银泰百货创办人沈国军：新浙商2.0

　　在众多B2C中有了新的参与者——银泰百货。当然没有人认为，这会是另一家传统意义上的B2C。

　　换一个角度说，银泰创办人沈国军也不是一位人们一般印象中的浙商。

　　新宁波商人

　　沈国军，1962年7月出生，宁波人，具体是奉化莼湖镇栖凤村。

　　沈国军是家中老大，有两个弟弟一个妹妹。当地的《奉化日报》在专访中回顾：15岁那年，一场突遇的车祸夺去了他父亲的生命。过了6年，母亲也因癌症去世。

　　“当时尽管生活很辛苦，但村民对我们很友善。我们在村里走，左邻右舍对我一个微笑，我现在都记得很清楚……”

　　中学时期沈国军就读于奉化二中。学校在莼湖镇西北角，依山临海。

　　虽然工作后就离开家乡，但是沈国军表示，“清明节每年都去上坟，也想为老家做点事情”。2009年12月，奉港中学迁建工程举行开工典礼，沈国军捐资2000万元支持建设。

　　奉化二中后，沈国军进入了中南财经大学。学校前身是1948年中原局创建的中原大学。1953年，在全国高等院校调整，集中南地区六省多所高等学校的财经、政法系科，分别成立了中南财经学院和中南政法学院。后几经变更。

　　1985年9月，湖北财经学院更名为中南财经大学，邓小平亲笔题写了校名。2000年，中南财经大学和中南政法学院合并，组建成新的中南财经政法大学。

　　1986年沈国军获得硕士学位后，回到浙江，被分配到建设银行舟山分行。工作非常具体，信贷、计划，一段时间在办公室担任副主任。

　　变化发生在1989年，2004年5月沈国军在接受《21世纪经济报道》采访时回顾：1989年开始担任建行系统一个下属企业的总经理，开始涉足地产。(应该是舟山市建设开发总公司) “这段经历对我以后从事地产业很有帮助。”

　　如此到29岁。1992年的时候，海南银泰置业股份有限公司成立，资金方面通过建设银行40多家分行募集而来，定位于地产开发、实业投资。沈国军被调往海南银泰出任副总经理。

　　当然这里面存在一个比较大的跨度，媒体援引熟悉沈国军的人的说法：大约前一年的时候，作为浙江省建行舟山分行的代表沈国军参加总行的一个会议，会上他的发言，引起时任建行总行领导的注意。

　　沈国军在海南度过了四年，之后他决定离开，他表示，其中固然同海南当时的房地产泡沫有关，但更多还在于机制。

　　1997年，中国银泰投资公司成立。最初有五家股东，分别是中大环保投资(集团)有限公司、海南昊宇实业投资有限公司、海南银泰，以及宁波的两家企业。股东之中，除了海南银泰持股20％外，其他股东与建行系统无关。沈国军任董事长兼总裁。

　　沈国军回忆起来：创业前期很困难，没钱、没人才，当时就六七个人……工作压力特别大，有段时间每天晚上睡不好觉，有一天晚上在办公室加班，上洗手间时就倒在那儿，因为胃出血，住院半个月。

　　沈国军给人的印象一直是低调，其实业务所及，他还是会接受一些地方媒体的采访。

　　2009年春节后杭州的《都市周报》采访沈国军，一个问题是，很多企业的掌门人擅长于在媒体前亮相，这对企业形象和宣传都很有帮助；但身为银泰系的掌门人，12年来您为什么一直很低调呢？

　　沈国军回答：我不反对参加活动来提高企业知名度。但事情是做出来的，一个人的时间和精力都有限，我觉得更多的应该花在经营和管理上。如果企业基础不扎实，搞噱头也没用的。

　　1998年前后，沈国军似乎陷入到杭州的一单房地产生意中。背景是亚洲金融危机。1997年11月，中国银泰的子公司浙江银泰与标力(杭州)地产发展有限公司签下协议。

　　“本来是要炒房的，签协议的时候已经找好下家，净赚9000万，当时挺高兴的，后来人家就不要了，炒房的最后却成了房东。很惨，几天都睡不着觉。”很多年之后，他面对《英才》的采访回忆。

