三元股份“蛇吞象”消化不良急售子公司

　　据悉，2008年，三聚氰胺事件导致乳业企业几乎全面亏损，三元却一枝独秀，实现净利润4076万元，而2009年的情况则正好相反，蒙牛、伊利、光明全面扭亏，营业收入增幅从7%至68%不等，唯独三元亏损。

　　有业内人士表示，今年以来，一线乳企持续盈利，三元继续亏损，如果三元股份2010年度再度亏损，将再度被ST。

    拆东墙补西墙

　　“我觉得三元最后一个季度实现扭亏为盈不太容易，除非做技术处理。”陈渝认为。

　　对于连续的亏损，三元董事会开始坐立不安了。11月1日，三元召开的第四届董事会第九次会议审议通过了《关于挂牌转让全资子公司北京华冠乳制品有限责任公司100%股权的议案》，三元通过北京产权交易所以不低于3.5亿元的底价对外挂牌转让全资子公司的股权。

　　经中勤万信会计师事务所有限公司审计，截至2010年10月31日，北京华冠乳制品有限责任公司(以下简称“华冠公司”)总资产28186.91万元,净资产28052.20万元,负债总额134.71万元，营业收入144.59万元，净利润只有区区14.22万元。

　　据三元方面透露，目前华冠公司已被新建住宅区包围，交通极为不方便，工厂日常生产以及原材料、成品运输等给社区居民造成了一定影响。同时，为满足环保要求，公司投入了大量资金对污水、烟尘、噪音等污染源进行治理，一定程度上增加了公司的经营成本。

　　此外，三元自2009年就开始在北京大兴区投资兴建日处理鲜奶能力为1200吨的乳品工业园，预计将于2011年中期建成投产。工业园投产建成后，为形成规模效应，避免人力、设备及辅助设备的重复建设，华冠公司所在生产厂的产能将转移至工业园。届时，公司将面临产能转移后的闲置土地、房产、设备等资产盘活任务。

　　针对出售华冠公司给三元带来的影响，三元在公告中回应称：“通过股权转让的方式盘活华冠公司的资产，对公司的长远发展有利;根据华冠公司所拥有的资产情况，公司认为目前是股权转让的较好时期，能够获得较高的交易价格，以保护公司及各股东的利益。”

　　对此，秦合舫评价说，三元现在财务上比较紧张，因为这两年的亏损造成银行授信的收缩，包括其他信用也受到了抑制，出售资产也是很正常的行为。像TCL收购汤姆逊公司之后也是一直亏损，也是被ST，TCL就把一些边缘性业务卖掉，进行筹资。不过三元有可能出现长期的不良运转，三元当初有着比较好的设想，但是在运营过程中并没有充分考虑到这些风险，反而把自己拖死了。

　　对于三元目前的尴尬处境，陈渝认为其根本原因在于，婴幼儿奶粉并不是三元擅长的方面，三元是一个液态奶的品牌，要打奶粉品牌，自身的传播方式和传播力度都不够，三元一直缺少一个强有力的宣传策略，最主要的问题还是三元品牌定位非常模糊，品牌形象和宣传支点不够明确。因此，要做全国性的品牌，三元整体宣传思路需要调整。(作者：王先知)

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