电煤抢运退潮煤价上涨乏力

　　“极寒”概念炒作引发的电煤抢运风潮正在逐渐消退。

　　广东大型煤炭贸易商亚太能源人士11月17日透露，在连续两个月的大手笔补库存后，这一轮电煤抢运主力的中间商们库存数已经接近高位，10月集中入货的场景近期恐难重现。

　　可印证的是，作为北煤南运重要通道的秦皇岛港压船的数量已经比上周减少了大约10%，港口煤炭库存数开始趋于稳定；国内电煤价格在短短一个月时间飙升10%以后，环渤海动力煤价格指数也开始趋稳。

　　北京长贸咨询公司总经理黄腾认为，贸易商们这一轮囤货面临不小风险，10月的抢运并未改变节能减排背景下市场供大于求的格局，在重点电厂存煤可用天数持续保持在20天以上高位的情况下，即便进入传统的冬储煤旺季，国内煤价也恐难再有上涨的动力。

　　有贸易商担心，在政府将下重手管理通胀的预期下，并不排除后续存在行政干预煤价的可能性。

　　概念炒作导致囤煤

　　多位受访人士一致将这一轮价格疯涨归因为“千年极寒”概念的炒作。黄腾说，事实上，10月之前市场已经在提这一概念，直到10月份，北方部分地区骤然降温，产煤省、大型煤企、中间商真正才把这一概念炒作起来。

　　有秦皇岛港港务局人士分析，从秦皇岛港的煤炭出港数据来看，10月份日均60万吨左右的发运量与9月基本持平，这与煤价快速上涨的现状并不吻合，也在一定程度上说明了市场上有真实需求的用煤企业采购还是较为理性。

　　他认为，对极寒概念的炒作，使得下游市场对冬季的煤价上涨产生了较强的心理预期，而中小型终端消费企业缺乏“长协”煤的资源和价格保护，进而提前操作冬储煤，以致市场需求在国庆假期后有一轮集中释放。

　　江苏沙钢集团10月大约从国内采购了100多万吨煤，约是其两个月的消耗量。该公司采购部门人士坦言，早前受极寒概念的影响企业的确忧心煤价会继续上涨，因此近期不论是国内采购还是进口煤方面，都有一定操作以期提前锁定数量和价格。

　　贸易商和游资介入囤煤也是推高煤价的关键因素。

　　前述贸易商告诉记者，传统的冬储煤旺季即将到来，在10月前后市场价格相对低位时入货，再在春节前出货，赚取价格差是贸易商们惯用的操作手法。在流动性过剩背景下，也确有接触到一些资金试图介入炒作煤炭，不过，该人士认为如果没有贸易商和下游中小企业的入货，单凭国内游资的力量还不足以把煤价直接托高10%。

　　全年供求略有富余

　　数位受访人士一致认为，当前煤炭的供求格局并未发生实质性变化。黄腾测算，估计全年的原煤产量在32.48亿吨左右，净进口约1.23亿吨，而今年的消费量大约在32.5亿吨，这也意味着市场会有1.23亿吨的煤富余，比去年5900万吨的富余量要多，煤炭市场的供求格局实际上是改善了。

　　黄腾说，10月的集中抢运并非因为终端消费的超预期增长，相反，从当前情况判断，终端消费的增长还在趋缓。中间商在大举囤煤后，库存趋于饱和，在终端需求没有明显变好的情况下，贸易商们很难再继续把资金压在囤货上。

　　煤炭终端的最大用户电厂、钢厂方面，受节能减排的影响，今年四季度的耗煤量存在下降的可能性。广东省经济与信息化委员会人士介绍，粗略测算下来，广东四季度的耗煤量可能会略有减少，节能减排、亚运限产等因素都导致了这一结果。

　　沙钢集团人士也透露，区域性的限电措施虽然力度比年中减弱，但是还在持续，该公司已经安排部分下游产品限产，年底可能还将安排部分小锅炉检修，这都将对公司的耗煤量有一定影响。

　　不得不提的是，持续高位的电厂库存也限制了电厂的购买意愿。中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷说，截至今年10月底，重点电厂存煤数达到6274万吨的高位，平均存煤可用天数为21天，而在往年同期这个数字一般在15天左右。

　　黄腾认为，早前几年，稍有极端天气出现，不少地区电厂就会出现缺煤停机的情况，这使得一些地区开始实时监控区域电厂的存煤变化，未雨绸缪的思路开始贯穿电厂的全年采购计划。

　　“在消费的旺季时，电厂反而采购量不大，而消费淡季时则开始打好提前量。”黄说，可以判断，今后的市场煤价将更多通过库存数量变化来拉动，而非过去那种通过消费的变化来拉动。

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