　　一共有三栋物业，他最终把两栋写字楼卖了出去，但是剩下的商业物业却压在手里。

　　银泰百货

　　这栋商业物业位于杭州武林门商圈的核心地带。

　　武林门广场位于西湖北面，杭州国际大厦、杭州剧院、杭州大厦、杭州百货大楼环簇，广场的中央则是浙江展览馆。

　　1998年11月16日银泰百货开幕，是第一家店，即杭州武林店。沈国军开始自己来经营商业物业。

　　最初银泰百货的经理人是来自太平洋百货的台湾经理人，不过之后沈国军很快就找到了斜对面杭州大厦的厉玲。立足中高端的杭州大厦已经做出品牌效应，对应厉玲在业内已经颇有知名度。

　　厉玲，1984年获杭州大学遗传工程专业硕士学位，之后赴美国印第安那大学做访问学者，两年后回杭州大学生物系任教。1993年3月至1999年9月任杭州大厦副总经理兼购物中心总经理。

　　“在我成为浙江银泰百货公司总经理的第一天，我和我的同事们穿成了一个样：藏青色的裤子，黑色的皮鞋，白色的衬衫。唯一不同的是，我胸前挂的是NO.001的工号牌。” 《我能——百货女人厉玲手记》中回顾。

　　1999年银泰百货的销售额为4.18亿元，而2000年销售额为6.73亿元。

　　任何事物都要顾及当时的环境，实际上，当时选择百货业，似乎并不是最恰当的时机。当时百货这一业态正面临，超市、电器城、服饰专卖店的冲击。资料显示：2000年全国零售50强，销售幅度超50％的5家，均为超市，对应负增长的10家中，有9家是百货公司。

　　其实同时期还有其他信息……1995年12月20日，建筑面积14.48万平米的上海第一八佰伴开业，未到开门营业，门口已经是人山人海。但是1998年，日本八佰伴总部宣倒闭，中方收购了日本八佰伴持有的股权。

　　也有人会补充说明，其实浙江虽然有众多高收入的人，但是百货业却面临一个问题，即离上海太近，人们到上海购物当天即可以往返，而上海百货业的竞争力非常强。

　　企业官方网站上愿意回顾的是：2000年4月-6月INTIME美眉站出来——时尚之星热力大赛，首创杭城商场时尚评选活动。“许多大大小小的活动就是瞄准年轻人，这样才会形成今天的定位如此深入人心，甚至包括银泰网站也是最年轻、最活跃的。”

　　2003年4月厉玲在接受联商网访谈时谈到：

　　银泰是首家以人来定位的，盯住的是年轻人这个群体……在90年代末至2000年初，人们对按消费者来分类，理解得还不够透彻，但事实上年轻人有很强的活力，很强的消费力，因此银泰的定位一下子激发了大多数年轻人的消费欲望，让他们觉得有了自己的独特购物场所。

　　虽然只是百货新军，但是沈国军显然没有放过迅速到来的机会。

　　2000年4月12日，宁波华联公告亏损后被ST处理。5月22日，中国银泰与其第一大股东宁波国资局草签协议，收购4265.56万股国家股，或者21.41％。

　　同年10月24日，ST甬华联召开临时股东大会，董事会名额由11人缩减为7人，沈国军等4人进入董事会，沈国军出任董事长。华联商厦更名为宁波银泰百货。2002年11月26日，600683的股票简称更改为“银泰股份”。

　　百货为什么?

　　2001年，建设银行将海南银泰持有股权剥离给信达资产管理公司。同年，沈国军持股80％的私人公司北京国俊成立，之后北京国俊从股东手中收购了中国银泰的股权，成功完成了MBO。

　　中国银泰的注册资本从1亿增加到3亿元。

　　于此同时中国银泰开始了百货业的最初的扩张。1998年11月，位于皇姑区长江街沈阳银泰百货开业，营业面积近5万平方米，不过此后运营并不理想，2002年被北京百盛接手。2002年9月，浙江银泰接手杭州利星购物广场，两年后退出。

　　2002年，沈国军聘用了朱海翔，朱海翔早年毕业于台湾文化大学商业传播专业。1990年加入台湾太平洋建设集团负责市场推广，1993年调任上海，担任太平洋百货集团区域总经理。太平洋百货当时已经发展了9家门店，其模式一定程度上启迪了内地百货业。他在银泰集团的头衔是百货事业部总裁。

