重百5年梦牵新世纪，今朝终得“同船渡”

　　重百公告，拟以37.25亿全面收购新世纪百货。整合后消除同业竞争，公司明年实现整体上市，并将在5年内斥资100亿元扩张。

　　6月17日，重百发出公告，拟以37.25亿元资金，全面收购新世纪百货。标志着重百收购新世纪终于有了实质性、突破性的进展。

　　据公告介绍，重百本次拟分别向商社（集团）有限公司和新天域湖景非公开发行股票，购买他们分别持有的新世纪百货61％和39％的股权，就双方涉及的同业竞争事项，商社集团做出了《关于避免同业竞争的补充承诺函》。但是，承诺函没有公布解决新世纪与重百同业竞争的具体措施。

　　根据公告，商社集团认购重百本次非公开发行股份数量为103146985股，新天域湖景认购65946433股，新世纪百货100％股权的交易价格为372512.80万元。

　　据了解，重百与新世纪联姻，已经运作了3年多，重庆百货大楼股份有限公司于1996年7月在上交所挂牌上市，是重庆市老牌的国有商业企业和唯一的商业百货行业上市公司。经过六十年的发展，重庆百货已成为以百货、超市、电器三大业务为主业，涉足酒店、食品、电子器材、劳保等经营领域的大型区域性商业零售连锁集团。

　　早在2006年，重百就走出重庆，开始了向外扩张，目前已在贵州、四川等地开设了卖场，而新世纪原是商社集团旗下全资子公司，成立于上个世纪90年代，连续三年，新世纪百货单店销售额位居西南第二。

　　商社集团董事长邝正平表示，两家整合后势必仍将把外地市场作为发展目标，同时整合物流、采购等平台，消除同业竞争。

　　战略投资者成最大赢家

　　新天域湖景净赚20亿

　　重庆百货和新世纪百货是重庆两大本土零售巨头，重庆百货在1996年实现了上市，新世纪百货为商社团体旗下子公司，一直没有上市。2005年，商社团体与重庆百货的整合开始正式推进，当年5月，商社团体受让重庆路桥股份有限公司持有的重百3468万股股票（占重百总股本的17％）。12月，重庆华贸所持重百3672万股国家股及195.5万股社会法人股全部划转到商社团体，商社团体持股比例达到35.96％，成为重百大股东，实现对重庆百货的控制。截至2009年8月31日，商社团体持有重百32.51％的股份。

　　为了顺利推进旗下资产的整体上市，商社团体还引进了战略投资者新天域湖 景。引进后，商社团体持新世纪百货61％股权，新天域湖景持39％股权。新天域湖景投资基金有限公司注册地在香港，其幕后股东包括新天域资本，为专注于中国区的成长型投进资金基金，基金规模5.06亿美元。主要投进资金人包括新加坡淡马锡、日本SBI控股公司、JP摩根等，还包括弘毅三期基金，联想控股为其最大的基金持有人。

　　引进战略投资者后，新世纪百货资产注进重庆百货的工作也正式推进。新世纪百货2009年底账面净资产约为9.17亿元，本次资产预估价值为39.50亿元，增值30.33亿元，增值率约331％，发行售价为22.03元/股。

　　按照重组计划，重庆百货将通过定向增发股份的方式吃下新世纪百货。增发完成后，商社团体将获得10937万股，新天域湖景获得6993万股，商社团体将合计持有重庆百货45.83％股份，新天域湖景持有重庆百货18.24％股份，成为第二大股东。商社团体承诺，通过本次交易取得的上市公司股份自完成登记之日起36个月内不上市交易或转让。新天域湖景有条件承诺12月内不上市交易或转让。

　　2009年12月9日，重百收到重庆市国资委批复，同意其定向发行股票购买新世纪百货100％股权。15日又收到商务部反垄断审查通过的文件。6月21日，重庆百货召开了临时股东大会，对本次资产重组事宜进行逐项审议。

　　对于战略投资者新天域湖景来说，本次重组将让其赚得盆满钵满。这家外商投资企业在去年4月末用3.52亿元低价买进新世纪25％股权，后又增资3.23亿元，并终极获得了39％的股权。当时，新世纪百货的评估售价为14.08亿元，而在不足一年半后，价值迅速爆增了180.54％。此次，重庆百货收购新世纪百货用了37.25亿元，短短十几个月，新天域湖景便可获得资金6.41亿元。

　　这还只是预估值，实际上新天域湖景用6.75亿元换得重庆百货6992.7万股，以近日股价39.13元/股计算，其市值将达27.36亿元，净赚20亿元以上。

　　本次发行完成后，重百的总股本增加至3.8亿股，以40元/股计算，其总市值将达152亿元。

　　物流、采购重新整合

　　投资2.5亿建物流中心

　　作为重庆百货重大资产重组关键的一环，重百与新世纪的仓库合并行动已率先启动，此举将结束重百、新世纪经营配送各自为政的局面，并可令物流成本下降20％~30％。

　　“目前，两大百货巨头都是各有各的仓库，各有各的配送中心。”商社集团相关负责人程初表示：“商社集团要实现3年内达到年销售额500亿元的目标，最有效的方法就是新增网点，但必须有物流中心支持，并改变旗下品牌各自为政、相互残杀的局面。比如在万州，重百在这个片区布点，建一个物流中心，新世纪在这里也自己建一个物流中心，这无疑是资源的浪费。今后，重百、新世纪包括商社电器的货都将从统一的物流平台发出，实现资源的合理利用。这将让我们的商品在价格上更有竞争力。这也意味着，市民可以买到更加物美价廉的商品了。比如，在重百买的液晶电视，很有可能是从新世纪的仓库里发出的。”

