五粮液高管薪酬猛增10倍，是股权激励前奏？

　　据了解，五粮液新的薪酬标准已经得到宜宾国资委的认同，这份标准的制定基础便是“宜府发38号和39号”两个公开文件，而其新标准年薪虽略高于茅台，但略低于泸州老窖和洋河股份。

　　与五粮液高管薪酬同步提高的还有五粮液股份公司的地位。

　　原本只是在五粮液集团办公大楼一角拥有一间办公室的五粮液股份公司，如今已经拥有了整层的办公楼，“股份公司按照市场价租赁了这些办公场地，三大酒业资产也已经全部装入上市公司。”五粮液内部人士向记者表示，如今的五粮液母子关系已经实现了平行发展：集团公司将专注多元化经营，做大资产规模，而酒类相关资产则将全部移至股份公司。

　　“不排除以后将酒类销售公司剩余5%的股份从集团收购过来。”上述接近五粮液人士表示，“不过这与薪酬改革一样，同属历史问题，短时间内难以解决”。

　　“虽然确立了平行发展的关系，但五粮液股份公司仍难以摆脱对集团的依赖。”曾多次到五粮液调研的私墓基金经理王洪涛表示，五粮液集团还在为五粮液提供各种综合服务，包括保卫、食堂、学校，还有五粮液的大部分物流均靠集团的安吉物流在运作，技改工程也一直委托集团建设。

　　上述五粮液人士坦言，由于集团综合服务提供太多，如果五粮液收购了这部分集团的辅助性资产，可能又产生新的关联交易，那还不如维持现状。“这并不妨碍五粮液竞争力的提升。”

　　年增10%可否实现

　　五粮液薪酬改革也是其管理体制变革的一环。此前，唐桥曾表示，包括薪酬改革等都是为进一步提高五粮液的竞争力。

　　据了解，要完成宜宾市国资委的业绩考核指标，五粮液需要实现至少每年10%的增长。

　　此间，提价让茅台的业绩实现了约10%的增长，但此条道路对于五粮液来说却存在着诸多困扰。“五粮液并未发布出厂价提价的通知。”上述五粮液人士表示。

　　“五粮液提价正好撞在政府控制通货膨胀的枪口上，现在肯定不是最合适的时机。”王洪涛表示，五粮液最适合的路径还是通过销售体系的变革提升业绩。“此前，五粮液单纯依靠大经销商销售产品扩大市场，但今年以来白酒市场的形势又有巨大变化。”

　　记者从五粮液了解到，五粮液在加大团购市场拓展的同时，还将推行一项营销中心计划，以取代原来的依靠单独品牌部运营的模式。今年的试点便是成立华东营销中心，其他区域的营销中心也在构建之中。

　　“华东营销中心全权管理华东地区公司所有产品的销售，包括直销产品和总经销产品，据了解，华东营销中心在经销商审批、产品销售计划制定等上拥有完全的自主权”。上述五粮液人士表示，这在市场变化中就更加主动。

　　此外，五粮液的团购虽然发展迅猛，但至今仍只占整个销售的20%左右，与茅台60%左右的团购量仍有巨大差距。

　　“与茅台等白酒企业相比五粮液在基酒增量和高端酒提价上都有较大空间，一旦管理体制与市场机制相结合，这部分空间释放后，五粮液的增长将更具后劲。”赵宗俊表示。

　　五粮液遭证监会调查背景：

　　五粮液2009年9月9日发布公告称，公司9日收到证监会调查通知书，因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定立案调查。

　　阶段性调查发现，五粮液存在未按规定披露重大证券投资行为及较大投资损失等行为。

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