　　2002年11月15日，朱海翔与大连和平广场有限公司正式签约，作为东北的首站。新店以“银太”命名，似乎要打造双品牌。

　　此后不巧正撞上非典流行，并且朱海翔同银泰方面有了不同的认识，2003年11月，朱海翔转身去了正大广场。2005年9月加盟大连百年城集团，担任董事、执行总裁，转入商业地产的开发与运营。

　　2003年10月开业的大连店，在2005年2月，其60％的权益转让给大商股份。同在2003年12月开业的重庆银泰云鼎百货，两年半后也成为了休闲广场。

　　2004年11月16日，浙江银泰百货有限公司迎来了六周年店庆。当天，武林店以2700多万元的销售再次刷新了2003年11月16日创下的1888万元的店庆日销售记录。新闻稿指出：本次店庆日记录是在周二的销售淡日取得的，这极大地振奋了全体员工信心。预计武林店全年销售将超过年初15亿元的销售目标。

　　2004年年末，厉玲转身出任深圳华润万象城购物中心总经理。接任者是周明海，1970年生，当时不过30出头的周明海也是浙江宁波人，复旦大学管理学博士。曾任普天集团总裁欧阳忠谋的助理，注意时间段，此时正是欧阳忠谋大刀阔斧购并整合的时期。2002年，他先是“空降”普天旗下东信公司任总裁，之后被调任普天首信总裁。

　　2005年11月16日 银泰百货7周年店庆日，武林店以8210万元创造了全国百货店单店单日销售新高。

　　在经历了2000年前后的低谷之后，百货业逐渐认识并实践转变，不再定位为高效的分销渠道，而是流行文化的坐标，和充满购物体验的空间。当然，随着人们日渐富裕……

　　这个阶段，本土百货业的反思还包括，前期卖断经营的模式曾经被认为是先进的，但是现在联营经营模式的优势重新被肯定，这意味着风险的外部化。“银泰的员工有3000多人，但真正由银泰发工资的只有300多人，其他人是厂家的，拿提成。” 2003年3月厉玲透露。

　　而沈国军的观点是：标准化业态欧美人更擅长，但亚洲人更适合做具有个性和当地文化的百货业态。

　　2004年12月19日，北京浙江企业商会第二次会员代表大会正式召开，沈国军当选北京浙江企业商会会长。商会的具体工作是，协助50多万在京浙商的创业、发展、维权，使之成为在外游子获知信息的平台、交流经验的场所。

　　资本逻辑

　　而当存货风险消除之后，百货业坐拥的物业价值开始得以体现。另一个方面是，同房地产业一样，百货领域缺乏活跃的跨国公司。海外资本通常通过投资的形式间接参与特定市场。

　　官方网站记录：2005年10月 国际著名投资基金——美国华平投资集团成为公司的战略合作伙伴，引入国外先进的管理理念和国际资本市场的运作方式，推动银泰百货实现跨跃式发展。

　　美国华平投资集团是美国最大的私募股权投资基金之一。亚洲区董事总经理孙强当时在接受《中国企业家》采访时，总结了四大趋势性机会。一个是人口城市化，我们就看到住宅的巨大需求。第二是对于消费品需求的巨大增长，消费品牌将建立起来。第三，全球制造业正走向中国，……然后是IT业，中国在一些机会上可以超越英美。

　　2007年3月沈国军在接受《第一财经日报》采访时谈到：两年前，想投资银泰的国际财团很多。最后，我们选择了华平，是因为他们对百货行业的了解，在美国，华平基金也投资了Neimanmacus，这是美国最高档的百货公司。

　　机会就在离你20米之外。沈国军发现，最合适的并购目标就在旁边，即比邻而居的百大集团。当时的环境背景是，股市低迷，并且股改在确定中。

　　公司前身为大型零售企业杭州百货大楼，1989年开张营业。1992年以定向募集方式改制为股份有限公司，1993年组建集团公司，1994年公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600865。

　　2005年12月3日，百大集团发布公告称，浙江银泰已经通过二级市场收购的方式持有公司流通股1265万股，或者4.69％……截至2006年2月28日，所谓“银泰系”，应该理解是一致行动人持股达到19.62％，其中流通股占到15.55％。

