新华百货家电业务突入外埠，或复制通程控股

　　家电业务扩张步伐加快

　　从《每日经济新闻》了解到的情况来看，券商研究员们对新华百货今年百货业务的成长空间并没有过高期望。除了前述原因外，还有公司今年调整百货业务发展策略有关。

　　樊慧远告诉记者，尽管以百货起家，但新华百货这块业务之前主要依靠内生增长。截至去年年末，公司拥有的5家百货门店中，最新一家也是2007年年中开业的，之后整整两年半时间新华百货并未拓展新卖场。

　　而进入2010年后，公司即在银川东部新区新开了一家西夏店;今年年内还计划再开两家门店，此外公司还打算将老门店中的购物中心和老大楼两家吸收合并。樊慧远表示，按照百货业惯例，新门店开张首年很少有不亏损的。

　　天相投顾分析师崔凯则表示，今年同时推出3家新店，装修等开办费用以及促销费用都将大大挤压全年百货利润空间。而根据早前《每日经济新闻》从公司证券部了解到的信息，公司预计新店会在2~3年后达到盈亏平衡，因此今年业绩的增长就要看家电和超市两大块了。

　　与当前集中在银川地区的百货业务不同，公司的家电、超市业务都有向银川周边扩张的趋势。不过相比在银川以外仅有3家超市，新华百货家电业务扩张的步子则大得多，目前连锁门店已进入银川周边石嘴山市和中卫市，以及良田、平罗、大武口、青铜峡等地县级市场，并且在内蒙古已经有了3000平方米的单体店。

　　“渠道下沉”提升家电毛利

　　新华百货家电业务由持股51%的子公司东桥电器运作，公司除了在百货店开设电器卖场外，还拥有约40家单体店、16家批发店，去年销售收入在8亿元左右。

　　不过新华百货的家电业务存在一个明显的问题，就是毛利率不高。以2009年为例，家电这块贡献了约26%的总营收，高出超市的24%;但是在净利润一项上，占比仅有12%，远远落后于超市的22%，更不能同百货的66%相比。

　　这同公司销售的电器结构有关。50多家门店中有一半为通讯店，低毛利的通信产品占到了家电业务销售收入的50%左右，让整体毛利维持在9%的水平。

　　因此也不难理解公司为何会将家电扩张的幅度推在最前面。东莞证券分析师丁文进告诉 《每日经济新闻》记者，从行业情况来看，随着更多外来者的进入，一线城市的市场空间将趋于饱和，因此公司准备实行“渠道下沉”的策略，将网点向中心城市周边以及二、三线城市铺开。作为新进入者，往往能享受到较高的毛利。“像通程控股，它在株洲、娄底、浏阳的家电卖场毛利就比长沙高。”丁文进表示。他强调，对比通程控股的情况来看，二、三线城市的销售规模起来后，对净利润的拉动会比一线城市老门店更为明显。

　　而与百货、超市业务相比，新华百货的家电业务面临的外来挑战要小得多。5月初去公司调研的天相投顾分析师表示，公司家电销售收入可以占到银川电器市场的6成以上，在当地的影响力远超苏宁电器。目前国美和苏宁在宁夏共有6家门店，其中只有3家开在银川，网络布局明显落后于新华百货。

　　按照公司规划，今后家电业务将进一步完善在宁夏所有市县，包括乡镇一级空白网点的建设，并逐步扩大到甘肃、内蒙古和陕西等周边省份。 (记者 胡玉慧)

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