预告半年净利减半

    分析员：以前赚12元 现只赚6元

    德银则发表报告，相信市场会明显调低李宁预测。该行予李宁评级为沽售，目标价12.08元。

    中大市场学系教授冼日明表示，李宁成为市场龙头近10年，但现时品牌处于两难局面，内地人均消费力上升，有钱的会选择外国品牌，要买低档次的亦有更多选择，形成李宁高不成低不就的困境，加上李宁以人物挂帅，但与时代脱节，在品牌管理上无突出表现，令近年成绩倒退。

    李宁昨日发表通告称，今年第4季订货会有改善，订单金额增长逾5%，以批发价计算则跌1%，而订货量仍有高单位数字跌幅。综合今年订货会数据，按零售价计订单增长为1%，以批发价计则倒退5%。

    另外，李宁指出受原材料及成本上涨影响，上半年毛利率将跌1个百分点至约47%，公司预计全年毛利率会进一步跌至45%；由于自营店比例上升，租金上升较快，另外加强广告投入，令上半年费用率急增7个百分点至38.8%。

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