　　“战略合作是所有百货人的梦想。银泰和百大合作后，我相信公司3年内，营业额将提升到5亿美元，百大的盈利能力翻一番应该没问题。”周明海在接受《青年时报》采访时表示。2005年杭州百货大楼销售收入为12.8亿元。

　　不过，此后当地的西子联合控股有限公司介入……“银泰系”则连续举牌将持股比例上升到29.88％。双方相持不下。

　　同一时期，沈国军也注意到了鄂武商。2005年4月22日，鄂武商的股价最低跌至2.02元，创出上市以来的新低。

　　武汉武商集团股份有限公司是湖北省最大的综合性商业零售企业之一。其前身是创建于1959年的中苏友好商场。1986年，在全国同行业中率先进行股份制改造。1992年“鄂武商”在深圳上市，证券代码000501，是全国最早上市的商业企业。

　　2006年1月10日，鄂武商发布公告称，武汉银泰持有法人股2452.6万股，或者4.84％，且浙江银泰至2005年12月5日通过二级市场收购持有鄂武商2334.7万股流通股，或者4.60％。此后“银泰系”继续购入，2006年4月13日，宣布成为鄂武商的第一大股东。

　　2006年12月，武汉商业重组计划实施，由武汉国资公司发起设立武汉商联(集团)股份有限公司。如此入主鄂武商又受阻。不过此时，股价已经大幅上涨，银泰已经变得进退有序。

　　当然，沈国军在资本市场的运筹不限于此。2003年12月，中国银泰以2.58亿元购得湖南省经济建设投资公司持有的金果实业5649.3万股法人股，计24.91％，成为金果实业第一大股东。不过，2005年6月13日，中国银泰从金果实业退出。

　　2006年6月22日，科学城(000975.SZ)发布公告称，原第一大股东凯得控股与中国银泰签订股份转让协议，将其持有的公司非流通股份约1.53亿股，计28.8％转让给中国银泰。在此之前，凯得控股已于2005年11月21日向中国银泰转让了24.4％的股份，总计1.3亿股。

　　沈国军语录：如果只是做单纯的股票投机，我相信90％可能都是血本无归或者是亏损累累的。如果你结合产业做的资本运营，以产业为基础，尽管你的股票市值可能不是很高，只要公司经营是健康的，就可以维持下去。等市场恢复后，公司股价的估值自然还是会上去。

　　上市

　　2005年12月19日，随着最后结构到位，位于CBD核心建国门外大街2号，国贸正对面的北京银泰中心中央主楼主体结构封顶。钢梁裹着的大红绸带，沈国军解释：这是我们老家那里造房子的规矩，叫上梁。

　　2007年度风云浙商颁奖盛典上，同获奖嘉宾沈国军一起亮相的是两张照片：第一张是还在孩提时代的他，跨坐在新房的大梁上;另一张则是他同北京银泰中心的合影。

　　沈国军后来回忆最初的机会：在1998年最困难的时候我们买下来的，在当时亚洲金融风暴对中国大陆经济影响是相当相当大，但当时我们就把它看成是一个机会，在1998年10月30号，我们在国际俱乐部饭店跟北京第一机床厂签定了这块土地的开发。看起来，沈国军在1998年就把应该是一辈子努力的事情都做完了。

　　北京银泰中心是一个35万平方米的综合建筑，包括奢侈品零售中心Park Life悦-生活，银泰写字楼，还它包括一家北京柏悦酒店，高级住宅柏悦府、柏悦居。

　　环球凯悦集团继北京东方君悦酒店、上海金茂君悦酒店后，将旗下凯悦、君悦、柏悦中的精品型酒店——柏悦酒店，落户北京银泰中心，是大中华地区第一家柏悦酒店。

　　“什么样城市建筑能够与这个城市和谐并且能够长久地存在下去，很多设计师不该是通过奇怪的外形、奇异的造型实现的。”

　　北京银泰中心的建筑设计师，美国约翰波特曼设计所的Jack Portman：约翰波特曼设计师事务所是通过三个长方体的三座高塔，就像中国简单的一个“山”字的造型，很简洁、很优雅地缔造一个在中央商务区的核心地带的建筑。这个建筑我们特意把这么简单的造型，尤其是中央主楼的部分，它的顶部做成了一个中国灯笼的造型，这样的话就能传达出一种文化的符号，能够被周围的环境和人们的看法接受。

