并购未见下文业绩下滑，帝亚吉欧苦恋水井坊

　　刘处长还告诉《证券日报》，作为成都市投资委，也有一定的审批权限，不过要看审批的内容来定。这次水井坊的并购金额大，又是民族品牌白酒企业，因此，这次并购主要是四川省商务厅和国家商务部审批。

　　为此，《证券日报》记者致电四川省商务厅了解水井坊的并购进展时，审批中心的陈处长表示，想采访就必须发传真，其他的均不能说。

　　《证券日报》记者又致电商务部外资司，得到的答复是，“一切审批结果均以商务部网站发布的信息为准。”

　　根据相关规定，外资并购中国内地企业，发生股权变更都需要得到商务部的审批后，方能生效。按照商务部外资并购审批流程，当申请人递交材料后，如果材料不是很齐全，在十五个工作日内，商务部就会把需要补充的内容和材料反馈给上市公司。

　　水井坊董秘张宗俊在接受《证券日报》记者采访时表示，并购一事，事情的发展一直在往前推进，我们也根据商务部的要求来补充材料。 
 
　　业绩下滑谁来担责

　　相比于之前凯雷收购徐工、可口可乐收购汇源，以及正在进行的肯德基收购小肥羊，此番帝亚吉欧“运气”如何，能否通过商务部的审批而真正掌控水井坊，目前还是个问号。但是，帝亚吉欧这几年对水井坊作出的战略和经营上的调整可一直没有停止过。

　　据了解，2006年，帝亚吉欧首次购入全兴集团股权，对水井坊的生产、风控、危机管理、营销等进行了一系列的调整，在外资的主导下，水井坊对高端产品的营销思想转为品牌塑造为主，以吸引消费者。

　　2010年3月，帝亚吉欧原大中华区总经理柯明思任水井坊总经理，从此，水井坊的内部改革的进程也进入了加速期。但是，在与帝亚吉欧联姻三年后，目前水井坊的业绩并不乐观，在销售收入上被之前的二线白酒汾酒、郎酒、洋河等反超，有不少分析人士认为，这方面帝亚吉欧负有不可推卸的责任。

　　对于公司业绩的下滑，水井坊第一大股东、全兴集团董事长杨肇基在股东大会则为帝亚吉欧进行了辩护。杨肇基表示，公司业绩下滑主要原因是水井坊相比其他高端品牌表现弱势，造成销量下滑。同时表示，把公司业绩下滑的责任扣在帝亚吉欧身上是没道理的。

　　在股东大会上，柯明思表示，水井坊仍将定位于高端市场，推行全球营销策略。不过，从整体来看，今年还是解决问题、梳理问题的一年。

　　帝亚吉欧的加入，虽然给水井坊大刀阔斧的进行了体制改革，但终究没能给上市公司带来业绩的增长。平安证券的分析报告表示，外资的进入，使得水井坊有了国际背景，但是，换来的却是业绩平平，还有，内部调整消耗了精力和时间，也是导致业绩下滑的原因之一。

　　另外，平安证券分析师文献在电话中告诉《证券日报》记者，任何企业都有高潮和低谷的时候，水井坊业绩的下滑，既有内部的原因，也有外部的干扰。

　　面对国内市场高端酒竞争的加剧，水井坊并购案迟迟没有结果。公司业绩的下滑又与并购案扯在了一起，水井坊这次并购是否会重蹈当年凯雷收购徐工和可口可乐收购汇源的覆辙呢?“并购一事没有时间表，能否获得审批也不确定。”张宗俊表示。

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