黄陈国美之争致胜王牌在谁手？

　　这24亿元赔偿就是陈晓指责黄光裕“不顾国美死活”的缘由。对此，黄光裕家族则回应称当初陈晓引进贝恩资本签下如此苛刻的条款就是为了“日后夺权”留的后手。他们指责当初本可以引进很多其他资本，但陈晓偏偏选择了条件苛刻的贝恩。事后有消息称，领衔贝恩资本的竺稼是陈晓的老相识，多年前两人曾就永乐股份签署过著名的对赌协议。如果陈晓把自己的老朋友引进国美电器做二股东，自然引起了黄光裕的不满。黄光裕家族表示，对当时的谈判签约都没有能够及时了解，因为从谈判开始陈晓就不透露任何信息，理由是保密期只有董事会成员能够了解。

　　■黄光裕可能收回“国美电器”商标权

　　目前可以预见的黄光裕最有力的一张底牌，就是其个人拥有的“国美电器”商标权，以及300多家未纳入上市公司的国美门店。这300多家门店原计划在2011年底优先注入上市公司，这也一直是投资者期待的利好消息。然而，随着陈晓和黄光裕的矛盾公开，一旦陈晓“去黄”成功，这些门店很可能无法进入上市公司，使投资者期待落空。而更难以想象的是，黄光裕一旦宣布收回“国美电器”的商标权，那么未来陈晓掌控的千家上市公司门店究竟能不能顺利改旗易帜还是个变数。

　　不久前，黄光裕家族尝试投资的一种新型业态——体育用品专卖在北京开张了首家门店，其名称就叫“国美锐动”。当时很多不解内情的人认为这是国美电器的跨界经营举动。事实上，国美锐动是黄光裕家族的鹏润集团自行投资的，与国美电器并无资本关联。而这个与电器完全不沾边的企业本无必要也非要用上“国美”的名号。那么这是不是黄光裕家族对“国美”商标权属的一种暗示？

　　不过这种就是一种鱼死网破的下策，因为商标之变必然会让上市公司出现混乱元气大伤，而黄光裕仅持手中的300多家门店显然也很难再复制出一个新国美。

　　■临时股东大会表决前增发新股

　　今年5月份，国美股东大会曾经通过一项授权董事会增发20%股份的决议。当时这项决议并没有引起外界太多的关注，而就黄光裕方面看来，这项授权实际是陈晓削弱黄光裕持股比重、“去黄光裕化”的重要环节。因此在8月5日公开翻脸时，黄光裕提出的动议中，取消这项授权排在了罢免陈晓之前。

　　目前黄光裕持有国美电器33.98%的股权，微弱超过三分之一表决权，而就是这个“三分之一”使得黄光裕拥有了对国美的一定控制权益，比如在股东大会中的绝对否决权。而陈晓的增发20%股份的含义则是使目前国美所有股东的股权比例都稀释20%，这样黄光裕的持股比例就跌破了“三分之一”的底线。而最为直接的是，在即将召开的临时股东大会中，黄光裕所能掌控的绝对投票权重大幅减少，话语权降低。

　　因此，陈晓是否会筹备在临时股东大会前实施增发，对表决结果将产生重大影响，这无疑对黄相当不利。对此有外界分析，陈晓对于增发时机应该会相当谨慎。因为如在目前这一敏感时刻立即宣布增发，其“夺权”动机则过于明显，反而可能引起一些机构投资者的反感。还有分析人士指出，如果陈晓在召开股东大会前突然宣布增发，根据香港法律，黄光裕是有权向香港法院申请禁止增发令的。如果强行增发，公司执行董事将产生法律责任。

　　■网上舆情更多偏向黄光裕

　　从目前的网上舆情显示，在黄陈交锋中偏向黄光裕的占据了大多数，对于陈晓“去黄化”的举动很多人都评价为“趁人之危”，一些言辞甚至更加激烈。

　　但网上舆情终归只能作为一种参考，它很容易被操纵主导欠缺真实性。而且，人们向来有同情弱者的心态，使得网上观点更多的带有感情色彩。

　　不过，虽然“舆论就是舆论，而不是投票”。但作为一个公众上市公司，在处理好投资者关系的同时，显然也要想法处理好公众关系。

　　记者　张钦

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