　　沈国军有了新伙伴，美林集团以3000万美元获得了银泰中心约20％的股权。美林集团全球资本投资部亚太区主管卢晓俊表示：“中国的房地产市场仍然处于发展阶段。位居主要城市黄金地段的高品质项目，随着中国与全球经济日趋融合，将为投资者提供良好的机遇。”而柏悦酒店业务，美国凯悦集团以3000万美元拥有约25％的股权。

　　虽然此前是宁波天一证券第一大股东，不过在这一期间，沈国军在接受《上海证券报》采访时表示，“现阶段的中国金融业，更加适合国有控股公司去主导，证券、银行和保险无不如此。”事实上同期开始着手处理所持有的交通银行、浦发银行和宁波市商业银行的股份。

　　新确立三大方向，房地产、百货和能源，占比分别为35％、30％和20％。就能源领域，当时银泰系与中国煤炭能源集团合作，在山西及陕西投资三个年开采能力在300万吨的特大型煤矿。

　　截至2006年9月30日，银泰百货持有百大集团股份比例为29.88％，鄂武商则为22.62％，在银泰百货的资产负债表中这些股权被列为可售金融资产。

　　这里有一个思维的转换，不一定要控股，才可以展开业务的拓展。之后的2007年12月收购武汉世纪店，即银泰百货世纪店。2008年3月1日 银泰百货正式接管杭州百货大楼，获得了杭州百货大楼20年经营权。

　　回到2007年，资本市场进入牛市，无论是A股还是港股都是如此。

　　2005年10月21日，国家外汇管理局《关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》出台，并于11月1日开始执行。其中第四条：特殊目的公司完成境外融资后，境内居民可以根据商业计划书或招股说明书载明的资金使用计划，将应在境内安排使用的资金调回境内。

　　资料显示，银泰百货目前在浙江省4个城市经营5家百货企业，并计划在5年内开设超过10家百货商店，摩根士丹利为保荐人。

　　在2007年3月5日的推介会上，银泰百货调高招股价范围，由4-5.2港元调高至4.36-5.39港元，共发售4.5亿股，集资额由18亿至23.4亿港元增至19.6亿至24.3亿港元。超额认购达230倍。

　　2007年3月20日 银泰百货在香港联交所挂牌上市。全日收报6.44元，较招股价每股5.39元上升1.05元或19.48％，最高报6.73元。

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　　2008年10月18日，北京银泰中心开业。

　　沈国军提到：北京银泰中心这个项目是我整个经商经历过程当中特别难忘的一个项目，这个项目连续五年被列入北京市的重大工程，投资超过60多亿，历尽整整十年时间的开发建设……

　　“这个项目目前在北京是建成的最高的建筑，在今后长安街上也是最高的建筑，我们与规划部门的要求，长安街两边最高的高度不能超过250米。” 而就正在演绎的金融风暴，他表示，“这十年时间，我们回头想想当年这个土地是这么得来的。也许这一次全球的金融海啸对很多企业来说也有这样的机会。”

　　进退之间

　　“公司07年上市的时候其实只有三家门店，两家在筹备的状况，当时的市值是200多亿，现在开业都18家了，还有筹备的，我们的市值回到30亿，你说当时200亿对不对。”

　　2009年3月第六届中国零售业营销论坛在杭州举行，银泰百货集团总裁陈晓东在演讲中提及。

　　在官方网站上如此介绍：目前集团正在运营及筹建中的大型百货商场和购物中心近三十家，门店遍布北京、武汉、西安、杭州、宁波、温州、金华、义乌等城市的商业中心，已初步形成了全国性的百货连锁集团公司的架构。2008年银泰百货集团总销售额超过70亿元，资产规模逾60亿元，员工总数近4000人，经营业绩已进入全国百货连锁企业前列。

　　之前的2009年1月银泰百货发布高层管理人员变动消息：集团总裁周明海因“工作调动和个人原因”辞去总裁一职。现任银泰百货首席运营官及副总裁陈晓东继任集团总裁兼 CEO。

　　陈晓东与周明海同年，澳洲梅铎大学工商管理硕士，曾在光大集团投资管理部任助理总经理。2004年9月起，陈晓东在南方科学城发展股份有限公司(000975.SZ)出任副董事长兼总经理。

