扶植麦考林，看新浪的资本局中局

　　一边是中国目前最为知名的门户网站之一，过去的一年间，新浪成功地将其微博用户数扩张至1亿。另一边，是中国首家以B2C概念登陆纳斯达克的电子商务企业，在过去的半年里，麦考林从广受追捧到遭遇集体诉讼，进而表现为股价低迷。

　　如今这两者走到了一起。新浪日前在公布2010年财报时披露，新浪与中国动向宣布联合出资超过1亿美元，收购红杉资本持有的麦考林29%股份。其中，新浪出资约6600万美元，收购麦考林19%股份;中国动向出资约3473万美元，收购麦考林10%股份。

　　麦考林此番股权变更在业界看来可谓一石二鸟，既缓解了一段时间来股价低迷带来的资本僵局，更具现实意义的是，入股麦考林，新浪将得以在门户网站电子商务大战中，实践自己的局中局。

　　各取所需

　　新浪决定入股麦考林，花了多长时间下决心?麦考林CEO顾备春接受记者采访时透露，“整个谈判过程历时两个多月，双方可以说是情投意合。”最终结果：新浪借助麦考林，进入电子商务领域，作为KAPPA在中国的经营方中国动向这几年一直想拓展线上业务，而麦考林也弥补了原来没有运动品牌的缺憾。

　　不过从新浪方面来看，一切并没有那么简单。新浪CEO曹国伟表示，决定参股的关键原因在于，“麦考林在估值及协同方面都提供了更好的选择。”此番观点或多或少地印证了易凯资本王冉的“新浪扶植麦考林”一说，在王冉看来，“任何互联网平台都不可能不碰电子商务，主流思路应该还是利用媒体价值扶植一个电子商务生态圈并从中获益”。

　　据新浪日前公布的数据表明，微博用户在2010年扩大了25倍多，微博的注册用户总数已超过1亿。即便如此，如何将爆发式的人气有效变现，仍然是新浪夜不能寐的问题。

　　对于业绩亟待提升的麦考林来说，新浪微博1亿的活跃用户，意味着一个极具开采潜力的金矿。易观国际分析师陈寿送分析认为，虽然麦考林最新发布的2010年第四季度及全年财报显示，麦考林2010年第四季度净利润110万美元，同比减少61.7%，但净营收6420万美元，同比增长5.7%。而麦考林的主要业务是利润率较高的服装业，股价受IPO上市过度包装而被投资者集体诉讼的影响，已从上市初最高的18美元跌倒现在的5.5美元左右，新浪此时收购麦考林风险已不大。

　　除去商业策略上的考虑，此番股权变更，亦被业界认为是资本层面的成功运作，促成了红杉资本的投资收益。2008年初，红杉资本中国基金出资超过8000万美元控股投资麦考林。沈南鹏代表的红杉资本IPO之前占据麦考林75.9%股份，IPO后则占62.8%股份。此番新浪与中国动向入局，总计出资约合1亿美元。红杉资本仍拥有麦考林33.8%股份，而通过售出的29%股份，已收回了当时的投资，并净赚2000万美元。

　　对此前曾在资本市场遭遇信誉危机的麦考林和红杉资本而言，这样的结果不失为一种最妥善的选择。

1 2  下一页