　　程初还透露，商社集团已启动重百、新世纪的仓储整合，最晚将在今年年底完成。

　　其次，作为商社物流资源整合最关键的一环，重庆商社集团与国际物流巨头、有全球“船运王国”之称的台湾长荣集团同投资2.5亿元，在重庆空港工业园区打造“重庆庆荣物流配送中心。”

　　庆荣物流总经理林朝贤表示，该物流配送中心将于今年10月竣工，位于空港工业园区，占地230亩，有望在年底正式投入运营。据悉，该中心建成后将拥有9万平方米的现代仓库及配套设施，这将是重庆第一个，也是规模最大的单体现代化立体仓库。

　　“这将让我们的商品在价格上更有竞争力，可能会降价。”程初表示，物流中心投入使用和重百、新世纪仓储资源的整合完成后，整个商社集团的物流成本将在现在的基础上降20％~30％。举个例子，在新的物流中心，货物的装卸将全部采用叉车，最高延伸距离可以达到10米，也就是说同一个平方米，以前只可以堆一两层，但是在这里，就可以放4~6层，提高单位面积的利用率。这就意味着，老百姓不仅能享受最快的送货服务，还可以买到更价廉物美的家电、百货。

　　据透露，在空港物流园区的项目建成后，长荣集团与商社集团的下一步目标是：在西部建立若干区域物流配送中心。万州和四川、云南、贵州等地目前已在规划之列。

　　新世纪加盟

　　提升重百竞争力

　　重百2010年一季报显示，报告期内公司实现营业收入25.167亿元,同比增长16.57％ ,归属于上市公司股东的净利润8158.5万元,同比增长29.19％。

　　业内人士认为，一季度收入增长主要来自占收入比重约30％的超市业务受CPI 回升影响而增速加快,其次就是原有百货门店的内生增长。报告期内公司毛利率提高0.16个百分点至14.86％,同时公司销售费用上升0.36个百分点至6.43％,管理费用降低0.43个百分点至3.70％,财务费用小幅上升0.06个百分点,整体费用率小幅下降0.012个百分点,公司营业收入的增长以及毛利率上升和费用率的下降使得公司2010年一季度净利润同比增长29.19％,相对于2009年各季度都有显著回升。

　　新世纪百货资产质量良好,注入后重庆百货业绩将有所增厚,同时也将提升重百的竞争力。综合来看,新世纪的盈利能力和资产质地均要优于重庆百货,股本摊薄后业绩增厚同样十分显著:新世纪百货目前拥有13家百货门店,60多家超市门店,营业面积超过55万平方米,近三年营业收入、净利润的复合增长率分别高达25.43％、17.70％。新世纪百货单店盈利能力很强,多家门店销售排名做到了当地第一。旗下世纪新都连续多年名列重庆零售业单店销售排名第一,旗下凯瑞商都、解放碑商都、瑞成商都、江南商都、万州商都、涪陵商都、长寿商都销售业绩领跑所在商圈,因此,新世纪百货在重庆市零售市场具有较高的市场影响力和议价能力。

　　随着新世纪百货注入,重百的百货营业面积增长83.59％,超市营业面积增长117.27％,电器销售营业面积增长49.79％。市场份额和议价能力将大为提高,品牌招商、超市采购、物流配送等各方面的规模效应和协同作用将会加强。

　　同时,重百2010年计划提升百货业态门店经营档次,调整超市、家电门店经营,深化资源整合,有望实现新增门店扭亏,为公司内生式业绩增长提高结构性基础。

　　明年占领

　　四川全部二级城市

　　重庆商社团体此前消息称，公司明年实现整体上市，并将在5年内斥资100亿元扩张，除了对主城店面进行二次装修外，还将在云贵川等地加速开店展。

　　据了解，今年1至10月，重庆商社团体共拥有经营网点306个，营业面积近120万平方米，共实现销售收进250亿，同比增长12％，实现利润同比增长44.5％，销售、利润两项指标均创下历史新高。

　　预计2010年，重庆商社团体销售总额将突破290亿元，年内预计将再新增加店面200个，营业面积增加到200万平方米以上。业内人士估算到2012年，其销售收入将突破500亿元，10年内有望破千亿元。

　　据了解，目前重庆商社团体旗下除了百货超市，还有商社电器、商社汽贸、商社建材等。目前，在百货超市方面，重百及新世纪的门店已在四川的南充、广安、泸州、乐山等地开店展。据透露，明年，商社旗下的门店将在四川所有二级城市开设门店，同时加快在贵州、云南的布局，首先占领西南市场，然后实现向全国的扩张。

　　重百退出酒店业务

　　集中资源专注主业

　　重百股份旗下唯一的酒店———位于重庆市两路口商圈的重百大酒店已于5月28日停止营业，今后将变身为重百的行政办公楼。

　　重百股份公司总经理任树全透露，重百大酒店停业后，重百大酒店1~4楼仍然是电子市场，5楼以上将改为重百的行政办公室。重百大酒店的停业，意味着重庆百货已彻底退出酒店业务。“这有利于我们集中资源专心做主业。”任树全如此解释了重百剥离酒店业务的原因。

　　华龙证券分析师牛阳认为，重百大酒店是重百股份唯一的酒店业务，但在重百股份整体的财务和经营版图中，基本占不了什么比例。特别是在两路口商圈消亡后，面对希尔顿、城市喜悦酒店等的夹攻，重百大酒店的生存压力越来越大，重百借此彻底剥离酒店业务，将有利于其集中资源专心做擅长的零售业。
 

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