　　除去对环境的感叹之外，陈晓东的观点很重要：百货业的集中度在中国比较欧美国家还差得很远，我们的前十家的中国排名在前十家的百货店，占整个市场份额的比率不够10％，有点像日本的99年，那个时候前30名的企业才13％，但是经过了9年，它的零售行业是集中了，尤其是百货业，前三名已经占到了47％。这应该也是银泰对市场的理解。

　　之后在接受《第一财经日报》采访时，他进一步指出：主要是二三线城市，我觉得不用特别关注这种短期的波动，而是看长远潜力，很多区域市场从人均商业面积、每平方米的销售额等来看，都比欧美等先进城市差很远，是人家的1/3左右，进入二三线城市只要是当地最好的店，就会有生命力。

　　2010年1月16日，证监会发审委审核通过了银泰股份(600683.SH)非公开发行21160万股的申请。根据银泰股份的定向增发方案，北京市基础设施投资有限公司以29.81％持股成为第一大股东。之后公司名称更名为“京投银泰股份有限公司”。

　　成立于2003年的京投公司，承担北京市轨道交通等基础设施项目的投融资。2009年3月23日《北京日报》报道：继首钢之后，北京市基础设施投资有限公司的总资产有望在今年5月突破1000亿元，成为本市第二家总资产超过1000亿元的大型企业。

　　当然，这一期间受到关注还有乐天银泰百货，位于北京市王府井大街88号的吉祥大厦，由一串波浪形的玻璃将大楼包裹起来。乐天银泰百货成立于2006年7月，是由韩国乐天集团下属乐天百货株式会社与银泰百货下属浙江银泰百货有限公司合资成立的百货公司。

　　介绍说：乐天银泰总面积达8.36万平方米，营业面积4.29万平方米，定位高端，经营国际名品……其中，众多韩日知名品牌将首次登陆中国大陆。主力客群定位为追求精致生活品质，具有国际化时尚品位的上流人士及都市新贵。

　　乐天银泰自2008年4月30日到当年底期间亏损1.02亿元。于是银泰百货以1元人民币的代价连同股东贷款1.45亿元人民币，将合营公司北京乐天银泰百货50％股份出售给中国银泰。当然如果未来三年北京乐天银泰百货业绩有所改善，银泰百货有权购回。

　　2010年1月18日，银泰百货集团与京投银泰股份有限公司签署《战略合作意向书》。根据双方签署的协议，银泰百货与京投银泰正式结成长期战略合作关系，银泰百货将作为京投银泰的首选合作伙伴。

　　浙江银泰承租京投置地负责开发的北京市丰台区大红门西路26号商业金融项目“集中商业楼”地下一层至地上五层之物业，即大红门项目，以经营大型百货商店，租期为20年。

　　沈国军表示：“大红门项目商业潜力巨大，其对于银泰百货开发北京市场具有重大意义。而近日北京市政府出台的振兴南城计划，更加强了公司管理层对于大红门项目的信心。公司将进一步巩固与京投银泰的战略关系，以在地铁沿线发展更多综合性百货店。”

　　2009年11月5日，北京市公布了《促进城南加快发展行动计划》。为振兴北京南部地区，市区两级财政在未来三年将对南城五区，崇文、宣武、丰台、房山、大兴投资500亿元人民币，预计由此可带动约2900亿元的总投资规模。

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　　最新的消息是，沈国军将涉足B2C。已经斥资数千万元，并引入了一支由众多业内人士组建的团队。那么如何将百货业的品牌特征，同目前B2C强调的价格及便利融合？

　　目前看到的yintai.com还只有资讯功能，其介绍说：是专注于精品时尚百货经营的大型B2C电子商务平台。地点在北京市建国门外大街2号银泰中心C座52层。网站上标注：敬请期待。有消息说，将在9月推出。当然，B2C业内对此充满了好奇。

　　结语

　　传统上的浙江商人是松下幸之助型的，注意力在产品上，同员工建立一种融洽的关系，提供越来多的优质商品。新的浙江商人更神似杰西-韦尔奇，基于资本市场，不断改变企业边界……资源的再配置，使其更吻合市场现实。

　　但是有一点，贯穿始终的，坚韧的执行力，从来都没有变化。

http://cn.ppzw.com/article_class2_17.html

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